Bitwise XRP(BXRP) ETF, ABD’de Net Varlıkta Zirveye Çıktı: Patlayıcı Giriş Dönemi Bitti, Hassas Denge Başladı

Bitwise, ABD XRP spot ETF pazarında ‘net varlık’ bazında zirveye yerleşti. ‘Patlayıcı fon girişi’ döneminin ardından piyasa artık ‘koruma·dolaşım’ aşamasına geçmiş durumda. Bu yeni evrede, görece küçük fon akımları ve net aktif değer(NAV) değişimleri bile sıralamayı tersine çevirebilecek hassas bir denge yaratıyor.

Bitwise 최고경영자(CEO) Hunter Horsley(Hunter Horsley), X’te(önceki Twitter) yaptığı paylaşımda “Bitwise XRP ETF’si(‘XRP’ kodlu) artık ABD’nin en büyük XRP ETF’si oldu. Sadece bu hafta 10 milyon dolar giriş gördük. Yatırımcıların varlıkları yönetme konusunda Bitwise’a duyduğu güven için teşekkür ederiz” ifadelerini kullandı. 10 milyon dolar, ‘1 dolar=1471,90 won’ kuruna göre yaklaşık 14 milyar 719 milyon won’a denk geliyor.

SoSoValue’nun ABD XRP spot ETF panosuna göre Bitwise’ın ‘XRP’ ürünü 289 milyon dolar net varlık büyüklüğüne ulaştı. Böylece Canary’nin ‘XRPC’ ürünü (285,79 milyon dolar) yaklaşık 3,21 milyon dolar farkla geride bırakıldı; bu fark, kategori toplam varlığı olan 1 milyar 80 milyon doların yaklaşık ‘yüzde 0,3’üne karşılık geliyor.

Onları takip eden ürünler ise daha geriden geliyor. Franklin’in ‘XRPZ’ ürünü 247,27 milyon dolar, 21Shares’in ‘TOXR’ ürünü 179,34 milyon dolar, Grayscale’in ‘GXRP’ ürünü ise 78,18 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.

Toplam gider oranı(‘toplam gider’ bazında) tarafında da ürünler arasında belirgin farklar var. SoSoValue verilerine göre Bitwise XRP’nin gider oranı ‘yüzde 0,34’, XRPC ‘yüzde 0,50’, XRPZ ‘yüzde 0,19’, TOXR ‘yüzde 0,30’, GXRP ise ‘yüzde 0,35’ seviyesinde. Gider oranları genellikle uzun vadeli yatırımcılar için kritik bir unsur kabul edilse de, “yorum kısa vadede likidite, takip hatası ve piyasa oynaklığı fon hareketlerinde daha belirleyici olabilir” yorum piyasa katılımcıları bu noktada ortak görüş bildiriyor.

ABD XRP spot ETF kategorisindeki fon akımlarına bakıldığında, 4’ünde (yerel saatle) günlük net giriş 4,19 milyon dolar oldu. Böylece toplam kümülatif net giriş 1 milyar 260 milyon dolara yükseldi. İşlem hacmi de önceki güne kıyasla canlanarak ilgili seansta toplam 56,03 milyon dolara çıktı. Kategori genelinde net varlık büyüklüğü 1 milyar 79,60 milyon dolar seviyesinde hesaplanıyor. Bu rakam, XRP piyasa değeriyle karşılaştırıldığında yaklaşık ‘yüzde 1,21’lik bir paya işaret ediyor.

Buna karşın zaman dilimine göre ayrıştırıldığında, akımların ‘başlangıçtaki yoğunlaşma’ eğilimi net şekilde görülüyor. 13 Kasım 2025’ten 4 Mart 2026’ya kadar olan dönemde 62 işlem günü net giriş, 6 gün net çıkış (6 gün de yatay) şeklinde kayda geçti. Tek günlük en yüksek net giriş, listelemenin hemen ardından 14 Kasım 2025’te 243,05 milyon dolarla gerçekleşti. En yüksek net çıkış ise 29 Ocak 2026’da -92,92 milyon dolarla görüldü.

Kritik nokta, toplam girişin büyük kısmının ilk dört haftaya yığılmış olması. Toplam 1 milyar 260 milyon dolarlık kümülatif net girişin yaklaşık ‘yüzde 77’si’ listelemeden sonraki ilk dört hafta içinde gerçekleşti. İlk yaklaşık 20 seansta günlük ortalama net giriş 48,50 milyon dolar civarındayken, sonraki dönemde bu rakam yaklaşık 5,30 milyon dolar seviyesine geriledi.

Haftalık veri seti de benzer bir tablo çiziyor. İlk bir ay boyunca haftalık net girişler ‘100 milyon dolar’ eşiğini düzenli olarak aştı. Özellikle 24 Kasım 2025 ile başlayan hafta, yaklaşık 243,95 milyon dolarlık net girişle en güçlü dönemi oluşturdu. Buna karşılık son dört haftada haftalık ortalama giriş, tek haneli milyon dolar bandına sıkışmış durumda. İncelenen toplam sürede iki kez haftalık net çıkış görüldü; bunlardan 26 Ocak 2026 ile başlayan hafta yaklaşık -52,26 milyon dolarla en zayıf dönem olarak öne çıktı.

Bu eğilim, ‘Bitwise’ın 1 numaraya yükselişinin’ agresif yeni fon girişleriyle oluşan radikal bir kırılmadan ziyade, ilk listeleme dönemindeki büyük dağıtım tamamlandıktan sonra ürünler arasındaki fon geçişleri ve zaman içinde biriken NAV dalgalanmalarının sonucu olarak ortaya çıkan bir ‘sıralama değişimi’ olduğu yorumunu güçlendiriyor. Yani, önümüzdeki dönemde günlük bazda gerçekleşecek sınırlı net giriş/çıkışlar ile fiyat oynaklığının, ‘1 ve 2 numara’ arasındaki liderliği sık sık el değiştirecek kadar etkili olabileceği anlamına geliyor.

Bu sırada XRP, haberin yazıldığı an itibarıyla ‘1,42 dolar’ seviyesinden işlem görüyor. Kore wonu cinsinden fiyat ise 1,42 dolar × 1471,90 won hesaplamasıyla yaklaşık ‘2090 won’ düzeyinde bulunuyor.