Bitcoin(BTC) balinaları geleneksel finansa yöneliyor: ETF'lere 3 milyar dolarlık geçiş

Bitcoin(BTC)’in erken dönem balina yatırımcıları artık geleneksel finans(TradFi) dünyasına yöneliyor. Bir zamanlar **varlıkların kendi cüzdanında saklanması (self-custody)** anlayışının simgesi olan bu yatırımcıların bir kısmı, son dönemde BlackRock(BLK)’ın Bitcoin borsa yatırım fonuna (ETF) varlıklarını taşıyarak geleneksel finans sisteminin *kolaylığını* tercih etti. ETF benimsenmesinin büyümesiyle birlikte Bitcoin piyasasındaki köklü varlık hareketlerinde belirgin bir değişimin işaretleri görülüyor.

BlackRock’un dijital varlıklar başkanı Robbie Mitchnick yakın zamanda yaptığı açıklamada, “Önemli sayıda erken dönem Bitcoin yatırımcısı sahip olduğu spot varlıkların bir kısmını ETF’ye dönüştürüyor” dedi ve bu hareketin, “yatırım danışmanları ya da özel bankalarla süregelen ilişkiler içinde varlıklarını yönetmenin **kolaylığına vurgu yaptığını**” belirtti. Mitchnick’e göre BlackRock üzerinden şimdiye dek gerçekleşen bu dönüşümler 3 milyar doları (yaklaşık 4 trilyon 170 milyar won) aştı.

Bitcoin ETF’leri ile doğrudan Bitcoin sahipliği bugüne kadar farklı yatırımcı gruplarına hitap etmiş olsa da, son dönemdeki zincir üstü (on-chain) veriler ETF büyümesinin **kendi cüzdanında saklamayı azaltmaya başladığına** işaret ediyor. Ünlü zincir üstü analiz uzmanı Willy Woo’nun paylaştığına göre, kendi cüzdanlarında tutulan Bitcoin miktarı 15 yıldır devam eden yükseliş trendinde ilk kez gerileme gösterdi ve bu kırılma, ETF benimsenmesinin hız kazanmasıyla aynı döneme denk geldi.

Bu eğilimin şekillenmesinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC)’nun son politika değişikliğinin de etkisi büyük. SEC’in, Bitcoin ETF’lerinde ‘nakit yerine Bitcoin ile doğrudan takas (in-kind creation and redemption)’ modeline izin vermesi, işletim yapısını sadeleştirdi. Böylece ETF yatırımcıları kripto paralara önceki dönemlere kıyasla daha *etkin* bir şekilde erişebilir hale geldi. Bu bağlamda BlackRock’un iShares Bitcoin Trust(IBIT) fonu şu anda 88 milyar dolarlık (yaklaşık 122 trilyon 320 milyar won) net varlıkla alanındaki en büyük ürün konumunda.

Bitcoin’in temel ilkeleri arasında yer alan ‘kendi kendine saklama’ ve ‘merkezsizleşme’ halen birçok yatırımcı için güçlü bir fikir olsa da, bazı erken dönem yatırımcıların artık **geleneksel finansın sunduğu verimliliği tercih ettikleri** net bir şekilde ortaya çıkıyor. Ortam giderek değişirken, balina yatırımcıların bu yeni düzende nasıl bir denge kuracağı dikkatle izlenecek.