30 günde 73,867 milyar dolarlık nominal hacim: Variational’da tüm işlemlerin karşı tarafı OLP

Variational, açık emir defteri olmadan çalışan perpetual sözleşme piyasasında son 30 günde 73,867 milyar dolar (yaklaşık 99 trilyon Güney Kore wonu) nominal işlem hacmine ulaştı. Yatırımcıların emir verip karşı taraf beklemesi yerine, şirketin kendi likidite sağlayıcısı (OLP) fiyat sunuyor ve işlemleri üstleniyor.

DeFiLlama’nın 5 Kasım’da derlediği verilere göre Variational’ın perpetual sözleşme hacmi son 7 günde 14,129 milyar dolar (yaklaşık 18,951 trilyon won), son 30 günde ise 73,867 milyar dolar oldu. Won dönüşümünde dolar başına 1.341,25 won kuru kullanıldı.

Bu iki rakam, kaldıraç içeren sözleşmelerin nominal büyüklüğünü gösteriyor. İşlem hacmi tek başına gerçek kullanıcı sayısını veya işlemlerin devam edip etmeyeceğini ortaya koymuyor.

Variational’ın işlem uygulaması Omni, teklif talebi (RFQ) yöntemini kullanıyor. Kullanıcı işlem yapmak istediği varlığı ve miktarı giriyor; OLP bir fiyat sunuyor. Kullanıcı son teklifi kabul ederse OLP işlemin karşı tarafı oluyor.

Ekranda ilk görünen referans fiyat ile emir verildikten sonra sunulan kesin fiyat farklı olabilir. Teklif; piyasa koşullarına, emir büyüklüğüne, kullanılabilir likiditeye ve OLP’nin risk maruziyetine göre değişiyor.

Bu yapı, her yeni piyasa açıldığında ayrı bir emir defterinde alım ve satım emirlerinin toplanmasını gerektirmiyor. Variational’ın resmi sitesi, kripto varlıklar, hisse senetleri ve emtialar dahil 550’den fazla piyasa listeliyor.

Variational işlem ücretini yüzde 0 olarak duyuruyor. Ancak bu, işlem maliyetinin olmadığı anlamına gelmiyor; OLP’nin sunduğu alış ve satış fiyatları arasındaki fark, yani spread, maliyete yansıyor.

Protokol belgelerinde, mevcut spread gelirinin yüzde 20’sinin hazine cüzdanına aktarıldığı belirtiliyor. Bu oran değişebilir.

Omni’deki tüm işlemlerde karşı taraf OLP. Variational, OLP’nin gerektiğinde dış borsalar gibi platformlarda pozisyonlarını hedge ettiğini belirtiyor.

Resmi belgelere göre kullanıcı teminatı, her kullanıcı ile OLP arasındaki zincir üstü mutabakat havuzunda tutuluyor; dışarıdaki hedge işlemlerinde OLP kendi sermayesini kullanıyor. Fonların ayrı tutulmasına rağmen OLP’nin ödeme gücü, işlem yapısının temel unsurlarından biri.

Belgelerde, OLP ödeme güçlüğüne düşerse bu durumdan sonra kullanıcıların gerçekleşmiş ve gerçekleşmemiş kâr veya zararlarının ödenemeyebileceği ve bu tutarların tahsil edilemeyen borç olarak kalabileceği belirtiliyor. İşlem hacmi ile OLP’nin ödeme gücü farklı göstergeler.

TokenPost’un önceki haberinde Variational’ın özel beta swap ürünü, piyasaya sürülmesinden bir hafta sonra 2,8 milyar dolarlık (yaklaşık 3,7492 trilyon won) kümülatif işlem hacmine ulaşmıştı. Bu rakam yalnızca swap ürününü kapsıyordu ve mevcut perpetual sözleşme hacmiyle aynı ölçüte dayanmıyor.

Variational, resmi VAR token bilgilendirme belgesinde 5 Kasım itibarıyla token üretim etkinliğinin (TGE) 2026’nın dördüncü çeyreğinde yapılmasının planlandığını belirtiyor. Toplam arzın yüzde 32’si, kullanıcıların puan miktarına göre airdrop yoluyla dağıtılacak ve bu payın tamamı TGE sırasında kilitsiz olacak. Ekosistem rezervi toplam arzın yüzde 18’ini, ekip ve yatırımcı payı ise yüzde 50’sini oluşturuyor.

Ekip ve yatırımcı payı TGE’den sonra 12 ay kilitli kalacak, ardından en az 3 yıla yayılarak açılacak. Aynı belge, hazine cüzdanı gelirlerinin tamamının VAR geri alımı ve yakımında kullanılacağını belirtiyor; ancak uygulamanın başlangıç tarihi ve sıklığı açıklanmıyor.

Variational’ın resmi puan programı belgesine göre haftalık dağıtımlar en geç 2026’nın dördüncü çeyreğinin sonunda sona erecek. Mevcut nominal hacim, OLP’nin işlediği sözleşmelerin büyüklüğünü gösteriyor. Puan dağıtımı bittikten sonra da benzer düzeyde kullanımın sürüp sürmeyeceği ayrıca izlenecek.