Metaplanet 10.000 Bitcoin’i 124,7 milyar yene sattı, 149,9 milyar yene geri aldı

Metaplanet (3350), üçüncü çeyrekte 10.000 Bitcoin (BTC) satarak nakit sağladıktan sonra 11.000 Bitcoin’i geri aldı. Şirket, işlemin amacının elindeki varlıkları nakde çevirebildiğini göstermek olduğunu belirtti.

Metaplanet, 5 Ekim tarihli açıklamasında 10.000 Bitcoin’i 124,7 milyar yene sattığını, satış gelirini nakit olarak tuttuktan sonra 11.000 Bitcoin’i 149,9 milyar yene geri aldığını bildirdi. Satışta ortalama birim fiyat 12.470.098 yen, geri alımda ise 13.626.928 yen oldu. Geri alım fiyatı satış fiyatından yaklaşık yüzde 9,3 daha yüksekti. Şirketin eylül sonundaki Bitcoin varlığı 44.000 adetti. Açıklamada kredi notu almak ve finansman koşullarını iyileştirmek için çalışıldığı da belirtildi.

Metaplanet’in üçüncü çeyrekte 10.000 Bitcoin satıp 11.000 Bitcoin’i geri aldığı daha önce haberleştirilmişti. Şirket bu işlemde, varlık miktarını artırmanın yanı sıra geri ödeme zamanı geldiğinde varlıklarını nakde çevirebildiğini göstermeyi öne çıkardı. Kredi notu alınması veya finansman koşullarının gerçekten iyileşip iyileşmediği doğrulanmış değil.

Kripto varlık miktarı ile nakit farklı kalemler

Metaplanet’in 30 Haziran tarihli yarıyıl finansal tablolarında 67,486 milyar yen kısa vadeli borç ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 8 milyar yen tahvil yer aldı. Aynı tarihte nakit ve mevduat 1,087 milyar yen, USDC varlığı ise 250 milyon yen düzeyindeydi. Bu rakamlar Bitcoin varlıklarını veya daha sonra kullanılabilecek finansman araçlarını kapsayan toplam likiditeyi göstermiyor. Ancak eldeki kripto varlık miktarı ile hemen kullanılabilir nakit farklı kalemlerdir.

Şirket, hisse fiyatı Bitcoin varlıklarının net varlık değerinin altında olduğunda adi hisse ihraç etmekten genel olarak kaçındı. Yarıyıl raporunda 2026’nın ilk yarısında piyasa değeri/net varlık değeri oranının (mNAV) çoğunlukla 1’in altında kaldığı ve ikinci çeyrekte üçüncü taraflara tahsisli adi hisse çıkarılmadığı belirtildi. Bitcoin alımları; tahviller, Bitcoin teminatlı krediler, varant kullanımından elde edilen gelirler ve faaliyet gelirleriyle finanse edildi. Hisse ihracı mevcut ortakların payını seyreltebilir; borçlanma ise faiz ve geri ödeme takvimi getirir.

Strategy ($MSTR) de varlık miktarından ayrı olarak nakit harcamalarını ve borç vadelerini yönetiyor. Şirket kayıtlarına göre 5 Ekim’de 848.000 Bitcoin tutuyordu. CryptoSlate’in şirket açıklamasından aktardığı bilgilere göre 4 Ekim’de özel amaçlı rezervinde 4,88 milyar dolar (yaklaşık 6,55 trilyon won), ayrıca 833,4 milyon dolar (yaklaşık 1,1184 trilyon won) nakit bulunuyordu.

Özel amaçlı rezerv, öncelikli hisse temettüleri ve borç faizlerinin ödenmesinde kullanılıyor; başka amaçlarla kullanılması için yönetim kurulu onayı gerekiyor. Bu nedenle iki bakiyenin tamamı serbestçe kullanılabilecek geri ödeme kaynağı olarak değerlendirilemez.

Strategy’nin 2028 vadeli dönüştürülebilir tahvillerini elinde tutanlar, 15 Eylül 2027’de nakit karşılığı geri alım talep edebilir. Bu, vade öncesinde kullanılabilecek bir haktır. Ödeme yapılıp yapılmayacağı ve tutarı; tahvil sahiplerinin haklarını kullanmasına, dönüştürme veya geri alım kararlarına ve o dönemdeki finansman koşullarına bağlı olacak.

İki şirketin örnekleri, Bitcoin tutma stratejisinin nakit ve borç vadelerinin yönetimini de kapsadığını gösteriyor. Geri ödeme zamanı geldiğinde şirketler kripto varlık satışı, yeni borçlanma, adi hisse veya öncelikli hisse ihracı gibi seçenekleri değerlendirebilir. Her seçeneğin bir maliyeti veya mevcut ortakların payı üzerinde etkisi bulunuyor.

Metaplanet’in işleminin kredi değerlendirmesini veya finansman koşullarını değiştirip değiştirmediği henüz doğrulanmadı. Şirketin açıklamasında yer alan, kredi notu alma ve finansman koşullarını iyileştirme planı.