Ondo Finance, SEC’den Ethereum Mainnet Üzerinde Tokenize Menkul Kıymet Rehberi İstedi

온도파이낸스(Ondo Finance), SEC’den ‘tokenize menkul kıymet’ rehberi istedi

Ondo Finance(온도파이낸스), Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na(SEC) bir ‘no-action’ mektubu başvurusu yaparak, Ethereum Mainnet(이더리움 메인넷) üzerinde menkul kıymet haklarını kaydetmenin yaptırıma tabi olup olmayacağını netleştirmesini talep etti. Bu adım, SEC’in 2 yıl süren ve kısa süre önce herhangi bir ihlal bulgusu olmadan sonuçlanan soruşturmasından *5 ay bile geçmeden* gelmiş durumda.

Bu başvuru, tokenize varlık piyasasında ‘regülasyon’ ile ‘on-chain altyapı’ arasındaki sınırın pratikte nereye kadar uzanabileceğini test eden bir hamle niteliği taşıyor. Burada amaç yalnızca yeni bir ürün onayı almak değil; *mevcut* hukuki ve saklama yapısı içinde blokzincir tabanlı kayıt yöntemlerinin ne ölçüde kullanılabileceğini sınamak.

Ondo Global Markets odaklı, kapsamı daraltılmış başvuru

Başvuru yalnızca *Ondo Global Markets* ürününe odaklanıyor. Bu yapı, ABD’de işlem gören hisse senetleri ve ETF’leri, ABD dışındaki yatırımcılara tokenize tahvil/nota benzer bir araç üzerinden sunmayı hedefliyor. Ondo Finance, SEC’den ne menkul kıymetler yasasını değiştirmesini ne de tokenize menkul kıymetlerin tamamına ilişkin kapsamlı bir onay vermesini istiyor.

Talebin özü, BitGo(비트고) saklamasında tutulan varlıklara ilişkin belirli hakların Ethereum Mainnet üzerinde token formatında kaydedilmesi halinde, SEC’in bu uygulamaya karşı bir ‘icra/takibat’ tavsiyesi verip vermeyeceğini öğrenmek. Şirket, başvuru metninde “temel menkul kıymetlerin, mevcut hukuki, saklama ve kayıt sisteminin içinde kalacağını, resmi defterlerin de aynı yapıda korunacağını” vurguluyor.

Operasyonel açıdan bakıldığında, bu model ‘teminat yönetimi’ni daha şeffaf hale getirebilir, *ihraç ve geri alım* süreçlerini hızlandırabilir ve Ondo Global Markets ürünlerine ilişkin mutabakat-settlement aşamalarını sadeleştirebilir. Yani hedef, ‘hukuki yapıyı kökten değiştirmekten’ çok ‘işleyiş verimliliğini artırmak’.

RWA ekosistemi için örnek teşkil edebilecek bir adım

‘No-action’ mektubu yeni bir yönetmelik yaratmıyor, ancak belirli bir yapının SEC açısından ‘uygulanabilir yaptırım riski taşımadan’ işletilebileceğini resmen kayda geçirme etkisine sahip. Bu nedenle bu başvuru, *reel dünya varlığı(RWA)* tokenizasyonu yapan tüm projeler için önemli bir ‘referans noktası’na dönüşebilir.

SEC personeli bu talebe olumlu yaklaşırsa, kamuya açık bir blokzincir altyapısının ABD menkul kıymet kayıt sistemi içinde *resmen işlev görebileceği* ilk kez teyit edilmiş olacak. Bu da diğer tokenize varlık platformları için doğrudan referans alınabilecek bir “regülasyon pratiği” örneği yaratabilir.

Paul Atkins(Paul Atkins) liderliğindeki mevcut SEC yönetimi, önceki döneme kıyasla ‘sadece yaptırım odaklı’ çizgiden bir miktar uzaklaşmış görünüyor ‘yorum’. Kurum, Aralık 24’ünde(yerel saatle) Ondo Finance hakkındaki soruşturmasını sona erdirmiş ve sonrasında tokenize çözümleri *sermaye piyasasında inovasyon* başlığı altında kamuya açık biçimde desteklemeye başlamıştı.

ONDO fiyatında sınırlı yükseliş

Piyasada Ondo(ONDO) token da bu gelişmeye *ılımlı* bir tepki verdi. ONDO, son 24 saatte yüzde 2.83 artışla yaklaşık 0.25 dolar seviyesinde işlem görüyor. Protokolün toplam kilitli varlık(TVL) büyüklüğü ise 3,55 milyar dolar düzeyinde. Buna karşın, token hâlâ tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2.14 dolardan yaklaşık yüzde 88 aşağıda bulunuyor.

SEC, söz konusu başvuruya henüz resmi bir yanıt vermedi. Ancak tokenize menkul kıymetler ile kamu blokzincirlerinin birlikte çalışabilirliğinin, *mevzuatla çatışmadan* hayata geçirilebileceğine dair bir sinyal gelmesi durumunda, yalnızca Ondo Finance değil, çok daha geniş bir RWA piyasası da bundan ciddi biçimde etkilenebilir ‘yorum’.