Fransa, İtalya ve Avusturya'dan MiCA tepkisi: Kripto pasaport sistemi yatırımcıyı riske atıyor

Fransa, İtalya ve Avusturya’dan MiCA Uygulamasına Ortak Tepki: “Yatırımcı Riski Artıyor”

Fransa, İtalya ve Avusturya’nın finansal denetim kurumları, Avrupa Birliği’nin (AB) kripto para piyasasını düzenleyen MiCA yasasının uygulanmasındaki farklılıklar konusunda birlikte endişelerini dile getirdi. Avrupa genelinde kripto para hizmeti sunan şirketlerin (‘CASP’ler) MiCA kapsamında sağlanan ‘AB içi pasaportlama sistemi’nin esnekliklerinden yararlanarak oluşabilecek ‘piyasa çarpıklıkları’ ve artan yatırımcı riski konusunda uyarıda bulundular. Üç ülke, gerekirse bu şirketlerin faaliyetlerini ‘engelleme yetkisini’ kullanabileceklerini de vurguladı.

Söz konusu bildiri; İtalya Finansal Piyasalar Denetim Kurumu (CONSOB), Fransa Finansal Piyasalar Kurumu (AMF) ve Avusturya Finansal Piyasalar Kurumu (FMA) tarafından yapıldı. Yetkililer, MiCA yasasının asıl amacının *tüm AB genelinde tek tip bir kripto para düzenleyici çerçeve oluşturmak* olduğunu vurguladı. Mevcut düzenlemelere göre, bir CASP’in bir AB ülkesinden lisans alması, bu şirketin birlik içerisindeki tüm ülkelerde faaliyet gösterebilmesini mümkün kılıyor. Ancak her ülkenin MiCA’yı kendi yorumlama biçimiyle uygulaması, düzenleme konusunda daha ‘katı’ ülkelerdeki yatırımcıların *daha gevşek politikalar benimseyen ülkeler aracılığıyla* dolaylı risk altına girmesine neden olabiliyor.

Bu sorunun çözümü için kurumlar, *Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’ne (ESMA)*, büyük ölçekli kripto para hizmet sağlayıcılarını doğrudan denetleme yetkisi tanınması gerektiğini dile getirdi. Şu anda MiCA sadece sistemik öneme sahip stablecoin'leri, yani dijital para tokenlarını doğrudan denetleme yetkisini *Avrupa Bankacılık Otoritesi’ne (EBA)* veriyor. Ancak kripto işlem hacminin yaklaşık %90’ını kontrol eden büyük borsalar söz konusu olduğunda, bu yetkinin ESMA'da olması gerektiği yönünde görüşler güçleniyor.

MiCA kapsamındaki bu ‘pasaportlama’ sistemindeki uyumsuzluklar, ilk kez 24’ünde (yerel saatle) yayınlanan ESMA’nın Malta Finansal Hizmetler Kurumu(MFSA) hakkındaki akran değerlendirme (peer review) raporunda açıkça ortaya çıktı. ESMA, Malta’nın CASP onay süreçleri konusunda ciddi endişeler taşıdığını belirtti. Malta ise bu rapora karşı sert bir savunma yaptı. Ancak OKX, Crypto.com ve Gemini gibi küresel kripto borsalarının merkezi operasyonlarını Malta’dan yürütmesi, bu ülkeye yönelik düzenleyici endişeleri daha da ön plana çıkardı.

Diğer yandan, Binance halen Avrupa genelinde geçerli bir MiCA lisansı alamamış durumda. Ancak Fransa ve İtalya dahil olmak üzere altı ayrı AB üyesinden *tekli lisans* almayı başardı. Bu durum, *birbirinden farklı ulusal lisansların birlik genelinde geçerlilik kazanabilmesinin*, yani mevcut ‘pasaportlama sisteminin’, AB genelinde ne kadar ‘kırılgan ve etkili’ bir araç olduğunu net şekilde ortaya koyuyor.

Üç ülkenin ortak açıklaması, MiCA yasası yürürlüğe girdikten sonra *ilk kez düzenleyici güvenin kamuoyu önünde sorgulanmasına yol açan sembolik bir gelişme* olarak değerlendiriliyor. Kripto para sektöründe ‘iki ucu keskin kılıç’ olarak nitelendirilen ‘pasaport sistemi’nin gerçekten engellenip engellenemeyeceği, ayrıca hem Avrupa Komisyonu’nun hem de ESMA’nın bu krize nasıl karşılık vereceği, düzenleyici geleceği belirleme açısından oldukça kritik olacak gibi görünüyor.