Bitcoin(BTC) madencilik şirketlerine yatırımcı isyanı: Yönetici ödemeleri rekor seviyede

ABD'de borsaya kote olan Bitcoin(BTC) madencilik şirketlerinin yöneticileri, özellikle aşırı seviyelerdeki hisse senedi bazlı ödemeler nedeniyle enerji ve teknoloji sektörlerindeki meslektaşlarına kıyasla çok daha yüksek gelir elde ediyor. Ancak bu duruma karşı yatırımcıların tepkisi giderek büyüyor.

VanEck isimli varlık yöneticisinin kısa süre önce yayımladığı rapora göre, ABD’deki büyük Bitcoin madencilik şirketlerinin yöneticilerine yapılan ödemeler ‘fazlasıyla agresif’ seviyelere ulaşmış durumda ve bu da ‘yatırımcıların sert şekilde karşı çıkmasına’ neden oluyor. VanEck Dijital Varlık Araştırma Başkanı Matthew Sigel ile yatırım analisti Nathan Frankovitz, şirket yöneticilerinin bu yüksek hisseli ödülleri ‘kendi kendilerine onayladıklarını’, ancak bu kazançların ‘uzun vadeli şirket değerini artırmakla bağlantılı olmadığını’ vurguladı.

Rapor; Bit Digital, Cipher Mining, CleanSpark, Core Scientific, Hut 8, MARA Holdings, Riot Platforms ve TeraWulf olmak üzere ABD borsasında işlem gören sekiz farklı madencilik şirketinin yöneticilerine yapılan ödemeleri inceledi.

Verilere göre bu yöneticiler, 2023 yılında ortalama 6,6 milyon dolar (yaklaşık 91,7 milyon TL) kazandı. 2024 yılı itibarıyla bu ortalama ödeme 14,4 milyon dolara (yaklaşık 200 milyon TL) çıkarak ‘iki katından fazla arttı’. Bu rakamlar, enerji ve teknoloji sektörlerinde üst düzey yöneticilere yapılan ödemeler ile karşılaştırıldığında bile ‘çarpıcı seviyede yüksek’ olarak değerlendiriliyor.

Bununla birlikte araştırma, bu şirketlerde yapılan genel kurullarda yönetici ödemelerinin hissedarlarca onaylanma oranının sadece ‘%64’ seviyesinde kaldığını gösterdi. Oysa aynı dönemde S&P 500 ve Russell 3000 endekslerindeki şirketlerde bu oran yaklaşık ‘%90’ civarındaydı. Bu düşük oran, yatırımcıların yüksek miktarlı hisse ödemelerinin şirket değerini artırmaktan çok, ‘mevcut hissedarların payını sulandırdığı’ düşüncesini taşıdığını gösteriyor.

Yönetici ödemeleriyle hisse fiyatlarındaki artış arasında doğrudan ve açık bir ilişki olmaması nedeniyle, yatırımcıların daha da ‘aktif bir tutum sergilemesi’ bekleniyor. Bu da önümüzdeki dönemde Bitcoin madencilik şirketleri üzerinde hissedarların yönetişim alanında daha fazla ‘baskı’ kuracağı anlamına geliyor.