Bitcoin(BTC) Rekor Kırarken İşlem Ücretleri Neden Düşük Kaldı?

CoinEasy’nin son raporuna göre, Bitcoin(BTC) fiyatı, piyasa değeri ve hash oranı rekor seviyelere ulaşmasına rağmen işlem ücretleri beklenildiği gibi artmadı. Normalde kripto para fiyatlarının yükselmesi, ağ kullanımını artırarak işlem maliyetlerini de yukarı çekerdi. Ancak bu kez bu eğilim gözlemlenmiyor ve bunun nedenleri dikkat çekiyor.

Geçmişte, özellikle 2017 ve 2021 boğa piyasalarında, Bitcoin ağında yoğunluk yaşandığında ortalama işlem ücretleri 60 doların üzerine çıkmıştı. Yatırımcıların varlıklarını kişisel cüzdanlarına taşıması ve arbitraj işlemlerinin hızlanması, bu yüksek maliyetlerin arkasındaki temel faktörlerden biriydi. Buna karşın, mevcut piyasa koşullarında işlem ücretlerinin düşük kalmasının birkaç temel nedeni olduğu düşünülüyor.

CoinEasy araştırmasına göre, en önemli etkenlerden biri büyük kripto para borsalarının işlem yoğunluğunu blok zinciri dışına taşıması. Coinbase, Binance ve Kraken gibi büyük borsalar, işlemleri ağırlıklı olarak ‘off-chain’ sistemlerde gerçekleştirerek ağ üzerindeki yükü azaltıyor. Ayrıca, Bitcoin spot ETF’lerinin yükselişi de zincir üzerindeki işlem yoğunluğunu sınırlayan önemli bir faktör. BlackRock, Grayscale ve Fidelity gibi finans devleri, yaklaşık 1.13 milyon BTC’yi yönetiyor ancak bu varlıklar güvenli emanet hizmetlerinde tutulduğu için on-chain hareketleri minimum seviyede kalıyor.

Bunun yanı sıra, Lightning Network’ün yaygınlaşması da düşük işlem ücretlerine katkı sağlayan unsurlardan biri. Son yıllarda Lightning Network’teki node sayısı %400 oranında arttı ve Cash App, Strike ve Wallet of Satoshi gibi finansal teknoloji şirketleri bu ağı aktif olarak kullanıyor. Bu sayede küçük ölçekli işlemler büyük ölçüde off-chain olarak gerçekleştiriliyor. Ayrıca, Rootstock(RSK) ve Liquid gibi yan zincirler de karmaşık işlemleri ana blok zincirinden bağımsız hale getirerek Bitcoin ağındaki tıkanıklığı azaltıyor.

Teknolojik gelişmeler de işlem maliyetleri üzerindeki baskıyı hafifletiyor. SegWit ve Taproot gibi yükseltmeler, blok zincirinin verimliliğini artırarak işlem kapasitesini genişletiyor. Aynı zamanda, yeni nesil cüzdan teknolojileri, kullanıcıların işlem ücretlerini optimize etmesine olanak tanıyor. Örneğin, toplu işlem (batch transaction) yöntemleri sayesinde gereksiz masrafların önüne geçiliyor.

Düşük işlem ücreti ortamı kripto para kullanıcıları için avantajlı olsa da bazı riskleri de beraberinde getiriyor. Merkezi saklama hizmetlerine bağımlılık bir yandan süreci kolaylaştırırken, diğer yandan güvenlik risklerini ve ‘yeniden teminatlandırma’ (rehypothecation) gibi finansal riskleri artırıyor. Bu nedenle, düşük işlem ücretlerinin uzun vadede devam edip etmeyeceği belirsiz. Bitcoin ağında talep yükseldiğinde geçmişte olduğu gibi işlem maliyetlerinde ani artışlar yaşanabilir.

CoinEasy raporuna göre, mevcut düşük işlem maliyeti seviyesi, Bitcoin ağında ekonomik UTXO düzenlemeleri yapmak ve Lightning Network kanalları oluşturmak için ideal bir zaman olabilir. Gelecekte piyasa koşullarının değişme ihtimali göz önünde bulundurulduğunda, yatırımcıların mevcut avantajları değerlendirerek uygun maliyet stratejileri geliştirmesi önem taşıyor.