Bitcoin’de düşüş %55’e ulaştı: Sonraki yükselişin sınırlanabileceği konuşuluyor

Bitcoin(BTC), Ekim 2025’teki zirvesinden bu yana yaklaşık %55 geriledi. Bu düşüş, 2021-2022 dönemindeki %75’in üzerindeki kayıptan ve geçmiş döngülerde görülen %80’li seviyelerdeki düşüşlerden daha sınırlı kaldı. Ancak piyasanın olgunlaşması ve kurumsal yatırımcıların payının artması, bir sonraki yükselişin de daha az sert olabileceği yönündeki değerlendirmeleri gündeme getirdi.

CoinDesk, Bitcoin’deki son düşüşün geçmiş dönemlere göre daha hafif olduğunu ve piyasa yapısındaki değişimin hem yükseliş hem de düşüş yönündeki oynaklığı azalttığını bildirdi. Düşüşün sınırlı kalmasının nedenleri arasında ETF’ler aracılığıyla kurumsal erişimin genişlemesi ve yatırımcıların farklı portföy dağılımları gösterildi.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), Ocak 2024’te spot Bitcoin borsa yatırım ürünlerinin(ETP) listelenmesini ve işlem görmesini onayladı. O tarihten bu yana ETF’ler, yalnızca bireysel yatırımcıların değil, danışmanlık şirketleri ve kurumsal yatırımcıların da Bitcoin’e erişiminde önemli bir kanal haline geldi.

Kurumsal yatırımcıların Bitcoin’e bireysel yatırımcılardan daha düşük oranda yer verdiği değerlendiriliyor. Bitwise araştırma başkanı Ryan Rasmussen(Ryan Rasmussen), profesyonel yatırımcıların portföylerinin yaklaşık %2’sini Bitcoin’e ayırdığını, kripto varlık odaklı bireysel yatırımcıların ise varlıklarının %20-30’undan fazlasını yatırabildiğini söyledi.

Yatırım oranlarındaki fark, aynı fiyat düşüşünün neden farklı seviyelerde hissedildiğini açıklıyor. Bireysel yatırımcının varlıklarının büyük bölümü Bitcoin’deyse fiyat hareketleri toplam varlığa doğrudan yansıyor. Kurumsal yatırımcılar ise daha düşük hedef oranlarını ayarlayarak hareket edebiliyor.

Rasmussen, hedef ağırlığı korumaya yönelik yeniden dengelemenin oynaklığı azaltabileceğini belirtti. Bitcoin’in portföydeki payı hedefin altına düştüğünde ek alım yapılırken, fiyat yükselip pay arttığında kısmi satış gerçekleşiyor.

Bu süreç, sert düşüşleri hafifletirken yükseliş dönemlerindeki aşırı ısınmayı da sınırlayabilir. Fiyat güçlü şekilde yükseldikten sonra kurumların hedef oranı korumak için satış yapması yükseliş hızını yavaşlatabilir. Düşüş sonrasında yapılan ek alımlar ise kaybın azalmasına katkı sağlayabilir.

Risk Dimensions baş yatırım yetkilisi Mark Connors(Mark Connors), kurumsal katılımın artmasının geçmişteki %70-80’lik düşüşleri sınırlayabileceğini söyledi. Connors, kurumsal yeniden dengelemenin yükseliş dönemlerindeki ‘patlayıcı zirveleri’ de aşağı çekebileceğini ifade etti.

Ancak farklı bir değerlendirme de bulunuyor. Charles Schwab dijital varlık araştırma başkanı Jim Ferraioli(Jim Ferraioli), oynaklıktaki düşüşün yalnızca ETF’ler ve kurumsal yatırımcılarla açıklanamayacağını söyledi.

Bireysel yatırımcılar da ETF satın aldığı için ETF varlıklarının doğrudan kurumsal yatırımcı varlığı olarak yorumlanamayacağını belirten Ferraioli, temel nedenlerden birinin Bitcoin piyasasının büyümesi olduğunu ifade etti. Varlık büyüklüğü arttıkça fiyatı iki katına çıkarmak için gereken sermayenin de yükseldiğini açıkladı.

Bitcoin’in dolaşımdaki arzının önemli bölümünün uzun süre hareket etmemesi de sert satış baskısını sınırlayan bir unsur olarak gösterildi. Ancak bu yapının fiyat oynaklığını ne ölçüde etkilediğinin ek verilerle doğrulanması gerekiyor.

Kurumsal sermaye her zaman piyasayı desteklemedi. CoinShares, 2026’nın ilk çeyreğinde ABD Bitcoin ETF’lerinin 13F bildirimlerine göre profesyonel yatırımcıların elindeki Bitcoin miktarının 313.000 BTC’den 261.000 BTC’ye gerilediğini ve %17 azaldığını hesapladı.

Satışlara hedge fonları ve aracı kurumlar öncülük ederken, danışmanlık şirketleri, bankalar ve hükümetler gibi uzun vadeli yatırım eğilimi taşıyan yatırımcıların nispeten daha dirençli kaldığı değerlendirildi. Bu durum, profesyonel yatırımcıların toplam varlığı azalırken yatırımcı türlerine göre hareketlerin farklılaştığını gösterdi.

ETF fon akışları da farklı yönlere işaret etti. Farside Investors, 15 Eylül’de ABD spot Bitcoin ETF’lerinden 450,4 milyon dolar( yaklaşık 616,6 milyar won) net çıkış yaşandığını, 21 Eylül’de 999 milyon dolar(yaklaşık 1,368 trilyon won) ve 22 Eylül’de 714,7 milyon dolar(yaklaşık 978,4 milyar won) net giriş gerçekleştiğini hesapladı.

Son dönemdeki ETF fon akışları, kurumsal talebin tek yönde ilerlemediğini gösteriyor. Bitcoin’deki düşüşün geçmiş dönemlere göre daha ılımlı olduğu değerlendirmesiyle bir sonraki yükselişin sınırlanabileceği yönündeki analizler birlikte gündeme gelirken, piyasa büyüklüğü ve yatırımcıların varlık dağılımının sonraki döngülerde nasıl değişeceğini gösterecek yeni veriler bekleniyor.