Bireysel Sermaye Kriptodan Hisse Senedine Kaçıyor: Bitcoin(BTC) Hacim ve Kaldıraçta Sert Düşüş

리tail (bireysel) sermaye kripto para piyasasından hızla çıkıyor. Hem spot işlem hacimleri hem de kaldıraç göstergeleri aynı anda düşerken, bir dönem piyasayı ayakta tutan ‘düşüşte alım’ dinamiğinin zayıfladığı yorumları öne çıkıyor.

Son dönemde spot işlem hacimleri yaklaşık %25–30 gerilerken, tahmini kaldıraç oranı (ELR·Estimated Leverage Ratio) da %28 düştü. Bu tablo, Bitcoin(BTC)’in 126.000 dolar (yaklaşık 1 milyon 804 bin 300 won, 1 dolar=1432 won) zirvesinden %46 düzeltme yaşamasının ardından yaklaşık 4 ay içinde oluşan bir ‘kaldıraç tasfiye süreci’ olarak değerlendiriliyor.

Özellikle bireysel yatırımcıların kriptodan çıkıp doğrudan nakde değil, hisse senetlerine yönelmesi dikkat çekiyor. 2024–2025 rallisini tanımlayan ‘düştükçe al’ refleksi sönümlenirken, teknoloji hisseleri dahil *hisse senedi* piyasalarına sermaye kayışı hızlanıyor ve büyük borsalardaki *likidite* tabanı inceliyor.

Leverage tarafındaki gerileme bu eğilimin en net işareti olarak görülüyor. ELR, 0,1980 seviyesinden 0,1414’e inerek %28’lik sert bir düşüş kaydetti. Bu da kısa vadeli aşırılıkları tetikleyen ‘spekülatif köpüğün’ hızlı şekilde sönmeye başladığı anlamına geliyor.

Borsa verileri de bu tabloyu destekliyor. Binance’te işlem aktivitesi yaklaşık 4 milyar 710 milyon dolar azalarak %16,4 geriledi ve günlük hacim 24 milyar dolar civarına düştü. Bireysel katılımın azaldığı bir piyasada, olası tepki yükselişlerinde alım gücünün çabuk tükenmesi ve yükselişlerin ‘daha zayıf ve daha kısa’ kalması olası senaryo olarak öne çıkıyor.

Piyasanın yapısı da buna paralel olarak değişmiş durumda. Geçmişte agresif bireysel kaldıraç pozisyonları fiyatları dikey biçimde yukarı taşırken, bugün ETF’ler gibi kurumsal ürünlerden gelen *geleneksel finans* kaynaklı para daha çok ‘taban oluşturma’ görevi görüyor. Kurumsal yatırımcılar sessizce pozisyon biriktirse de, geniş kitleleri peşinden sürükleyecek türde bir coşku üretmedikleri için, volatilitenin yeniden sert biçimde genişlemesi kısa vadede zor bir senaryo olarak değerlendiriliyor.

Bireysel sermayenin yeni adresi ise ağırlıklı olarak *hisse senedi piyasası*. Riskli varlıklardan tamamen çıkmak yerine, daha ‘öngörülebilir oynaklık’ vadeden alanlara kayış söz konusu. 2026 Ocak ayında bireysel yatırımcıların hisse ve opsiyon tarafındaki net girişlerinin toplamı 650 milyon dolara ulaşarak rekor kırdı. Bunun yaklaşık 350 milyon doları spot hisselere, 300 milyon doların üzerindeki kısmı ise opsiyonlara yöneldi.

Duyarlılıktaki değişimi gösteren bir diğer sinyal, Bitcoin(BTC) ile Nasdaq arasındaki *volatilite oranı*. Bitcoin’e kıyasla Nasdaq oynaklığının 2 katın altına inmesiyle, hisse senetlerinin de geçmişe göre daha dalgalı ama düşüş derinliği açısından görece sınırlı olduğu algısı güçlendi. Bitcoin’in %46’lık bir düzeltmeyi henüz yaşamış olması, bireysel yatırımcı gözünde “benzer ölçüde dalgalanıyor ama daha az düşen” seçenek olarak hisseyi daha rasyonel kılabiliyor.

Spekülatif enerji ise giderek *yapay zeka temalı hisselere* kayıyor. Trader’lar dil modellerini kullanarak bilançoları yorumluyor, hisse seçiyor ve kendi ‘avantajlarını’ yaratmaya çalışıyor. Bu durum, bilgiye ve analiz araçlarına erişimin daha net olduğu hisse tarafını cazip kılarken, kripto piyasasını görece ‘daha kapalı ve momentumu zayıf’ bir alan gibi gösteriyor.

Uzmanların önemli bir bölümü, bireysel risk iştahı yeniden canlanana kadar kripto para piyasasında geçmişteki gibi patlayıcı alım baskısı oluşmasının zor olduğu görüşünde. Bu çerçevede, 2026 yılının ortalarına kadar fiyatların belirli bir bantta dalgalandığı, yani *yatay/box piyasası* görünümünün sürmesi sık dile getirilen bir senaryo.

Belirleyici unsur ise yine *likidite*. Kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesi tek başına yeni bir boğa piyasasını garanti etmiyor. ‘Dikey’ bir yükseliş için hem spot hacmin toparlanması hem de bireysel yatırımcının risk alma iştahının geri dönmesi gerekiyor. Ancak para akışının şu anda güçlü biçimde hisse tarafına dönmüş olması nedeniyle, kripto tarafı bir süre daha büyük ölçüde ‘kurumsal taban’ üzerinde yön arayan, daha sakin bir rejimde kalabilir.

Sonuç olarak, kripto piyasasında *Bitcoin(BTC)* liderliğindeki sert ralli dönemlerinin kısa vadede geri dönmesi zor görünürken, *bireysel likidite* yeniden bu alana akmadıkça kalıcı bir trend değişimi beklemek zorlaşıyor. Bu süreçte kripto, hisse senedi piyasalarındaki hikâyeler ve volatilite ile kıyaslanarak, yatırımcıların portföylerinde daha seçici ve sınırlı bir yer tutabilir.