Ethereum(ETH) unstaking talepleri rekor seviyeye ulaştı: 808 bin ETH çıkış bekliyor

Ethereum'da (ETH) unstaking bekleyenlerin sayısı tarihin en yüksek seviyesine ulaştı

Ethereum(ETH) ağında bekleyen ‘unstaking’ (staking ile kilitlenen varlıkların geri çekilmesi) talepleri, şimdiye kadarki en yüksek seviyeye çıktı. Şu anda yaklaşık 808.880 Ethereum (yaklaşık 5 trilyon 102 milyar TL) çekilmek için sırasını bekliyor ve bu işlemin tamamlanması *maksimum 14 gün* sürebiliyor. Bu durum, Ethereum ağının ‘doğrulayıcı kuyruğu’ sisteminin (epoch limiti) tamamen dolmasından kaynaklanıyor ve toplulukta belirgin bir hareketliliğe yol açtı.

‘Epoch’, Ethereum’da blok üretimine katılan doğrulayıcıların işlem yaptığı zaman aralığı anlamına geliyor ve her bir epoch yaklaşık 6,4 dakika sürüyor. Ağın yapısı gereği, her epoch’ta sadece belirli sayıda doğrulayıcı stake veya unstake işlemi gerçekleştirebiliyor. Bu nedenle, fazla sayıda talep gelmesi durumunda kuyrukta ciddi bir *tıkanıklık* yaşanıyor. Şu anda yalnızca çıkışlar değil, girişlerde de yoğunluk var; yaklaşık 374.000 Ethereum (yaklaşık 2 trilyon 588 milyar TL) stake edilmek üzere bekliyor ve bu işlemler için ortalama 6 günlük bir sıraya girilmiş durumda.

Bu karışıklığın arkasında ise birkaç önemli gelişme bulunuyor. RedStone Oracle’ın kurucu ortaklarından Marcin, bu sürecin fitilini, Tron(TRX) kurucusu Justin Sun’ın geçen ay Aave’den yaklaşık 600 milyon dolarlık Ethereum çekmesiyle ateşlediğini dile getiriyor. Bu hareketin ardından Ethereum’un borçlanma faizleri sert yükselirken, DeFi projelerinde sıkça kullanılan LST (Likidite Staking Token) tabanlı ‘looping’ stratejileri geçici olarak kârlılığını yitirdi. Ayrıca, stETH ile ETH arasında %0,3’e kadar çıkan fiyat farkı, piyasada *dengesizlik* sinyalleri verdi.

Bunun yanında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) kısa süre önce yaptığı ‘staking faaliyetleri ve LST’lerin menkul kıymet sayılmadığı’ açıklaması da önemli bir etken olarak öne çıkıyor. Uzmanlara göre, bu gelişme Ethereum staking ETF’si (Borsa Yatırım Fonu) beklentisini güçlendirdiği için, birçok yatırımcı elindeki pozisyonları yeniden yapılandırmaya yöneldi. Bir diğer faktör ise Ethereum'un yeniden tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 4.891,70 dolara yaklaşmış olması. Bu durum, pek çok yatırımcıyı *kâr realizasyonuna* teşvik ediyor.

Bazı piyasa analistlerine göre, bu durum yalnızca teknik bir tıkanıklık ya da kısa vadeli kâr alma hareketinden ibaret değil. Kurumsal yatırımcıların portföy stratejilerini değiştirmesi, LST ekosistemindeki hassas denge ve potansiyel bir ETF lansmanının birleşimi, Ethereum ağında yeni bir *likidite stresi* doğurabilir.

Bitcoin(BTC) sonrası en prestijli kripto varlık olan Ethereum, uzun zamandır staking yoluyla kazanç sağlama modeliyle çalışıyor. Ancak şu anki kuyruk yapısı, bu sistemin *esneklik* ve *ölçeklenebilirlik* yönlerinden ciddi sınavlarla karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Dahası, LST tabanlı DeFi sisteminin potansiyel zayıf noktaları bir kez daha gün yüzüne çıkmış durumda.