Menkul kıymet tokenları düzenlemesi için taslak yayımlandı: Uygulama 2027’de hedefleniyor

Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), menkul kıymet tokenı sisteminin uygulanmasına yönelik ikincil mevzuat taslağını kamuoyu görüşüne açtı. Sistemin 4 Şubat 2027’de yürürlüğe girmesi hedefleniyor.

FSC, Elektronik Menkul Kıymetler Yasası ile Sermaye Piyasası Yasası’nın ikincil mevzuat değişikliklerini 1 Ekim’de yayımladı. Görüş bildirme dönemi 2 Ekim’den 11 Kasım’a kadar sürecek. Taslakta ihraç edilebilecek menkul kıymetlerin kapsamı, dağıtık defter gereklilikleri, ihraççıların hesap yönetimi kuruluşu olarak kaydı ve tezgâh üstü işlem kuralları yer alıyor. Taslak, görüşlerin alınması ve sonraki inceleme aşamalarının ardından değerlendirileceği için kesinleşmiş düzenlemelerden ayrı tutulmalı. FSC, taslağın ana hatlarını ve takvimini duyurdu.

Sanal varlık alım satımı, transferi veya saklamasını ticari faaliyet olarak yürüten sanal varlık hizmet sağlayıcılarının (VASP), Belirli Finansal İşlemler Bilgilerinin Raporlanması ve Kullanımı Yasası kapsamında Kore Finansal İstihbarat Birimi’ne (KoFIU) bildirimde bulunması gerekiyor. KoFIU’nun bildirim rehberinde bilgi güvenliği yönetim sistemi (ISMS) sertifikası gibi temel koşullar belirtiliyor. Gerçek isimle doğrulanan para yatırma ve çekme hesabı şartı ise Kore wonuyla para yatırma ve çekme hizmeti sunulup sunulmadığına ve işletmenin işlevlerine göre değerlendirilmeli. KoFIU rehberi, bildirim süreci ve başlıca gereklilikleri açıklıyor.

Bildirim aşamasındaki inceleme kapsamı da genişletildi. 20 Ağustos 2026’da yürürlüğe giren yasa değişikliği, incelemeye tabi kişileri işletme ve yöneticilerden büyük hissedarlara kadar genişletti. FSC’nin açıkladığı yönetmelik değişikliğinde, finans dışı yerli şirketlerin büyük hissedarları için borç oranının yüzde 200’ü aşmaması şartı ve finansal mevzuata ilişkin uygunluk koşulları bulunuyor. Bunlar bildirim aşamasındaki inceleme ölçütleri. Mevcut işletmelerin yeniden bildirim yükümlülüğü gibi uygulama ayrıntıları işletmenin durumuna ve yetkili makamların yönlendirmesine göre kontrol edilmeli. FSC, yönetmelik değişikliğinin içeriğini duyurdu.

Kullanıcı varlıklarının korunmasında Sanal Varlık Kullanıcılarını Koruma Yasası uygulanıyor. 19 Temmuz 2024’te yürürlüğe giren yasa; kullanıcı mevduatlarının yönetimini, kullanıcıların sanal varlıklarının saklanması ve yönetilmesini, haksız işlemlerin yasaklanmasını ve olağandışı işlemlerin izlenmesini düzenliyor.

Sanal varlık transferlerinde kara para aklamayı önleme kuralları da geçerli. FSC’nin 2026’da ele aldığı yönetmelik değişiklikleri, transfer işlemlerine ilişkin yükümlülükleri ve müşteri kimlik doğrulamasının yöntem ve kapsamını içeriyor. Seyahat Kuralı’nın uygulama kapsamı gibi ayrıntılar ilgili düzenlemelere göre değerlendirilmelidir.

Bir varlığın token biçiminde sunulması, onu menkul kıymet düzenlemelerinin dışına çıkarmaz. FSC’nin taslağı; hisse senetleri, tahviller, fonlar, parasal olmayan tröst gelir sertifikaları ve yatırım sözleşmesi menkul kıymetlerini ihraç edilebilecek varlıklar arasında sayıyor. Menkul kıymet sayılan varlıklar, Sermaye Piyasası Yasası kapsamındaki ihraç, hesap yönetimi ve dolaşım kurallarına tabi olacak.

Taslak, dağıtık defter katılımcıları arasında elektronik kayıt kuruluşu ile en az iki hesap yönetimi kuruluşunun bulunmasını öneriyor. İhraççının doğrudan hesap yönetimi kuruluşu olarak kaydolması için en az 4 milyar won öz sermaye, hesap yönetimi ve iç kontrol alanlarında birer uzman ile iki bilgi işlem uzmanı gibi koşullar öngörülüyor. Tezgâh üstü işlem platformlarında genel yatırımcılar için yıllık net alım limiti platform başına 100 milyon won olarak belirtiliyor. Bu ölçütler, kamuoyu görüş süresinin ardından inceleme ve karar aşamalarında kesinleşecek.

İşletmeler, yalnızca tokenın adına veya blokzincir kullanılıp kullanılmadığına bakarak hangi düzenleyici çerçevenin uygulanacağını belirleyemez. Kullanıcılara tanınan haklar, varlıkların saklanması ve transferi işlevleri ile menkul kıymet hesapları ve kayıtlarının yönetim biçimi dikkate alınarak bildirim, kullanıcı koruması ve sermaye piyasası kuralları ayrı ayrı incelenmeli. Taslak üzerindeki inceleme ve karar takvimi yakından izlenecek.