Amazon için 2027 hedef fiyatında 350 dolar öne çıktı

Amazon($AMZN) için 2027 hedef fiyatı olarak 350 dolar (yaklaşık 474 bin won) belirleyen aracı kurumların sayısı arttı. AWS ve yapay zeka (AI) işindeki büyüme yukarı yönlü etkenler olarak gösterilirken, yüksek sermaye harcamaları serbest nakit akışı üzerindeki baskıyı artırıyor.

Watcher.Guru, 30 Eylül tarihli haberinde TD Cowen, KeyBanc ve Truist Securities'in Amazon için 2027 hedef fiyatını 350 dolar olarak belirlediğini bildirdi. TD Cowen, Amazon hedef fiyatını 31 Temmuz'da 340 dolardan 350 dolara yükseltti. KeyBanc ve Truist Securities de aynı gün 350 dolarlık hedef fiyat açıkladı. JP모건 365 dolar (yaklaşık 494 bin won) hedef fiyat verirken, piyasa ortalaması yaklaşık 329 dolar (yaklaşık 445 bin won) olarak hesaplandı.

Amazon hisseleri 29 Eylül'de 245,46 dolardan (yaklaşık 332 bin won) kapandı. 350 dolarlık hedef fiyat, o dönemdeki hisse fiyatının yaklaşık yüzde 43 üzerinde bulunuyor. Ancak hedef fiyatlar, aracı kurumların finansal sonuçlar ve büyüme varsayımlarına dayanarak hesapladığı tahminlerden oluşuyor.

Hedef fiyat tezinin merkezinde AWS büyümesi yer alıyor. Amazon, ikinci çeyrekte AWS gelirinin yıllık bazda yüzde 36,7 artarak 42,2 milyar dolara (yaklaşık 57,1 trilyon won) ulaştığını açıkladı. AWS faaliyet kârı 16,6 milyar dolara (yaklaşık 22,5 trilyon won), yıllıklandırılmış geliri ise 169 milyar dolara (yaklaşık 228,8 trilyon won) yükseldi.

Amazon'un AI ile ilgili işleri ve özel çip faaliyetleri, yıllıklandırılmış gelir bazında ayrı ayrı 25 milyar doları (yaklaşık 33,9 trilyon won) aştı. Şirket, AI talebi ile bulut hizmetlerindeki genişlemenin birlikte ilerlemesi sayesinde AWS büyüme hızının 18 çeyrektir görülmeyen seviyeye ulaştığını belirtti.

Andy Jassy(Andy Jassy) Amazon CEO'su, ikinci çeyrek sonuçlarının açıklanmasının ardından “Yıllık gelir artışımız yüzde 36,7 ile üst üste beş çeyrek hızlandı. AWS gelirinin bugünkü seviyesinin yarısından daha az olduğu dönemden bu yana 18 çeyrekteki en hızlı büyüme oranına ulaştık” dedi. Jassy, çeyrek gelirinin önceki çeyreğe göre 4,6 milyar dolardan fazla arttığını da söyledi.

Jassy, “Sözleşme bakiyemiz 496 milyar dolar (yaklaşık 671,6 trilyon won) ve yıllık bazda üç haneli büyüme kaydetti” dedi. Sözleşme bakiyesi, imzalanmış ancak henüz gelir olarak kaydedilmemiş işleri ifade ediyor ve gelecekteki bulut altyapısı talebini değerlendirmede kullanılan göstergelerden biri olarak öne çıkıyor.

Reklam faaliyetleri de büyüme gösterdi. Amazon'un ikinci çeyrek reklam geliri yıllık bazda yüzde 26 artarak 19,8 milyar dolara (yaklaşık 26,8 trilyon won) yükseldi. AWS dışındaki iş kollarındaki kâr artışı, hedef fiyat tezini destekleyen unsurlardan biri olarak sunuldu.

AWS'nin AI faaliyetleri, hem bulut kullanımındaki artışı hem de özel çiplere yönelik talebi hedefliyor. Model sağlayıcıları AWS altyapısını kullandığında Amazon bilgi işlem kaynakları ve bulut hizmetleri satabiliyor. Ancak bunun öncesinde veri merkezleri ve çipler için yüksek miktarda yatırım yapılması gerekiyor.

Bu yatırım yapısı, büyük teknoloji şirketlerinin ortak sorunlarından biri haline geldi. AI yatırımlarının büyük teknoloji şirketlerinin serbest nakit akışını baskıladığı yönünde analizler yapılırken, Amazon da büyüme oranı ile nakit geri dönüşü arasındaki farkı yönetmek zorunda kalıyor.

Amazon, 2026 yılı nakit sermaye harcamalarının yaklaşık 220 milyar dolar (yaklaşık 297,9 trilyon won) olmasını bekliyor. Bu rakam, önceki 200 milyar dolarlık (yaklaşık 270,8 trilyon won) planın 20 milyar dolar üzerinde bulunuyor.

Son 12 aylık serbest nakit akışı 7,6 milyar dolarlık (yaklaşık 10 trilyon won) çıkışa döndü. Geçen yılın aynı döneminde 18,2 milyar dolarlık (yaklaşık 24,6 trilyon won) giriş kaydedilmişti. Amazon, temel nedenler arasında AI ve veri merkezi yatırımlarındaki artışı gösterdi.

Jassy, “2026'da da tüm talebi karşılayacak kapasiteye sahip olamayacağız. Bu durum 2027'de de devam edebilir” dedi. Bu açıklama, veri merkezleri faaliyete geçip gelir üretmeye başlayana kadar nakit akışı üzerindeki baskının sürebileceğine işaret ediyor.

AI hizmetlerinin kârlılığı da bir değişken olarak öne çıkıyor. Model sağlayıcıları arasındaki fiyat rekabeti yoğunlaşırsa, AI çağrılarının hacmi artsa bile çağrı başına gelir düşebilir. Buna karşılık AWS büyüme oranı ile AI ve çip faaliyetlerinin kârlılığı korunursa, aracı kurumların hedef fiyatlarına yaklaşma olasılığı gündeme gelebilir.

Ancak Amazon hisselerinin hedef fiyatlara ulaşıp ulaşmayacağı; AWS büyümesine, AI ve çip faaliyetlerinin kârlılığına ve veri merkezi yatırımlarının geri dönüş hızına bağlı olacak. Bir sonraki AWS sonuç açıklamasında gelir artışı ile sermaye harcamalarının gerçekleşme düzeyinin birlikte sunulması bekleniyor.