SEC'den tokenlaşmış menkul kıymetler için yeni düzenleme sinyali

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), dijital varlıklar konusunda büyük bir dönüşüm sinyali verdi. 24’ünde (yerel saatle), blokzincir sektörünün önde gelen organizasyonlarından Blokzincir Derneği'nin düzenlediği politika zirvesinde konuşan SEC üyesi Paul Atkins, uzun süredir yürürlükte olan ve ABD hisse senedi piyasasının temel yapı taşlarından biri sayılan ‘Ulusal Piyasa Sistemi (Reg NMS)’nin, *tokenlaştırılmış menkul kıymet* işlemleri için artık *uygun olmayabileceğini* kabul etti.

2005’te yürürlüğe giren Reg NMS, yatırımcıların en iyi fiyatla işlem yapabilmesini garanti eden, fiyat şeffaflığı ve işlem bütünlüğüne yönelik hayati önemdeki kuralları içeriyor. Ancak Atkins'e göre bu tür geleneksel düzenlemeler, blokzincir tabanlı işlemler için ‘doğrudan uyumlu’ değil. Üye, blokzincir ve *tokenlaşma* gibi yeni teknolojilerle şekillenen piyasalar için "esnek, yeni kuralların gerekebileceğini" belirtti.

Bu açıklama, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC)’nun kısa süre önce Coinbase’e verdiği *kripto teminat* düzenleme istisnasının ardından geldi. Bu gelişmeler, ABD’li düzenleyici kurumların dijital varlık ekosistemini daha yakından izleyip, *yeni çağa uygun* politikalar geliştirme iradesini gösteriyor.

Ancak konu menkul kıymet sektörü olduğunda iş çok daha karmaşık. Çünkü bu alan, hem yatırımcı koruması hem de sermaye piyasalarının stabilitesi açısından çok daha hassas. Eğer SEC, Reg NMS dahil olmak üzere mevcut menkul kıymet düzenlemelerini tokenlaştırılmış varlıklara uygun hale getirirse; bu, yalnızca dijital borsalar için değil; aynı zamanda geleneksel altyapıyı kullanan aracı kurumlar ve borsalar için de köklü değişiklikler anlamına geliyor.

Bu değişim isteği, mevcut *merkezi sistemlerin*, *dağıtık defter teknolojisi* ile işleyen yeni sistemlerle her anlamda uyuşmadığını ortaya koyuyor. SEC’nin açıklamaları, dijital varlıkların doğasına daha uygun, teknolojik gelişmeleri dikkate alan düzenlemeler geliştirileceği yönünde bir beklenti oluşturdu.

Kısa vadede bu tür düzenleme sinyalleri, sektörde *belirsizlik* yaratabilir. Ancak uzun vadede, geleneksel piyasalar ile dijital varlıklar arasında daha net çizgiler çekilmesini ve kripto piyasasının *resmi finansal sistemle daha uyumlu hale gelmesini* sağlayabilir. Bu süreç, kripto ve blokzincir endüstrisi için, regülasyon anlamında kritik bir eşik olabilir.

‘Yorum’: Regülasyonların dijital varlıkları dışlayıcı değil, kapsayıcı bir şekilde ele alınması, sektöre yönelen kurumsal ilgiyi artırabilir. Özellikle *tokenlaştırılmış menkul kıymet* alanına yatırım yapmayı planlayan şirketler için regülasyondaki bu açıklık, büyük bir fırsat haline gelebilir.