Centrifuge CLO tokenı deJAAA'nın Pendle'daki 24 saatlik işlem hacmi 0

Centrifuge'ün tokenleştirilmiş teminatlı kredi yükümlülüğü (CLO) ürünü deJAAA, Base üzerindeki Pendle(PENDLE) piyasasında anapara tokenı (PT) ve getiri tokenı (YT) olarak bölünerek işlem görüyor. Pendle ekranında 4 Kasım itibarıyla gösterilen 24 saatlik işlem hacmi 0'dı.

Centrifuge, resmi ürün sayfasında deJAAA'yı Janus Henderson'ın tokenleştirilmiş AAA CLO fonuna bağlı bir borç ürünü olarak tanıtıyor. Pendle'ın piyasa ekranında Base üzerindeki deJAAA havuzu yer alıyor.

Pendle, getiri sağlayan varlıkları anapara tokenı ile getiri tokenına ayırıyor. PT, vade sonunda temel varlığın geri ödenmesi hakkını; YT ise vade sonuna kadar bu varlıktan doğan getiriyi alma hakkını temsil ediyor.

PT'nin vadeye kadar elde tutulması hâlindeki getirisi, alış fiyatı ile vadedeki geri ödeme tutarı arasındaki farka göre hesaplanıyor. Vade getirisi, PT'nin satın alındığı andaki fiyatına bağlı olarak değişiyor.

YT, temel varlığın vade sonuna kadar sağlayacağı değişken getiri üzerinde hak veriyor. Temel varlığın getirisi değişirse YT sahiplerinin elde edeceği getiri de değişebilir.

Pendle'ın resmi kılavuzu, PT ve YT'nin vade öncesinde piyasa fiyatından satılabileceğini belirtiyor. Erken satış fiyatı piyasa koşullarına bağlı olduğundan, satıştan elde edilen sonuç alım sırasında hesaplanan vade getirisinden farklı olabilir.

Bu nedenle PT için kullanılan 'sabit getiri' ifadesi, temel CLO fonunun getirisinin sabit olduğu anlamına gelmiyor. Bu ifade, PT'nin alış fiyatı ve vadedeki geri ödeme tutarı esas alınarak hesaplanan getiriyi tanımlıyor.

CLO'lar, şirket kredilerini bir araya getirip geri ödeme önceliğine göre dilimlere ayıran yapılandırılmış kredi ürünleridir. AAA notu, geri ödeme sıralamasında üstte yer alan dilimlere verilir; ancak anapara kaybı ihtimalini ortadan kaldırmaz.

Janus Henderson, AAA CLO risk bilgilendirmesinde temel kredi borçlularının temerrüdü, piyasa fiyatı dalgalanmaları ve likidite risklerini açıklıyor. Kredi notunun geri ödemeyi garanti etmediğini de belirtiyor.

deJAAA tokenının zincir üzerindeki transferleri ile temel fonla ilgili süreçler birbirinden ayrılıyor. 0x, 7 Ekim tarihli paylaşımında deJAAA'nın kendi takas ve zincirler arası API hizmetlerinde desteklendiğini, fonla ilgili süreçlerin ise ihraççı tarafından ayrıca yürütüldüğünü bildirdi.

Centrifuge daha önce deJAAA ve deSPXA'yı Ethereum ve Base üzerinde alım satım, yatırma ve borçlanma gibi işlemlerde kullanılabilen bir API'ye entegre etmişti. Pendle piyasası ise bundan farklı olarak anapara ve getiri haklarının ayrı ayrı işlem görmesine olanak tanıyor.

Pendle ekranında 4 Kasım'da görülen 24 saatlik işlem hacmi 0'dı. Bu veri, belirtilen süre içinde ekranda görünen işlem faaliyetini gösteriyor; ancak tek bir andaki işlem hacmi piyasanın genel likiditesini belirlemek için yeterli değil.

Pendle ekranında deJAAA havuzunun vade tarihi 26 Kasım 2026 olarak gösteriliyor. Bu vade yapısı, temel fonun geri ödeme koşulları ve tokenın piyasa fiyatı ayrı ayrı değerlendirilmelidir.