İtalya Merkez Bankası: Stablecoin’ler AB finansal istikrarı için tehdit oluşturuyor

İtalya Merkez Bankası'nın üst düzey yetkililerinden biri, çok uluslu yapıdaki stablecoin’lerin Avrupa Birliği(EU) finansal sistemi için ciddi bir *tehdit* oluşturabileceği uyarısında bulundu. Yakın zamanda Roma’da düzenlenen “Ödeme Sistemleri Ekonomisi Konferansı”nda konuşan İtalya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Chiara Scotti, aynı marka altında farklı ülkelerde ihraç edilen stablecoin’lerin küresel likiditeyi artırabileceğini ancak bu varlıklardan biri bile AB dışındaki bir ülkede ihraç edilirse, *hukuki*, *operasyonel* ve *finansal istikrar* açısından önemli *riskler* taşıyacağını dile getirdi.

Scotti, çoklu ihraç modelinin likidite ve küresel erişim açısından avantaj sağladığını ancak AB içinde *düzenleme ve denetim yapısı* yeterli değilse bu risklerin tüm Birlik geneline yayılabileceğini vurguladı. Bu nedenle stablecoin’lerin yalnızca aynı düzeyde regülasyona ve denetime tabi ülkelerde ihraç edilmesi gerektiğini belirtti. Ayrıca *nominal değer üzerinden geri ödeme güvencesi* ile ülkeler arası *kriz yönetim protokollerinin* oluşturulmasının zorunlu olduğunu ifade etti.

Chiara Scotti, çok uluslu modelin sağlıklı işleyebilmesi için ise *düzenleyici kurumlar* arasında koordinasyon ile *rezerv kontrol ve teyit sistemlerinin* güçlendirilmesi gerektiğini dile getirdi. Bunun yanında, stablecoin’lerin *işlem maliyetlerini azaltma*, *verimliliği artırma* ve *günün her saati ödeme imkanı* gibi avantajlara sahip olduğunu kabul eden Scotti’ye göre, bu varlıklar arasında yalnızca *tek bir itibari para birimine endeksli stablecoin’ler* gerçek ödeme aracı olarak uygun olabilir. Bu görüşün temelinde *nominal değer geri ödeme garantisi* ve *tüketici koruma düzeyinin sağlanması* yatıyor.

İtalya, stablecoin’lerin yaygınlaşmasına karşı genel olarak sert bir tutum sergiliyor. İtalyan Finansal Piyasa Düzenleme Kurumu, Fransa ve Avusturya'daki muadilleriyle birlikte, *kripto para şirketlerinin denetim yetkisinin Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’ne (ESMA)* devredilmesi gerektiğini savunuyor.

Ayrıca İtalya Merkez Bankası Başkanı Fabio Panetta, 31 Mayıs’ta yaptığı açıklamada, kripto para kaynaklı finansal risklerin kontrol altına alınması için *Euro tabanlı merkez bankası dijital para birimi (CBDC)* kullanımını desteklediğini söylemişti. Panetta’ya göre yalnızca düzenleyici önlemlerle bu riskler kontrol altına alınamaz ve CBDC’ler *tek geçerli çözüm* olabilir.

Banka, Nisan ayında yayımladığı bir raporda stablecoin’leri ve finans dışı şirketlerin kripto varlıkları elde tutmasını *başlıca sistemik tehdit unsurları* arasında göstermişti. Özellikle *dolar tabanlı stablecoin’lerin sistemsel boyutta yaygınlaşması* durumunda, ABD Hazine tahvillerine dayanan bu varlıklarda yaşanacak bir dalgalanmanın, *küresel finansal istikrarı* tehdit edebileceği uyarısında bulunulmuştu.

Bu gelişmelerin yanı sıra, İtalya Ekonomi Bakanı Giancarlo Giorgetti de Nisan ayında yaptığı açıklamada, *ABD’nin stablecoin politikalarının euro’nun uluslararası konumunu zayıflatabileceğini* belirterek, Avrupa merkezli bir dijital para stratejisinin gerekliliğini bir kez daha vurgulamıştı.