SEC, Bitwise’ın kripto ETF onayını geri çekti: Güven krizi büyüyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), Bitwise’ın kripto para endeks fonunu spot ETF’ye dönüştürme talebini önce onaylayıp ardından ani bir kararla askıya alarak dikkat çeken bir geri adım attı. Bu durum, SEC’in temmuz ayında kripto para temelli ETF onayını ikinci kez geri çekmesi anlamına geliyor. Sektör uzmanları ise bu tür yaklaşımların güveni zedelediğini savunuyor.

22’sinde (yerel saatle), SEC Bitwise’ın ‘Bitwise 10 Kripto Endeks Fonu’nun (BITW) spot ETF’ye dönüşümünü ‘hızlandırılmış onay’ prosedürü ile kabul etmişti. Ancak kısa süre sonra, Komisyon’un iç düzenlemelerinden 431. maddeye dayanarak bu kararı askıya aldığını duyurdu. Bu madde, Komisyon’a daha önceki bir yetkilendirilmiş kararı yeniden değerlendirme hakkı veriyor ve karar yürürlüğe girmeden geçici olarak durdurulabiliyor. Sürece dair belirlenmiş bir takvim olmaması ise kararın uzunca bir süre netleşmeyebileceğini gösteriyor.

Bu gelişme, daha önce Grayscale’in çoklu kripto ETF başvurusunun benzer şekilde iptal edilmesinden sonra ardı ardına yaşanan ikinci U dönüşü olarak kayda geçti. O dönemde de SEC’in ‘Ticaret ve Piyasalar Birimi’ tarafından verilen olumlu karar, Komisyon’un üst kademeleri tarafından geri çevrilmişti. Uzmanlar, bu tarz ‘sürekli değişen politikalar’ın kripto sektöründe belirsizlik yarattığını ve güven kaybına yol açtığını dile getiriyor.

Bloomberg ETF analisti Nate Geraci, yaşanan durumu “anlaşılmaz bir yönetim tarzı” olarak nitelendirdi. Geraci, her iki başvurunun da gecikmeden onaylanması gerektiğini söylerken, SEC’in “normalin dışında” hareket ettiğini belirtti.

Bitwise tarafından sunulan ilgili ETF, New York Menkul Kıymetler Borsası Arca (NYSE Arca) üzerinde ‘trust unit’ yapısıyla işlem görecekti. Fon, Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Ripple(XRP), Solana(SOL), Cardano(ADA), Chainlink(LINK), Sui, Avalanche(AVAX), Polkadot(DOT) ve Litecoin(LTC) gibi önemli kripto paraları içeriyor. Halihazırda söz konusu ürün, sadece tezgah üstü piyasalarda (OTC) işlem görebiliyor.

Yaşananlara ilişkin Van Buren Capital ortağı Scott Johnsson, SEC içinde başından beri bu ETF’ye karşı çıkan komisyon üyesi Caroline Crenshaw’un vetosunun göz önünde bulundurulmuş olabileceğini öne sürdü. Bloomberg'in analistlerinden James Seyffart ise Komisyon’un sadece zaman kazanarak, 2025 Ekim başına kadar oluşturulması gereken ETF listeleme çerçevesini şekillendirmeye çalıştığını dile getirdi.

Bitwise’ın şu anda yönetimini üstlendiği toplam 12 kripto para ETF’i bulunuyor ve bu fonların toplam büyüklüğü yaklaşık 57,9 milyar dolar (yaklaşık 8 trilyon 397 milyar ₺) seviyesinde. En büyük ürün ise 47,9 milyar dolarlık (yaklaşık 6 trilyon 643 milyar ₺) varlığı yönettiği spot Bitcoin ETF’i. Ethereum tabanlı fonlarda ise yaklaşık 431 milyon dolar (yaklaşık 5 milyar 991 milyon ₺) sermaye bulunuyor.

Piyasa aktörlerinin büyük bölümü, bu ardışık karar iptallerini yalnızca prosedürel bir durum olarak değil; SEC’in kripto ETF’lere yönelik bakış açısında yaşanan politik yön değişimi veya *belirsiz siyasi etkenler* sonucunda alınmış bir karar olarak değerlendiriyor. ‘Net olunmayan uygulamaların’, ABD’de kripto ETF piyasasının gelişimi için ciddi bir engel oluşturduğuna dair endişeler büyüyor.