Ethereum(ETH) için kritik eşik: Değer saklama rolünü üstlenemezse fiyat düşebilir

Ethereum(ETH) fiyatında sınırlı artış beklentisi: “Değer saklama aracı” olamazsa potansiyel düşebilir

Ethereum(ETH) fiyatındaki olası yükselişin, ETH’nin bir ‘değer saklama aracı’ olarak konumlanıp konumlanmamasına bağlı olduğu yönünde yorumlar artıyor. Kripto para yatırımcısı ve DeFi uzmanı Ignas, 24’ünde yaptığı sosyal medya paylaşımında Ethereum’un değer önerisi konusunda bazı kritik zayıflıklara dikkat çekti. Ona göre, ETH’nin uzun vadeli ralli yapabilmesi için piyasa tarafından net şekilde bir “değer saklama aracı” olarak kabul edilmesi gerekiyor.

Ignas, Ethereum’un şu an bu özelliği taşıyamamış olmasının fiyatına bir ‘prim’ eklenmesini engellediğini savundu. Ona göre, reel varlıkların (RWA) tokenlaştırılması ya da stabil kripto paralar gibi temalar, piyasada heyecan yaratsa da kendi başlarına kalıcı talep oluşturmakta yetersiz. Özellikle düşük işlem ücretleri, yüksek hız ve gizlilik özellikleri sunan diğer blok zincirlerin artan rekabet gücü göz önüne alındığında, bu anlatıların Ethereum için ‘ters etki’ yaratabileceği konuşuluyor.

Ancak Ignas, Ethereum’un teknik tarafıyla ilgili hala güçlü kalemleri olduğuna da dikkat çekti. Zincirin “merkezsizlik” ve “teknolojik tarafsızlık” gibi niteliklerde öncül olduğunu belirtti. Diğer 1. katman (L1) blok zincirlerin bu noktalarda yetersiz kalması, Ethereum’un hâlen benzersiz olduğuna işaret ediyor.

İleriye yönelik umut verici senaryoda ise ‘deflasyonist yapıya dönüş’ temel rol oynayabilir. Ignas’a göre, Ethereum'un yeniden anlamlı bir değer kazanması için ağ üzerindeki ETH arzının düşmesini sağlayacak bir ‘deflasyon mekanizması’ oluşturulması gerekiyor. Bu noktada özellikle L2 gelirlerinden alınacak ‘vergi’ benzeri mekanizmalar ve bu gelirlerin doğrudan ETH yakımına yönlendirilmesi gibi adımlar öne çıkıyor.

Ethereum ağı, 2021’de devreye alınan EIP-1559 güncellemesiyle işlem ücretlerinin bir kısmını otomatik olarak yakmaya başlamıştı. Ancak 2025 itibarıyla bu yakım miktarı, yeni ihraç edilen ETH miktarını aşamıyor. Etherscan verilerine göre Ethereum’un yıllık enflasyon oranı şu anda %0,16 seviyesinde ve en son deflasyon yaşanan dönem 2025’in ilk çeyreğine denk geliyor.

Diğer yandan Ignas, Bitcoin(BTC) ile ilgili de çarpıcı bir değerlendirme yaptı. BTC’nin gelecekte madencilik ödülleri nedeniyle oluşabilecek ‘güvenlik bütçesi açığına’ dikkat çeken uzman, uzun vadede ETH’nin BTC’nin önüne geçebileceğini ifade etti. Özellikle bazı yatırımcılar arasında ETH’nin giderek daha fazla ‘Bitcoin'den daha iyi bir değer saklama aracı’ olarak görülmesi, bu görüşü destekleyen eğilimlerden biri. Eğer Ethereum yeniden kalıcı bir deflasyon yapısına kavuşturulursa, hem kurumsal hem de bireysel yatırımcının portföylerinde ETH’ye daha fazla yer verebileceği tahmin ediliyor.

‘Yorum’: ETH’nin fiyat potansiyelini sadece teknik gelişmeler değil, aynı zamanda yatırımcı algısı belirliyor. Eğer Ethereum ‘değer saklama’ rolünü net şekilde üstlenemezse, kısa vadeli rallilerle sınırlı kalabilir.