RWA sürekli vadeli işlemleri 117,3 milyar dolara ulaştı: Hacmin %86’sı zincir üstünde

Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesine dayalı sürekli vadeli işlemlerin aylık işlem hacmi, Ağustos 2026’da 117,3 milyar dolara (yaklaşık 160,2 trilyon won) yükseldi. Hacmin %86’sı zincir üstü işlem platformlarında gerçekleşti.

Andreessen Horowitz Crypto, 23’ünde yayımladığı analizde, Ağustos 2026’da izlenen borsalardaki RWA sürekli vadeli işlem hacminin geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 44 kat arttığını açıkladı. Açık pozisyonların nominal değeri ise 4,8 milyar dolara (yaklaşık 6,6 trilyon won) çıkarak Temmuz 2025’e kıyasla yaklaşık 30 kat yükseldi.

Zincir üstü platformlardaki işlem hacmi yaklaşık 101 milyar dolar (yaklaşık 137,9 trilyon won) olarak hesaplandı. Merkezi borsaların (CEX) işlem hacmi ise yaklaşık 16 milyar dolarda (yaklaşık 21,8 trilyon won) kalarak toplamın %14’ünü oluşturdu.

İşlem yapısı 2025’in sonlarından itibaren değişmeye başladı. Başlangıçta CEX’ler aylık işlem hacminin üçte ikisinden fazlasını işlerken, Aralık 2025’te zincir üstü platformlarla işlem payları birbirine yaklaştı.

Sonraki dönemlerin çoğunda zincir üstü platformların payı arttı. Andreessen Horowitz Crypto, sürekli vadeli işlem piyasaları kurulmasını sağlayan altyapının genişlemesinin bu değişimde etkili olduğunu belirtti.

Hyperliquid, Ekim 2025’teki HIP-3 yükseltmesiyle geliştiricilerin ağın işlem altyapısını kullanarak kendi sürekli vadeli işlem piyasalarını oluşturmasına olanak tanıdı. RWA piyasası, bu altyapıyla oluşturulan ilk örneklerden biri olarak işlem hacmini artırdı.

İşlem gören varlıklar da emtialardan hisselere kaydı. Bir yıl önce RWA sürekli vadeli işlem hacminin %84’ünü oluşturan emtia temelli ürünlerin payı, Ağustos 2026’da %28’e geriledi. Hisse temelli ürünler ise %48’lik payla en büyük varlık grubu oldu.

Endeks temelli ürünlerin payı %18 olarak kaydedildi. Hisse ve altın gibi geleneksel varlıkların fiyatlarına bağlı olan, vade sonu bulunmayan ve bazı platformlarda hafta sonları da işlem görebilen ürünler piyasanın merkezine yerleşti.

İşlem hacmi ile açık pozisyonların seyri birbirinden farklılaştı. Ağustos ayındaki işlem hacmi, Temmuz’daki 145,1 milyar dolardan (yaklaşık 198,1 trilyon won) gerilerken açık pozisyonlar yüksek seviyesini korudu.

Açık pozisyonlar, henüz tasfiye edilmemiş sözleşmelerin nominal değerini ifade eder. Bu nedenle gerçekleşen işlem hacminden farklı bir göstergedir ve iki veri aynı anlamda yorumlanamaz.

İşlem hacmi, hesaplamayı yapan kuruma göre de önemli ölçüde değişti. CoinMarketCap Research, 19 borsayı esas alarak Ağustos 2026’daki RWA sürekli vadeli işlem hacmini 799,5 milyar dolar (yaklaşık 1 katrilyon 91,3 trilyon won) olarak açıkladı.

Andreessen Horowitz Crypto ile CoinMarketCap Research arasındaki veri farkı, izlenen borsaların ve ürün sınıflandırmalarının farklı olmasından kaynaklandı. İki kurumun verileri farklı hesaplama kriterlerine dayandığı için doğrudan karşılaştırılamaz.

TokenPost, daha önce CoinMarketCap Research’ün 19 borsa üzerinden Temmuz ayı RWA sürekli vadeli işlem hacmini 792,2 milyar dolar olarak hesapladığını bildirmişti. O dönemde de borsa kapsamı ve ürün tanımlarının farklı olduğu verilerin birleştirilerek piyasanın toplam büyüklüğü şeklinde yorumlanmasının zor olduğu belirtilmişti.

Andreessen Horowitz Crypto, RWA sürekli vadeli işlem hacminin geleneksel vadeli işlem ve opsiyon piyasalarıyla karşılaştırıldığında hâlâ küçük olduğunu değerlendirdi. Geleneksel türev piyasalarında her ay onlarca trilyon dolarlık vadeli işlem ve opsiyon işlemi gerçekleştiriliyor.

RWA sürekli vadeli işlem piyasasındaki değişimi değerlendirmek için işlem hacminin yanı sıra hesaplamaya dahil edilen borsalar, ürün sınıflandırmaları ve açık pozisyon kriterleri de birlikte incelenmeli. Zincir üstü platformların ağırlığı ile hisse temelli ürünlerin payının devam edip etmeyeceği bir sonraki veri setinde görülecek.