Stellar’da USDM1 teminatlı kurumsal repo işlemi 72 saat sürdü

Stellar ağında, dijital devlet tahvili USDM1’in teminat gösterildiği kurumlar arası repo işlemi 72 saat sürdü. Akıllı sözleşme her saat otomatik uzatma işlemi gerçekleştirdi ve toplam 72 uzatmanın ardından işlem, fonların geri ödenmesi ve teminatın iadesiyle tamamlandı.

Ascend Markets ve M1X Global, işlemin Stellar ağındaki ilk kurumsal repo işlemi olduğunu açıkladı. İşlem 16-19 Ekim 2026 tarihleri arasında gerçekleştirildi.

USDM1, Marshall Adaları Cumhuriyeti tarafından ihraç edilen, dolar cinsinden dijital bir devlet tahvilidir. İhraççı, kısa vadeli ABD Hazine tahvillerinin USDM1’i bire bir desteklediğini belirtiyor. İşlemde ABD hükümetinin ihraç ettiği Hazine tahvillerinin kendisi Stellar üzerinde alınıp satılmadı.

İşlemde USDM1 teminat olarak gösterilirken, ödeme varlığı olarak USDC kullanıldı. Repo, menkul kıymetlerin teminat gösterilerek fon sağlandığı ve sözleşme şartları uyarınca daha sonra geri satın alındığı bir işlemdir. İşlem tutarı ve katılımcı kurumların isimleri açıklanmadı.

İki şirket, fonlama oranını SOFR’nin 10 baz puan (0,10 yüzde puan) üzerinde belirlediklerini ve yıllıklandırılmış fonlama oranının %3,98 olduğunu bildirdi. Teminat değerine %2 iskonto uygulandı; azami LTV (kredi tutarının teminat değerine oranı) %98 olarak belirlendi. Faiz günlük olarak tahakkuk etti.

Akıllı sözleşme teminatın tesis edilmesini, otomatik uzatmaları, geri ödemeyi ve teminatın iadesini yönetti. Şirketler, 72 otomatik uzatma için Stellar ağ ücretinin 1 sentin altında kaldığını belirtti. Bu tutar yalnızca ağ ücretini kapsıyor; saklama ve uyum maliyetleri gibi kalemleri içeren toplam işlem maliyeti değil.

Bu işlem, USDM1’in kullanıldığı ilk zincir üstü repo değil. M1X Global, 27 Ağustos 2026’da Virtu Financial ve Tradeweb ile Canton ağında USDM1 teminatlı ayrı bir repo işlemini tamamladığını duyurmuştu. Buradaki “ilk” ifadesi, Stellar ağında gerçekleştirilen kurumsal repo işlemiyle sınırlı.

İşlem tarafları, teminat işlemlerinin mesai saatleri dışında da kesintisiz yürütülebilmesini öne çıkardı. Ancak açıklanan ağ ücreti, geleneksel repo işlemleriyle toplam maliyet karşılaştırması yapmak için yeterli değil.

Citadel Securities’in tokenleştirdiği Hazine tahvili haklarının repo işlemlerinde ve teminat olarak kullanıldığı örnekler de bulunuyor. Her iki işlemde de devlet tahvilleriyle bağlantılı dijital varlıklar kurumsal finans işlemlerinde teminat olarak kullanıldı; ancak bu işlemdeki varlık, Marshall Adaları Cumhuriyeti tarafından ihraç edilen USDM1’di.

Teminat, borcun yerine getirilmesini güvence altına almak için gösterilen varlıktır. Bu işlemde USDM1’in teminat değeri %2 düşürülerek hesaplandı ve kredi tutarı teminat değerinin en fazla %98’i olarak belirlendi.