Bitwise CIO’su: Yapay zeka ve stablecoin rallisi, Bitcoin(BTC) boğasını yavaşlatabilir; 10 yılda 1 milyon dolar senaryosu hâlâ masada

비itcoin(BTC) ve genel kripto para piyasasının toparlanmasının beklenenden daha fazla gecikebileceği yönünde yeni analizler öne çıkıyor. Wall Street sermayesinin ‘dijital varlıklar’ başlığı altında yapay zeka(AI) ve tokenizasyon alanlarına kayması, ilgiyi kripto paralardan belirgin şekilde uzaklaştırıyor.

18’inde (yerel saatle), sektörden aktarılan bilgilere göre varlık yönetim şirketi Bitwise’ın(Bitwise) baş yatırım sorumlusu(CIO) Matt Hougan(Matt Hougan), yaptığı son röportajda yatırımcı ilgisinin başka ‘sıcak trend’ alanlara kaydığını vurguladı. Hougan, özellikle AI sektörünü bu değişimin ana nedeni olarak gösterdi. Ona göre bu tablo, “yaklaşan boğa piyasasının geçmiş döngülere kıyasla daha yavaş ve daha düşük volatiliteyle ilerlemesi” anlamına geliyor.

Wall Street kaynaklı fon akımlarına bakıldığında, bu tespit rakamlarla da destekleniyor. Bitcoin(BTC), geçen yıl ekim ayında gördüğü tüm zamanların en yüksek seviyesinden kabaca yüzde 50 aşağıda işlem görüyor. Yıl başından bu yana düşüş oranı ise yaklaşık yüzde 26 seviyesinde. Geniş kripto piyasasını yansıtan CoinDesk 20 endeksi(CD20) aynı dönemde yüzde 34 değer kaybetti.

Tokenizasyon temalı blokzincir projeleri de bu zayıf görünümden kaçamadı. Buna karşın Stellar ağının yerel varlığı Lumen(XLM), yıl başından bu yana yüzde 8,9 artış kaydederek ‘gerçek varlık bağlantılı’ anlatının bir miktar alan bulabildiğini gösterdi. Hougan, düşüş dönemlerinde yatırımcıların daha ‘gözle görülür’ varlıklara yöneldiğini belirterek, ‘stablecoin’ ve ‘tokenizasyon’ kavramlarının Bitcoin’e göre çok daha kolay ve sezgisel biçimde anlaşılabildiğini ifade etti.

Kurumsal cephede ise tablo daha karmaşık. ABD’de kayıtlı yatırım danışmanları(RIA) ve yüksek servet segmentindeki varlıklı yatırımcı ağları, Bitcoin’e yönelik ilgilerini halen güçlü biçimde koruyor. Hougan, kurumsal ilgi düzeyinin “tarihsel olarak en yüksek noktaya yakın” olduğunu söyleyerek bunun uzun vadede son derece ‘boğa’ bir işaret olduğunun altını çizdi. Hougan’ın hesaplamalarına göre, Bitcoin’in önümüzdeki 10 yıl içinde 1 milyon dolar eşiğini aşması olasılık dahilinde. ‘yorum: Hougan’ın uzun vadeli BTC hedefi, arz dinamikleri ve kurumsal talep varsayımlarına dayanıyor; ancak makroekonomik riskler bu öngörüyü zayıflatabilir.’

Öte yandan Hougan, kısa vadede piyasanın dip seviyesinin ne zaman görüleceği konusunda temkinli. ‘4 yıllık döngünün’ bu kez nasıl şekilleneceğini gözlemek gerektiğini belirterek, halving sonrası süreçte tarihsel kalıpların birebir tekrarlanmayabileceği uyarısında bulundu.

Stablecoin ekosistemi ise aynı dönemde tam tersine rekor büyümeye imza atıyor. ABD doları gibi itibari para birimlerine ve diğer reel varlıklara endeksli stabil kripto paraların toplam piyasa değeri kısa süre önce 322 milyar dolara (yaklaşık 489 trilyon won) ulaşarak tarihin en yüksek seviyesine çıktı. Bu büyüklük, dünyanın 95 ülkesinin döviz rezervlerini geride bırakıyor. Citi(Citi) tarafından paylaşılan bir raporda, stablecoin pazarının 2030’a kadar 4 trilyon dolara (yaklaşık 6,081 katrilyon won) kadar genişleyebileceği tahmin edildi. ‘yorum: Bankalararası ödemeler, menkul kıymet takası ve sınır ötesi transferler stablecoin talebini destekleyen ana başlıklar olarak öne çıkıyor.’

Bu ‘gerçek varlık temelli’ anlatının güçlenmesiyle birlikte, Bitcoin merkezli piyasanın görece geri planda kaldığı izlenimi oluşuyor. Mevcut tablo, kripto para ekosisteminin salt ‘spekülatif’ bir oyun alanı olmaktan sıyrılıp, ‘somut kullanım alanlarını’ ispatlamak zorunda olduğu yeni bir döneme girildiğine işaret ediyor. Toparlanma ihtimali masada kalmaya devam etse de, hem hızı hem de yapısı önceki boğa döngülerinden belirgin şekilde farklı olabilir. Bu nedenle piyasadaki görüşler keskin biçimde ayrışırken, yatırımcıların odağı giderek daha fazla AI, tokenizasyon ve stablecoin temelli çözümlere kayıyor.