SEC'den staking faaliyetine yeşil ışık: Menkul kıymet sayılmayacak

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), hisse ispatı(PoS) tabanlı kripto para ağlarında yapılan ‘staking’ faaliyetlerinin menkul kıymet tanımına uymadığına dair yeni bir kılavuz yayınladı. 29 Mayıs’ta yapılan bu açıklamayla birlikte, küçük çaplı doğrulayıcılar ve bireysel yatırımcıların yanı sıra, node operatörleri ve kurumsal katılımcılar da daha *net yasal çerçeve* içinde staking’e katılma imkânı bulmuş oldu.

Yeni kılavuza göre, ağın fikir birliği sürecine doğrudan katılmayı esas alan bireysel staking, yetkilendirilmiş staking ve saklama temelli staking faaliyetleri ‘menkul kıymet satışı’ olarak kabul edilmeyecek. Bu tür işlemlerden elde edilen getiriler, başkalarının çabalarına dayalı bir kazanç olarak değil, protokolün işleyişine sağlanan katkı karşılığı alınan bir *hizmet ücreti* olarak değerlendiriliyor. Özellikle staking ödüllerinin, ağın *güvenliği ve istikrarı* adına yapılan teknik işlem sonucu elde edilen makul gelirler olduğu vurgulanıyor.

Bununla birlikte SEC, getiri garantisi sunan merkeziyetsiz finans(DeFi) ürünleri, verim çiftçiliği (yield farming) veya borç verme temelli staking hizmetlerine ilişkin mevcut menkul kıymet yasalarının hâlâ geçerli olabileceğini belirtti. Bu uyarı, kripto yatırımcıları arasında uzun süredir süregelen “staking’in yasal statüsü” konusundaki belirsizliği azaltmak amacıyla yapıldı *yorum*.

Bu açıklama, Trump yönetimi sonrasında kripto para düzenlemelerinde, merkeziyetsiz teknolojilerin *işlevsel değeri* göz önüne alınarak daha dengeli bir yaklaşım izlenmeye başlandığı yönünde bir işaret olarak da değerlendiriliyor *yorum*. SEC, PoS mekanizmalarının sadece yatırım aracı değil, aynı zamanda dağınık yapılı ekosistemlerin *temel işlemsel unsurları* olduğuna vurgu yapıyor.

Artık doğrulayıcılar, staking yetkisi veren kullanıcılar ve varlıklarını saklama modelinde kilitleyen yatırımcılar, PoS temelli blokzinciri ağlarına yasal engel kaygısı taşımadan katkı verebilecek. Bu gelişme sayesinde, yeni kullanıcıların bu tür ağlara katılımının artması bekleniyor *yorum*. Öte yandan SEC, ağın fikir birliği modeli dışındaki faaliyetlerde *aşırı kâr vaatleri* sunan servislerin hâlâ menkul kıymet yasaları kapsamında değerlendirileceğini belirterek, proje geliştiricilerine hizmet içeriği ve pazarlama konularında dikkatli olmaları konusunda uyarıda bulundu.