14 milyar dolarlık Meta veri merkezinde BlackRock payı yüzde 80'e ulaştı

Meta Platforms(META) ile BlackRock(BLK), ABD'nin Teksas eyaletindeki El Paso'da 14 milyar dolarlık bir veri merkezi kampüsünü birlikte geliştirecek. BlackRock'un yönettiği bir fon kampüsün yüzde 80'ine sahip olacak, Meta ise tamamlanan tesisi uzun vadeli olarak kiralayacak.

Meta, 28 Temmuz'da (yerel saatle) yaptığı açıklamada iki tarafın kampüsü geliştirip elinde tutacak bir ortak girişim kurduğunu duyurdu. Meta'nın payı yüzde 20 olacak ve kampüs tamamlandığında tesisin ilk ve tek kiracısı olacak.

Kampüs 1 gigavat(GW) hesaplama kapasitesine sahip olacak ve 2028'den itibaren aşamalı olarak faaliyete geçecek. Toplam geliştirme maliyetine yalnızca binalar değil, elektrik, soğutma ve iletişim altyapısı kurulumu da dahil.

Proje 2025'te başladı, Meta ise bu yılın Mart ayında tesisin kapasitesini 1 GW'a çıkardı. Ortak girişim açıklaması, hâlihazırda inşa halindeki projenin mülkiyet ve finansman yapısını dış sermaye ağırlıklı bir modele dönüştüren adımın devamı niteliğinde.

Meta, arazi ve inşaat aşamasındaki varlıklar karşılığında yaklaşık 2,3 milyar dolar katkı sağlayacak. BlackRock ise yaklaşık 4,9 milyar dolar nakit yatıracak; Meta, pay oranlarının dengelenmesi için yaklaşık 1 milyar dolarlık tek seferlik bir dağıtım alacak.

BlackRock'un yatırımının bir kısmında 12,5 milyar dolarlık borç finansmanı kullanılıyor. The Business Times, BlackRock'un bu proje için borç finansmanını tamamladığını aktardı.

Meta, veri merkezini doğrudan sahiplenmek yerine ortak girişim üzerinden kampüsün tamamı için bir kira sözleşmesi imzalıyor. İlk kira süresi 4 yıl olacak; dört uzatma opsiyonunun tamamı kullanılırsa tesis en fazla 20 yıl boyunca kullanılabilecek.

Meta ayrıca kiralanan varlığın gelecekteki değeri belirli bir seviyenin altında kalırsa aradaki farkın bir kısmını üstlenen bir kalıntı değer garantisi de sunuyor. Garanti limiti yaklaşık 13 milyar dolar ve zamanla azalan bir yapıya sahip.

Dış sermaye kullanımı, şirketlerin veri merkezi inşaat maliyetinin tamamını doğrudan karşılamadan ihtiyaç duydukları hesaplama kapasitesine ulaşmasını sağlıyor. Ancak uzun vadeli kira bedelleri ve kalıntı değer garantisi devam ettiği için altyapıyla ilgili yük tamamen ortadan kalkmış değil.

Meta bu yapıyı 'sermaye ortaklığı' olarak tanımlıyor. BlackRock, altyapı yatırımı ve özel finansman alanında Global Infrastructure Partners(GIP) ve HPS Investment Partners ile birlikte hareket ediyor.

Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısı yatırımları, yalnızca kendi nakit kaynaklarından finansmanın ötesine geçerek tahvil, özel sermaye ve uzun vadeli kiralamayı bir araya getiren bir yapıya doğru genişliyor. Reuters, Mart ayında büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka ve bulut genişlemesi için borçlanmayı artırdığını, bu yılki ilgili yatırım tutarının 600 milyar doları aşabileceğini aktardı.

Yapay zeka veri merkezlerindeki büyüme yalnızca yarı iletken ve sunucu talebiyle değil, elektrik, soğutma ve iletişim altyapısı talebiyle de bağlantılı. Nvidia(NVDA)'nın toplam gelirinde veri merkezi payının yüzde 92'ye kadar yükselmesi, yapay zeka hesaplama talebinin yarı iletken sektörünün gelir yapısını değiştirdiğini gösteriyor.

Elektrik şebekesine ve arsaya sahip kripto para madencilik şirketleri de yapay zeka veri merkezi pazarının paydaşları arasına giriyor. Teksas'taki madencilik varlıklarının değerlemesinde ölçütün hash oranından elektrik erişim kapasitesine kaymasıyla birlikte yapay zeka ile kripto altyapısı arasındaki kesişim de genişliyor.

Yerel toplulukta veri merkezinin elektrik ve su kullanımına yönelik itirazlar da gündeme geldi. KTEP, El Paso sakinlerinin açık toplantılarda su kullanımı ve kentsel altyapı yükü konusunda endişe dile getirdiğini bildirdi; Meta ise Mart ayındaki açıklamasında elektrik ve su maliyetlerini kendisinin karşılayacağını belirtti. Kampüs 2028'den itibaren aşamalı olarak faaliyete geçecek.