OCC, GENIUS Yasası’nın stablecoin ödül kurallarını kesinleştirdi; bankalar kredilerde 850 milyar dolarlık düşüş öngörüyor

ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), stablecoin ihraççılarının doğrudan getiri ödemesi yasağını korurken, üçüncü taraflarla yapılan ödül anlaşmalarını topluca ihlal sayan hükmü nihai kuraldan çıkardı. Bankacılık sektörü, stablecoin’lerin yaygınlaşmasının yerel bankaların kredilerini azaltabileceği uyarısında bulundu.

OCC, 21’inde yayımladığı GENIUS Yasası uygulama kuralında, ihraççıların müşterilere yalnızca stablecoin tutmaları, kullanmaları veya ellerinde bulundurmaları karşılığında faiz ya da getiri ödemesini yasakladı. Ancak taslakta yer alan, ihraççılar ile bağlı kuruluşları veya üçüncü taraflar arasındaki belirli anlaşmaları otomatik olarak ihlal kabul eden hüküm kaldırıldı. Bu anlaşmalar, sözleşmeler ve fon akışları gibi somut koşullar incelenerek ayrı ayrı değerlendirilecek.

Değişiklik, borsaların ödül programlarına izin verildiği anlamına gelmiyor. OCC, ihraççıların üçüncü taraflar üzerinden yasaklı getiri ödemelerini dolanması durumunda müdahale yetkisini korudu. Mevcut ödül programları için de ayrıca hukuka uygunluk güvencesi verilmedi.

Kural, OCC’nin denetimindeki ihraççılara, yabancı ihraççılara ve bazı saklama faaliyetlerine uygulanacak. Yabancı ihraççıların ABD düzenlemeleriyle eşdeğerlik tanınması ve OCC’ye kayıt koşullarını karşılaması gerekiyor. Kural 18 Ocak 2027’de yürürlüğe girecek. OCC, banka dışı kuruluşlardan ihraççı başvurularını ne zaman kabul etmeye başlayacağını ayrıca duyuracak.

Temel tartışma, stablecoin kullanıcılarına sağlanan ödülün kim tarafından ve hangi yapı üzerinden ödendiği. İhraççılar doğrudan faiz ödeyemeyecek; ancak borsa gibi dağıtım kanallarının sunduğu ödüller, sözleşme ilişkisine ve fon akışına göre farklı değerlendirilebilir. OCC, tüm anlaşmalara uygulanacak ortak bir izinli ve yasaklı örnekler listesi sunmadı.

ABD Bağımsız Toplum Bankacıları Birliği (ICBA), 21’inde yaptığı açıklamada, ödeme amaçlı stablecoin’lerin yaygınlaşması halinde yerel bankaların kredi hacminin gelecekte en az 850 milyar dolar (yaklaşık 1,126 trilyon won) azalabileceğini savundu. Bu rakam, birliğin belirli koşullara bağlı tahmini; gerçekleşmiş kredi kaybı değil. ICBA, getiri sağlayan stablecoin’lere yönelişin banka mevduatlarını azaltabileceğinden endişe duyduğunu belirtti.

Amerikan Bankacılar Birliği (ABA) ve Banka Politikası Enstitüsü de taslaktaki otomatik ihlal hükmünün kaldırılmasının dolaylı ödüller için değerlendirme ölçütlerini belirsizleştirdiğini söyledi. Buna karşılık Blockchain Association, hükmün çıkarılmasının GENIUS Yasası’nın metnine daha uygun olduğunu değerlendirdi. İhraççıların doğrudan ödeme yapmasının yasaklanmasına itiraz sınırlı kalırken, üçüncü taraf ödüllerinin kapsamı konusunda sektör ile bankalar farklı görüşlerde.

Beyaz Saray Ekonomi Danışmanları Konseyi (CEA), geçen nisan yayımladığı araştırmada, stablecoin getirilerinin tamamen yasaklanmasının temel varsayımlar altında banka kredilerini yalnızca 2,1 milyar dolar (yaklaşık 2,7825 trilyon won), yani toplam kredilerin yüzde 0,02’si kadar artıracağını tahmin etti. Pazarın büyümesi, rezervlerin bileşimi ve para politikası uygulamasına ilişkin uç varsayımların birlikte kullanıldığı senaryoda ise kredi artışı tahmini 531 milyar dolara (yaklaşık 703,575 trilyon won) ulaştı. ICBA stablecoin’lerin yayılması halinde kredi daralmasını, CEA ise getirilerin yasaklanması halinde kredi artışını hesapladı; iki tahmin farklı sorulara ve varsayımlara dayanıyor.

OCC, dağıtık defterde kaydedilen mevduatları da ödeme amaçlı stablecoin tanımının dışında tuttu. Tokenleştirilmiş mevduatlar, kuraldaki getiri ödeme yasağına tabi olmayacak ancak bankacılık düzenlemelerine tabi kalacak. Kural 18 Ocak 2027’de yürürlüğe girecek.