3,15 milyon hisseyle Ackman 4 yıl sonra Netflix'e döndü

Bill Ackman(Bill Ackman) liderliğindeki Pershing Square USA, Netflix(NFLX) hisselerinden 3.156.394 adet satın alarak dört yıl aradan sonra şirkete yeniden yatırımcı oldu. Fon, 2022'de 400 milyon doları aşan zarar sonrası pozisyonunu kapatmıştı.

Pershing Square USA, 2026 yılı ara dönem raporunda 30 Haziran itibarıyla elindeki Netflix hisselerinin değerinin 225,37 milyon dolar olduğunu açıkladı. Bu tutar, fonun net varlıklarının yüzde 4,9'una denk geliyor.

Yeni pozisyon, Pershing Square'in ikinci çeyrekte gerçekleştirdiği 'portföy yenileme' sürecinin bir parçası. TokenPost daha önce fonun Visa(V), Mastercard(MA), S&P Global(SPGI) ve Netflix gibi hisseleri yeni yatırım olarak portföyüne eklediğini aktarmıştı.

Pershing Square, 2026 ikinci çeyrek ortaklara mektubunda Pershing Square USA varlığının yüzde 95'inden fazlasını 14 yatırıma dağıttığını belirtti. Bunlar arasında yeni eklenen altı yatırım şöyle sıralandı: Visa, Mastercard, Netflix, S&P Global, Intercontinental Exchange(ICE) ve Alcon(ALC).

Ackman'ın Netflix hamlesi, 2022'deki başarısız denemesi nedeniyle daha fazla dikkat çekiyor. Yatırımcı, Ocak 2022'de Netflix hisselerini satın almış, ancak şirketin aynı yılın Nisan ayında abone kaybını açıklamasının ardından pozisyonunu satmıştı. O dönemki zarar 400 milyon doları aşmıştı.

Pershing Square'in bu kez dayandığı gerekçe 2022'den farklı. Rapor, Netflix'i 325 milyondan fazla ücretli aboneye ulaşmış küresel bir yayın platformu olarak tanımlıyor.

Karlılık verileri de yeniden değerlendirmenin dayanağı olarak gösterildi. Pershing Square'e göre Netflix'in içerik harcamalarındaki yıllık artış 2021'den bu yana ortalama yüzde 2 civarında kalırken, faaliyet kâr marjı yüzde 21'den yaklaşık yüzde 31,5'e yükseldi.

Reklam iş kolu da değerlendirmedeki değişimin bir diğer ayağı. Pershing Square, raporunda Netflix'in reklam gelirinin bu yıl 3 milyar dolar seviyesine yaklaştığını belirtti.

Netflix, yatırımcı sorularına verdiği yanıtlarda 2026 itibarıyla Güney Kore, ABD, İngiltere ve Japonya dahil 12 pazarda reklamlı abonelik seçeneği sunduğunu açıkladı. Şirket, 2027'de bu sayıya 15 pazar daha eklemeyi planladığını belirtti.

Pershing Square, raporunda Netflix'in "yayın savaşını fiilen kazandığını" değerlendirdi. Bu yorum; abone sayısı, içerik maliyeti kontrolü, faaliyet kâr marjındaki iyileşme ve reklam işinin büyümesi birlikte değerlendirilerek yapıldı.

Wall Street'teki görüşler ise ayrışıyor. Morningstar, 24 Temmuz'da yayımladığı raporda Netflix için hisse başına 80 dolarlık adil değer tahminini korudu.

Morningstar, Netflix'in ikinci çeyrek sonuçlarını olumlu bulduğunu belirtirken, uzun vadede çift haneli gelir büyümesini sürdürmenin zor olabileceği görüşünü de paylaştı. 31 Ağustos'ta (yerel saatle) kapanışta Netflix hissesi 81,05 dolardan işlem gördü; bu seviye Morningstar'ın hesapladığı adil değere yakın.

Kripto varlık okurları için asıl bağlantı noktası Netflix'in kendisinden çok, ABD hisse senetleri ile zincir üstü (on-chain) piyasalar arasındaki kesişim. TokenPost daha önce Binance'in Netflix'e bağlı bStocks işlem çiftini Netflix bStocks(NFLXB) adıyla eklediğini duyurmuştu.

Gerçek dünya varlıkları(RWA), hisse senedi, tahvil ve emtia gibi geleneksel varlıkların blok zinciri tabanlı token'lara dönüştürülmüş halini ifade ediyor. Netflix hisseleri bazı RWA platformlarında ABD hisse senedi tabanlı token olarak işlem görüyor; ancak Pershing Square'in bu yeni pozisyonunun söz konusu tokenleşmiş hisse işlemlerine veya kripto para piyasasına nasıl bir etkisi olacağı henüz netlik kazanmadı.