S19’un elektrik maliyeti Bitcoin fiyatını aşıyor; madenci gelirinde işlem ücretlerinin payı yüzde 0,64

Bitcoin (BTC) madencilerinin gelirinde işlem ücretlerinin son 30 günlük ortalama payı yüzde 0,64’te kaldı. Bu oran bir hafta önce yüzde 0,65’ti ve Ağustos 2025’in ortasından bu yana yüzde 1’in altında seyrediyor.

CryptoQuant analisti Axel Adler Jr. bu değerlendirmeyi paylaştı. Adler, madenci gelirlerinin hâlâ büyük ölçüde blok ödüllerine dayandığını belirtti. Blok ödülü, madencilerin yeni bir blok oluşturduklarında ağdan aldığı Bitcoin; işlem ücreti ise kullanıcıların transferler için ödediği bedel. Ücretlerin gelirdeki payının yüzde 1’in altında olması, gelirin yüzde 99’dan fazlasının blok ödüllerinden geldiği anlamına geliyor.

Adler, ekipmanlara göre madencilik maliyetlerini de hesapladı. Kilovatsaat (kWh) başına 0,05 dolar elektrik fiyatı varsayımıyla Bitmain’in Antminer S19 cihazında 1 Bitcoin üretmenin yalnızca elektrik maliyeti yaklaşık 86.700 dolar (yaklaşık 114,88 milyon won) oluyor. Bu tutar, Bitcoin’in mevcut piyasa fiyatının üzerinde.

Aynı koşullarda yeni Antminer S21’in elektrik maliyeti yaklaşık 44.300 dolar (yaklaşık 58,7 milyon won); S19’un yaklaşık yarısı. Adler, S21’in kârlılığı korumak için daha geniş bir tampon sunduğunu belirtti.

Adler, Bitcoin fiyatındaki yükselişin madencilerin faaliyet koşullarını iyileştirdiğini değerlendirdi. Ancak eski ekipmanların maliyet yükünün hâlâ yüksek olduğuna dikkat çekti. Hesaplama, elektriğin kWh başına 0,05 dolar olduğu varsayımına dayanıyor; elektrik fiyatı değiştiğinde maliyet de farklılaşıyor.

İşlem ücretlerinin düşük payının uzun süredir devam etmesi de dikkat çekiyor. Adler’e göre ücretlerin gelirdeki payının yüzde 1’in üzerine çıkması, zincir üstü faaliyetlerin madenci gelirlerine daha fazla katkı sağladığını gösterecek. Mevcut tabloda ağ kullanım talebinden madenci gelirlerine yansıyan pay ise sınırlı kalıyor.