Bitcoin 85.000 doları aştı: Madencilerin satış baskısında hafifleme ihtimali

Bitcoin(BTC), JP Morgan'ın tahmin ettiği 85.000 dolarlık (yaklaşık 116 milyon won) ortalama üretim maliyetini aştı. Fiyatın 280 gün boyunca üretim maliyetinin altında kalmasının sona ermesiyle madencilerin zorunlu satış baskısının azalabileceği değerlendiriliyor.

JP Morgan analistleri, Bitcoin'in bu haftaki yükseliş sırasında üretim maliyetini geçici olarak aştığını analiz etti. The Block, Bitcoin fiyatının daha sonra 84.100 dolar (yaklaşık 114,74 milyon won) seviyesine gerilediğini 24 Eylül'de bildirdi.

Üretim maliyeti, bir Bitcoin madenciliği için gereken elektrik ve ekipman giderlerini yansıtan ortalama maliyeti ifade ediyor. JP Morgan, bu seviyenin tarihsel olarak Bitcoin fiyatı için 'yumuşak taban' işlevi gördüğünü açıkladı.

Bitcoin fiyatı üretim maliyetinin uzun süre altında kaldığında, elektrik ve ekipman giderleri yüksek olan madencilerin kârlılığı bozuluyor. Bu madenciler maliyetleri azaltmak için ellerindeki Bitcoin'leri satabilir, madencilik cihazlarını kapatabilir veya piyasadan çekilebilir.

Bu düşüş dönemi 2018 ile karşılaştırıldı. Bitcoin o dönemde tahmini üretim maliyetinin yaklaşık 224 gün altında kalmış, yüksek maliyetli madencilerin piyasadan çekilmesiyle ağın hash oranı ve madencilik zorluğu gerilemişti.

JP Morgan, mevcut madencilik sektörünün 2018'e göre daha büyük ve sanayileşmiş olduğunu ancak yüksek maliyetli işletmelerin çekilmesi halinde hash oranı ve zorluğun ayarlanmasını sağlayan mekanizmanın hâlâ çalıştığını belirtti.

Madenciler, kârlılıktaki bozulmaya karşı cihazlarını elektriğin daha ucuz olduğu bölgelere taşıdı ve eski madencilik cihazlarını sattı. Bazı cihazlar bekleme durumuna alınırken, verimliliği düşük ekipmanların elden çıkarıldığı veya geri dönüştürüldüğü örnekler de paylaşıldı.

Bu adımlar, madencilerin fiyat düşüşleri sırasında iş yapılarını elektrik maliyetleri ve ekipman verimliliği etrafında yeniden düzenlediğini gösteriyor. Üretim maliyeti yeniden düşmediği sürece maliyet yükü yüksek işletmeler üzerindeki uyum baskısı artabilir.

Madencilik sektöründe yapay zeka (AI) altyapı işletmeciliğine geçiş de sürüyor. Bazı madenciler, Bitcoin madenciliği tesislerinin tamamını veya bir bölümünü AI hesaplama çalışmalarında kullanmaya yöneliyor.

AI şirketlerinin elektrik ve veri merkezleri için uzun vadeli sözleşmeler imzalaması, bazı durumlarda madenciliğe kıyasla daha öngörülebilir ve istikrarlı gelir sağlayabiliyor. JP Morgan, AI hesaplama talebinin madencileri tesislerini dönüştürmeye teşvik ettiğini analiz etti.

Bitcoin ağının hash oranı geçen yıl ekim ayındaki zirveye göre yaklaşık %19 düştü. Aynı dönemde madencilik zorluğu da yaklaşık %15 geriledi.

Borsada işlem gören madencilik şirketleri, AI dönüşümünün hızlanmasıyla hash oranındaki artış beklentilerini düşürüyor. JP Morgan, bu eğilimin Bitcoin madenciliğindeki rekabeti ve ağ hash oranındaki artış hızını yavaşlatabileceğini açıkladı.

Hash oranı, ağa aktarılan hesaplama gücünü; madencilik zorluğu ise yeni bir blok oluşturmak için çözülmesi gereken hesaplamanın güçlük derecesini ifade ediyor. Madenciler tesislerini azalttığında hash oranı düşüyor ve ağ, blok üretim hızını sabit tutmak için madencilik zorluğunu ayarlıyor.

JP Morgan, fiyatın üretim maliyetinin üzerinde kalmayı sürdürmesi halinde madencilerin üzerindeki yükün ve zorunlu satış riskinin azalabileceğini belirtti. Ancak Bitcoin fiyatı yeniden maliyet seviyesinin altına gerilediği için bu kırılmanın geçici bir hareket mi yoksa kalıcı bir fiyat yerleşimi mi olduğu konusunda ek teyit gerekiyor.