Bitcoin(BTC) ETF’leri, çok yönlü yatırım talebiyle altın ETF’lerini geride bırakmaya hazırlanıyor

Spot Bitcoin ETF’leri, ‘dijital altın’ anlatısının ötesine geçen yatırım talebi sayesinde altın ETF’lerinin toplam yönetilen varlıklarını(AUM) geride bırakabilecek potansiyele sahip görülüyor. Bitcoin(BTC) artık yalnızca ‘değer saklama aracı’ olarak değil, farklı roller üstlenen çok yönlü bir varlık olarak portföylere giriyor ve bu durum piyasadaki algıyı da genişletiyor.

ETF analisti James Seyffart, kısa süre önce CoinStories podcast’inde Bitcoin(BTC)’e bakışın değiştiğini, onu sadece bir değer deposu değil, aynı zamanda ‘büyüme varlığı’ ve ‘dijital sermaye’ olarak gören yaklaşımın güçlendiğini söyledi. Seyffart, “Bitcoin’i portföyünüze eklemek için artık daha fazla neden var” diyerek, kendi bakış açılarının Bitcoin ETF’lerinin zamanla altın ETF’lerinden daha büyük hale gelebileceği yönünde olduğunu belirtti.

Altının çoğunlukla tek bir işleve, yani ‘güvenli liman’ rolüne indirgenmesine karşın, Bitcoin’in ‘dijital altın’, değer saklama aracı, portföy çeşitlendirme unsuru ve ‘dijital sermaye’ gibi birden fazla çerçevede değerlendirildiğini vurgulayan Seyffart, Bitcoin’in zaman zaman ‘büyüme ve likidite odaklı al-sat’ için kullanılan bir araç gibi görüldüğünü ifade etti. Onun ifadesiyle Bitcoin, portföylerde ‘acılı sos(hot sauce)’ etkisi yaratan, getiriyi ve volatiliteyi artıran bir bileşen rolü üstlenebiliyor.

Sermaye akımları da bu tabloyu destekliyor. ABD’de işlem gören altın ETF’leri, mart ayında toplam 2,92 milyar dolar net çıkış yaşarken, ABD spot Bitcoin ETF’lerine aynı dönemde yaklaşık 1,32 milyar dolar net giriş oldu. Son 30 günde hem altın hem Bitcoin fiyatları gerilemiş olsa da, ETF tarafındaki talep davranışı arasındaki fark net biçimde ortaya çıkmış durumda.

Piyasadaki genel yorum, bu tabloyu ‘döngüsel bir liderlik değişimi’ olarak okuyor. ABD’nin en büyük altın ETF’si GLD, 4 Mart’ta tek bir günde 3 milyar dolarlık çıkışla son iki yılın en yüksek günlük sermaye kaybını yaşadı. Buna karşın Bitcoin ETF ürünlerine kurumsal fon girişleri sürüyor ve bu enstrümanların görünürlüğü giderek artıyor. Fidelity Digital Assets’tan Chris Kuiper da geçen yıl 12’sinde yaptığı değerlendirmede, tarihsel olarak altın ve Bitcoin’in dönüşümlü şekilde güçlü performans gösterdiğini, bir yılda altının parladığı dönemleri takip eden fazda Bitcoin’in öne çıkabildiğini hatırlatmıştı.

Şu anda Bitcoin(BTC) yaklaşık 66.918 dolar, altın ise ons başına 4.676 dolar civarında işlem görüyor ve her iki varlık da son 30 gün bazında yaklaşık %8 düşmüş durumda. Buna rağmen ETF cephesinde Bitcoin’in, altından farklı ve giderek daha genişleyen bir yatırımcı tabanı yakaladığı anlaşılıyor. Bitcoin(BTC) ETF’lerinin toplam büyüklükte altın ETF’lerini kesin olarak ne zaman ve nasıl geride bırakacağı şimdiden söylenemese de, yatırım gerekçelerinin ‘dijital altın’ anlatısının ötesine taşınması, ‘Bitcoin ETF, altın ETF’yi aşar mı?’ sorusuna verilen ‘evet’ ihtimalini her geçen gün güçlendiriyor.