Küresel GSYH büyümesi 2026'da %2,9; OECD 2027 tahminini %3,0'a indirdi

OECD, 2026 küresel gayrisafi yurt içi hasıla (GSYH) büyüme tahminini %2,9 olarak açıkladı. Yapay zekâ yatırımları veri merkezleri ve çip talebi üzerinden büyümeyi desteklerken, Orta Doğu kaynaklı enerji şoku 2027 büyümesini aşağı çeken bir etken oldu.

OECD, 23'ünde yayımladığı 'Ekonomik Görünüm Ara Raporu'nda bu yıl için küresel büyüme tahminini haziran ayına göre 0,1 puan artırdı. Buna karşılık 2027 tahminini %3,0'a indirerek 0,1 puan düşürdü.

Başlıca teknoloji ve bulut şirketlerinin sermaye harcaması planları hızla büyüyor. Çip üreticilerinin gelecekteki gelirlerine ilişkin beklentiler de yatırımların artmasını destekledi. OECD, yapay zekâ bağlantılı ürünlerin küresel mal ticaretindeki artışın önemli bölümünü oluşturduğunu belirtti.

Ülke bazında ABD ekonomisinin 2026'da %2,2, 2027'de %2,1 büyümesi bekleniyor. Çin için oranlar sırasıyla %4,5 ve %4,2, euro bölgesi için ise her iki yılda da %1,0 olarak açıklandı.

G20 enflasyonunun bu yıl %4,1, 2027'de ise %3,6 olması bekleniyor. Ancak 2027 tahmini haziran ayına göre 0,5 puan yükseltildi.

Orta Doğu kaynaklı enerji şoku, alternatif tedarik zincirleri, Körfez bölgesi dışındaki ek üretim, stratejik petrol rezervlerinin kullanıma açılması ve talepteki düşüş yoluyla kısmen absorbe edildi. OECD, rezervlerin ve mali kapasitenin azalmasıyla şoku absorbe etme kabiliyetinin zayıfladığını değerlendirdi.

Yapay zekâ altyapısı da enerji şokundan bağımsız değil. OECD, haziran raporunda veri merkezi işletme maliyetlerinin %60'ını enerjinin oluşturduğunu belirtmişti. Çip üretimi ve veri merkezi inşaatlarının da elektrik, soğutma ve lojistik aksamalarına maruz kalabileceğini açıkladı.

Yapay zekâ yatırımlarının kârlılığı beklentileri karşılamazsa yatırım yavaşlaması ve varlık fiyatlarında düşüş aynı anda görülebilir. Enerji ve gıda fiyatlarının yükseldiği, finansal koşulların sıkılaştığı ve yapay zekâ yatırımlarının getirisinin zayıf kaldığı örnek bir aşağı yönlü senaryoda, 2027 küresel büyümesinin temel tahminin 0,7 puan altında, enflasyonun ise 1,1 puan üzerinde gerçekleşebileceği belirtildi.

Bu rakamlar temel tahmin değil, birden fazla riskin aynı anda gerçekleştiği varsayımına dayanan bir senaryoyu ifade ediyor. OECD, yapay zekâ yatırımlarındaki artışın büyümeyi destekleyebileceğini, ancak dış finansmana bağımlılık yükselirse beklenen getiriler gerçekleşmediğinde piyasa düzeltmesini büyütebileceğini vurguladı.

Dünya Ekonomik Forumu'nun (WEF) başekonomistler anketinde de yapay zekâ yatırımlarına yönelik beklenti ve temkin birlikte öne çıktı. Katılımcıların %97'si önümüzdeki bir yıl içinde yapay zekâ kullanımının artmasını beklerken, %79'u veri merkezi genişlemesinin yerel toplulukların ciddi tepkisiyle karşılaşacağını öngördü.

Katılımcıların %61'i veri merkezi yatırımlarının küresel ölçekte önemli miktarda istihdam yaratmasını beklemedi. Sonuçlar, yapay zekâ altyapısının büyüme ve verimliliği destekleyebileceği beklentisiyle maliyet ve toplumsal çatışma endişelerinin aynı anda bulunduğunu gösterdi.

OECD'nin görünümü, yapay zekâ yatırımları ile enerji arzının birbirinden bağımsız büyüme unsurları olmadığını da ortaya koydu. Veri merkezleri ve çip üretimi elektrik ile lojistiğe bağlı olduğu için enerji arzındaki kesintiler uzarsa, yapay zekâ yatırımlarındaki artışın kendisi maliyet artışları ve tedarik zinciri belirsizliğiyle karşılaşabilir.

OECD, yapay zekâ bağlantılı sermaye harcamalarının ABD'nin üretim ve büyümesini desteklediğini, ayrıca Japonya ve Güney Kore'nin teknoloji ihracatına olumlu katkı sağladığını açıkladı. Ancak bu görünümde Güney Kore'nin büyümesi ve enflasyonu ile çip şirketlerinin performansına ilişkin ayrı rakamlara yer verilmedi.

Orta Doğu enerji şokuyla ilgili olarak Hürmüz Boğazı'ndan geçen petrol miktarı ve arzın toparlanması, enerji fiyatlarının izleyeceği yolu belirleyecek faktörler arasında bulunuyor. Şokun ne kadar süreceği ve enerji arzının ne zaman toparlanacağına ilişkin ayrıntılı bir takvim açıklanmadı.

OECD'nin bu görünümü kripto para piyasasını doğrudan ele almadı. Yapay zekâ altyapısı, çipler, enerji fiyatları ve faizler gibi makroekonomik değişkenlerdeki değişimler riskli varlıkların seyrini etkileyebilir. Ancak OECD, belirli bir kripto para fiyat yönü veya Güney Kore'nin büyümesine ilişkin ayrı bir tahmin sunmadı.