ABD Bitcoin(BTC) spot ETF’lerine 1 milyar dolarlık rekor sermaye girişi: ‘silent IPO’ süreci hızlanıyor

ABD Bitcoin(BTC) spot borsa yatırım fonlarına(ETF) para girişi yeniden hızlanarak yatırımcı iştahının güçlendiğini gösterdi. Son dönemde yaşanan güvenlik vakaları ile ‘self-custody’ tartışmalarının alevlenmesi ve kurumsal alımların yeniden artması, spot Bitcoin ETF’lerine haftalık bazda 4’ünden bu yana görülen en güçlü *sermaye girişi*ni getirdi.

Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas(Eric Balchunas), 9’unda (yerel saatle) yaptığı değerlendirmede, ABD Bitcoin spot ETF’lerine bu hafta yaklaşık 1 milyar dolar net giriş olduğunu aktardı. Bu rakam, nisan ayından bu yana görülen en büyük haftalık giriş olurken, 2023 ekiminden bu yana da üçüncü en iyi performans olarak kaydedildi. Balchunas, bu tabloyu Bitcoin için ‘silent IPO’ (sessiz halka arz) sürecine benzetti.

Bu benzetme, yatırımcı Jordi Visser(Jordi Visser) tarafından geçen yıl kasım ayında ortaya atılan bir kavrama dayanıyor. Visser’e göre *erken dönem Bitcoin sahipleri*, ETF talebi ve kurumsal alımlarla birlikte kademeli şekilde satış yaparken, piyasada görünmeyen bir *arz birikimi* oluşuyor. Yeni para girişleri artsa bile, bu satış baskısı nedeniyle Bitcoin fiyatının yukarı yönlü hareketi sınırlanıyor. ‘Silent IPO’ yorumu, Bitcoin’in kurumsal kanalla adım adım yeniden fiyatlandığı bir döneme işaret ediyor.

Son haftalardaki *para akışı yavaşlaması* dikkate alındığında, bu haftaki güçlü toparlanma piyasada ekstra dikkat çekti. Daha önceki dönemde ETF’lere girişler dalgalı seyretmiş, kurumsal alım iştahı belirgin biçimde zayıflamıştı. Ancak bu hafta görülen net ve güçlü alım, piyasa katılımcıları tarafından *Bitcoin spot ETF talebinin hâlâ canlı olduğuna dair bir sinyal* olarak yorumlanıyor.

Sermaye girişindeki bu toparlanmada, kısa süre önce ortaya çıkan Coldcard güvenlik olayı da etkili olmuş olabilir. Coinkite(Coinkite) tarafından geliştirilen Bitcoin donanım cüzdanı Coldcard’ın bazı modellerine yönelik saldırı sonucunda, yaklaşık 116 milyon dolar değerinde Bitcoin çalındığı bildirildi. Sorunun, belirli cihazlarda kullanılan *anahtar üretim mekanizmasındaki bir zafiyetten* kaynaklandığı; saldırganların, güvenlik açığı bulunan belirli firmware sürümlerine odaklanarak bu cüzdanları hedef alabildiği ifade ediliyor.

Balchunas, bu olayın, yüksek teknik bilgi ve bireysel güvenlik sorumluluğu gerektiren *‘self-custody’ yerine, ETF gibi düzenlenmiş ve saklama hizmeti profesyonel kurumlara devredilmiş ürünlere yönelimi* artırabileceğini düşünüyor. Analiste göre, özellikle uzun vadeli ve teknik bilgi seviyesi sınırlı yatırımcıların bir kısmının zaman içinde ETF’lere kayması sürpriz olmayacak. Ancak Balchunas, *spot ETF’lere girişlerdeki artış ile bu son hack olayı arasında şu aşamada doğrudan ve net bir nedensellik kurmanın mümkün olmadığını* vurguluyor.

Bu gelişmeler, Bitcoin spot ETF’lerinin yalnızca bir yatırım enstrümanı olarak değil, aynı zamanda *güvenlik ve regülasyon belirsizliği* ikileminde “daha güvenli bir alternatif” olarak yeniden öne çıktığını gösteriyor. Piyasanın, bir yanda geleneksel kurumsal sermaye ve regüle ürünler, diğer yanda bireysel saklama ve teknik riskler arasında nasıl bir *tercih* yapacağı, önümüzdeki dönemde Bitcoin spot ETF’lerine yönelik akışın yönünü ve hızını belirleyecek.