Bitcoin’in 21 Milyon Arz Sınırı Değişebilir mi? İşte Gerçekler

Bitcoin(BTC)'in maksimum arzı olan 21 milyon sınırının değişip değişemeyeceği konusu uzun süredir tartışılıyor. Ancak teknik, ekonomik ve sosyal faktörler göz önüne alındığında, bu sınırın değiştirilme olasılığı oldukça düşük görünüyor.

Bitcoin’in ‘hard cap’ olarak bilinen bu arz sınırı, kurucusu Satoshi Nakamoto tarafından belirlenmiş olup protokolün temel unsurlarından biri olarak kabul ediliyor. Bu sınırlama, Bitcoin’in ‘dijital altın’ olarak benimsenmesini sağlayan en önemli özelliklerden biri olarak görülüyor. Arzın sınırlı olması, talebin artması durumunda fiyatın yükselme eğiliminde olmasına neden oluyor ve Bitcoin’i değer saklama aracı olarak cazip hale getiriyor.

Bazı çevreler, tüm BTC’ler kazıldıktan sonra madencilerin yeterli ödül alamayacağını ve bunun ağ güvenliğini tehdit edebileceğini öne sürüyor. Ancak Nakamoto, madencilik ödülleri azaldıkça işlem ücretlerinin bu açığı kapatacağını belirtmişti. Nitekim şimdiye kadar yaşanan piyasa döngülerinde de madenciler, blok ödüllerinin yarıya indiği ‘halving’ süreçlerini aşmayı başardı ve ağın güvenliği korunmaya devam etti.

Teorik olarak, hard cap değiştirilebilir. Bitcoin açık kaynaklı bir proje olduğundan kodda değişiklik yaparak arz sınırı yeniden belirlenebilir. Ancak bunu gerçekleştirmek için düğüm (node) operatörleri, madenciler ve geliştiriciler dahil olmak üzere tüm ekosistemin ortak bir mutabakata varması gerekir. Bitcoin topluluğu merkeziyetsizliği en önemli değer olarak benimsediği için böylesine temel bir değişiklik büyük dirençle karşılaşacaktır. 2017’de blok boyutunun değiştirilmesiyle ilgili yaşanan tartışmanın Bitcoin Cash(BCH) gibi bir çatal (hard fork) ile sonuçlandığı düşünüldüğünde, hard cap üzerinde yapılacak değişikliğin de ciddi bölünmelere yol açması muhtemel görünüyor.

Eğer hard cap değiştirilmeye çalışılırsa, yatırımcı güveni ciddi şekilde sarsılabilir. Bitcoin’in değerleme yöntemlerinden biri olan ‘Stock-to-Flow (S2F)’ modeli, kıtlık üzerine kurulu. Arzın artırılması, bu modelin geçerliliğini kaybetmesine ve piyasada belirsizlik yaratmasına neden olabilir. Bu durum, satış baskısını artırarak fiyatlar üzerinde negatif etki yaratabilir.

Sonuç olarak, 21 milyon BTC arz sınırının değiştirilme ihtimali son derece düşük. Bitcoin’in bugüne kadar ki tarihi ve topluluğun güçlü direnci göz önüne alındığında, bu sınır Bitcoin’in kimliğini oluşturan temel unsurlardan biri olmaya devam edecek gibi görünüyor.