Polygon(POL), ilk yerel likit staking tokeni sPOL ile DeFi entegrasyonunu hızlandırıyor

폴리곤(MATIC) ekosistemi ‘likit staking’ atağına kalktı. Yerel LST ürünü ‘sPOL’ ile stake edilen varlıkların kullanım alanını genişletip DeFi entegrasyonunu güçlendirmeyi hedefliyor.

14’ünde (yerel saatle), Polygon Labs, ağın ilk yerel likit staking tokeni ‘sPOL’ün piyasaya sürüldüğünü açıkladı. Bu adımla, şu anda doğrulayıcı staking sözleşmelerine kilitlenmiş durumda olan 3,6 milyardan fazla Polygon(POL) likiditesini piyasaya açmayı planlıyor.

sPOL, stake edilen POL karşılığında basılan ‘getirili temsili token’ formatında çalışıyor. Sahipleri, bu tokeni DeFi protokollerinde *teminat*, *likidite sağlama* ve *ek getiri stratejileri* için kullanırken, mevcut staking ödüllerini almaya devam ediyor. Böylece stake edilen varlıkların ‘çift yönlü kullanımı’ mümkün hale geliyor.

Polygon tarafına göre ağdaki likit staking oranı hâlâ *%5’in altında* ve bu seviye, varlıklarının %43’ten fazlası LST’ye dönüştürülmüş Ethereum(ETH) ile kıyaslandığında önemli bir fark yaratıyor. Şirket, bu geri kalmışlığın ana nedenleri arasında *dağınık piyasa yapısını* ve dış LST sağlayıcılarında %5–16 arasında değişen ücretleri gösteriyor.

Başlangıç likiditesini güçlendirmek için Polygon Labs, 10 milyon sPOL’ü kendi hazinesinden sağlayacak ve ilerleyen dönemde bu miktarı toplam 100 milyona kadar çıkarmayı planlıyor.

sPOL lansmanı ile birlikte POL staker’larının gelir modeli de değişiyor. Polygon Vakfı CEO’su Sandeep Nailwal(Sandeep Nailwal), mart ayında sunduğu ‘PIP-85’ önerisine destek vererek, doğrulayıcılara giden öncelikli ücretlerin %50’sinin delegatörlere dağıtılmasını savunmuştu. Bir önceki PIP-65 sonrası ağdaki öncelikli ücretler 10 kat artmış, sadece şubat ayında doğrulayıcılara 5,4 milyon POL ödenmişti. Mevcut düzende delegatörler bu gelirden neredeyse hiç pay alamıyordu.

sPOL havuzuna katılan doğrulayıcılar, öncelikli ücretlerin bir bölümünü delegatörlere geri vermeyi kabul etti. Polygon, böylece *ağ aktivitesi* ile *staking getirileri* arasında daha doğrudan bir bağ kurulduğunu vurguluyor.

Mevcut POL staker’ları, herhangi bir bekleme süresi olmadan Polygon staking portalı üzerinden varlıklarını sPOL’e çevirebiliyor ve bu süreçte ödüller kesintiye uğramıyor. Yeni stake işlemlerinde ise otomatik olarak sPOL basılıyor.

Başlangıçta dönüşüm oranı 1:1 olarak belirlenmiş durumda. Zamanla staking ödülleri eklendikçe, 1 sPOL karşılığında geri alınabilecek POL miktarı artıyor. Token adedi değişmeden değerin yükseldiği bu modelde kullanıcılar diledikleri anda ana para ve biriken getiriler dahil POL olarak geri dönüşüm yapabiliyor.

Bu hamle, Polygon’un *‘açık para yığını (open money stack)’* stratejisiyle de uyumlu ilerliyor. Ağ, şubat ayında 493 milyon adet stablecoin işlemiyle tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Polygon, 2024 Eylül’de MATIC’ten POL’e geçişi tamamlasa da token fiyatı, dönüşüm sonrası zirvesine kıyasla halen yaklaşık *%94* aşağıda. Buna karşın ağ kullanım verileri yükseliş trendini koruyor.

Yorum: Likit staking oranının artırılması, ücret dağıtım mekanizmasının delegatör lehine revize edilmesi ve DeFi entegrasyonunun genişletilmesi, POL ekosisteminde *sermaye verimliliği* ile *katılım teşviklerini* aynı anda güçlendirebilecek kritik kaldıraçlar olarak öne çıkıyor. Bu modelin benimsenme hızı, hem POL’un piyasa algısını hem de Polygon ağındaki uzun vadeli TVL ve kullanıcı sayısını doğrudan etkileyebilir.