ABD hükümetinin net faiz gideri 970 milyar dolara ulaştı, 2036’da GSYH’nin %4,6’sı bekleniyor

ABD federal hükümetinin net faiz gideri, 2025 mali yılında gayrisafi yurt içi hasılanın (GSYH) %3,2’sine ulaştı. 970 milyar dolarlık (yaklaşık 1.313 trilyon won) gider, savunma harcamalarını aştı.

ABD Hükümeti Hesap Verebilirlik Ofisi (GAO), 2026 Mali Sürdürülebilirlik Raporu'nda federal hükümetin net faiz giderinin 2021’den bu yana hızla arttığını bildirdi. Büyük bütçe açıkları nedeniyle borçlanmanın artması ve faiz oranlarındaki yükselişin vadesi gelen Hazine tahvillerini yeniden finanse etme maliyetini artırması, bu yükselişin temel nedenleri arasında gösterildi.

Net faiz gideri, hükümetin Hazine tahvili sahiplerine ödediği faizden elde ettiği faiz gelirinin çıkarılmasıyla hesaplanıyor. GAO, 2025 mali yılındaki net faiz giderinin Medicare harcamalarına yaklaştığını belirtti.

Hesaplama yöntemine göre rakamlar değişiyor. ABD Hazine Bakanlığı Mali Hizmetler Bürosu'nun bütçe verileri net faiz giderini yaklaşık 970 milyar dolar olarak hesapladı. Hazine Bakanlığı'nın mali raporu ise kamu tarafından tutulan Hazine tahvillerine ödenen faizi 987,1 milyar dolar (yaklaşık 1.336 trilyon won) olarak gösterdi.

Bütçe yöntemi net faiz giderini hesaplarken, mali rapor kamu tarafından tutulan Hazine tahvillerine ödenen faizi ölçüyor. Bu nedenle iki rakam farklı kapsamları temel alıyor ve aynı gösterge olarak doğrudan karşılaştırılamıyor.

ABD Kongresi Bütçe Ofisi (CBO), net faiz giderinin GSYH’ye oranının 2026’da %3,3’ten 2036’da %4,6’ya yükseleceğini öngördü. Giderin 2026’da yaklaşık 1 trilyon dolardan (yaklaşık 1.354 trilyon won) 2036’da 2,1 trilyon dolara (yaklaşık 2.843 trilyon won) çıkacağı tahmin edildi.

CBO, net faiz giderinin 2036’da toplam federal harcamaların neredeyse beşte birini oluşturacağını analiz etti. Bu tablo, birikmiş borç ile borcun ortalama faiz oranındaki yükselişin birlikte etkili olduğu bir yapıya işaret ediyor.

Vadesi gelen Hazine tahvilleri daha yüksek faiz oranlarıyla yeniden ihraç edildiğinde, düşük faizli eski borcun sağladığı avantaj ortadan kalkıyor. Yeniden finansman sürecinde yükselen faiz maliyeti sonraki bütçelere yansıyor.

Daha önce TokenPost da ABD’nin net faiz giderinin 2026’da GSYH’nin %3,3’ünden 2036’da %4,6’sına çıkabileceğine ilişkin CBO öngörüsünü aktarmıştı. Yeni veriler, 2025 mali yılı sonuçlarıyla bütçe ve mali raporlar arasındaki hesaplama farklarını birlikte ortaya koyuyor.

Hükümet ile şirketlerin borçlanma maliyetleri aynı yönde hareket etmedi. Apollo Global Management başekonomisti Torsten Slok, 7 Eylül tarihli değerlendirmesinde şirketlerin net faiz ödemelerinin GSYH’nin %0,4’üne gerilediğini, ABD hükümetinin ise %3,6 oranında yük taşıdığını açıkladı.

Şirketlerin düşük faiz yükü, COVID-19 pandemisi sırasında düşük faizlerle sabit faizli borçlanmaları ve vadelerini uzatmalarıyla açıklandı. Hükümet ise aynı dönemde borcu artarken faiz yükselişi ve yeniden finansman baskısıyla karşı karşıya kaldı.

Bununla birlikte şirketlerin düşük faiz yükünün kalıcı olacağı anlamına gelmiyor. Pandemi döneminde ihraç edilen borçların vadesi geldiğinde şirketler de daha yüksek faizlerle yeniden finansman yapmak zorunda kalabilir.

Apollo verilerindeki şirket ve hükümet rakamları, resmi bütçe ve mali raporlardan farklı hesaplama yöntemlerine dayanıyor. Bu nedenle şirketler için GSYH’nin %0,4’ü ve hükümet için %3,6 oranı, Hazine Bakanlığı'nın 2025 mali yılı net faiz gideriyle aynı ölçüt üzerinden yorumlanmamalı.

Net faiz gideri, 2020 mali yılındaki 345 milyar dolardan (yaklaşık 467 trilyon won) 2025 mali yılında 970 milyar dolara çıkarak %181 arttı. GAO, mevcut politikaların sürmesi halinde net faiz giderinin uzun vadede GSYH’den daha hızlı büyüyeceğini öngördü.

Faiz maliyetleri arttıkça hükümetin diğer harcamalar için kullanabileceği mali alan daralıyor. Faiz ödemek için ek borçlanmaya başvurulması, borcun yeniden artmasına ve sonraki dönemlerde faiz maliyetlerinin daha da yükselmesine yol açabilir.