684 milyon dolarlık JAAA teminat, saklama ve rezervde kullanılıyor

Centrifuge'ün Janus Henderson Anemoy AAA CLO Fonu (JAAA), 684 milyon dolarlık yönetilen varlık büyüklüğüyle zincir üstü teminat, kurumsal saklama ve stabilcoin rezerv varlığı olarak kullanılıyor.

10'unda (yerel saatle), Centrifuge uygulamasına göre JAAA'nın yönetim altındaki varlıkları (AUM) 684.263.886 dolara (yaklaşık 9.648 milyar won) ulaştı. Token fiyatı 1,041655 dolar, yıllıklandırılmış getiri oranı (APY) ise yüzde 4,26 olarak görüntülendi.

JAAA, Janus Henderson'ın AAA notlu teminatlı kredi yükümlülüğü (CLO) stratejisini zincir üstüne taşıyan bir ürün. ABD dışındaki nitelikli yatırımcılara yönelik olup ihraç ve itfa işlemleri stabilcoin üzerinden gerçekleşiyor.

CLO, farklı şirketlere ait kredi alacaklarının bir araya getirilip risk seviyesine göre dilimlere ayrıldığı yapılandırılmış bir kredi ürünü. JAAA, yatırımcı uygunluğu ve işletim koşulları önceden belirlenmiş izinli (permissioned) bir ürün; herkesin serbestçe işlem yapabildiği klasik kripto varlıklardan farklı çalışıyor.

Kullanım alanı yalnızca fon payı tutmanın ötesine geçerek teminat, saklama ve rezerv varlığı işlevlerine kadar genişledi. Tokenize edilmiş kredi varlıklarının blok zincirine taşınmasıyla sınırlı kalmayıp başka finansal hizmetlere bağlanma aşamasına geçildi.

Aave(AAVE), Horizon lansman duyurusunda Centrifuge'e ait JRTSY ve JAAA'yı gerçek dünya varlığı (RWA) teminatı olarak listeye eklediğini açıkladı. Kullanıcılar Horizon'da onaylanan RWA varlıklarını teminat olarak kullanabiliyor.

Kraken, 25 Haziran'da (yerel saatle) Centrifuge ile iş birliğini duyurarak JAAA'yı nitelikli saklama hizmetine dahil etti. Yapı, kurumsal müşterilerin JAAA'yı düzenlemeye tabi bir saklama ortamında tutmasına veya teminat olarak kullanmasına imkan tanıyor.

Ethena(ENA), 9 Haziran'da (yerel saatle) Centrifuge'i tokenizasyon ortağı seçtiğini ve JAAA'yı rezerv varlık yapısına dahil edeceğini açıkladı. Kredi ürünü içeren tokenize bir fonun stabilcoin rezerv varlığına bağlandığı örneklerden biri oldu.

JAAA; Ethereum(ETH) ana ağı, Base, Avalanche(AVAX), BNB Chain, Solana(SOL), Monad, Arbitrum(ARB) ve Pharos ağlarında dağıtılmış durumda. Yapı, birden fazla ağda ihraç, itfa ve teminat işletimini destekliyor.

Bu çoklu ağ dağılımı tokenize varlığın kullanım alanını genişletebiliyor ama her ağın likidite ve teknik yapısının ayrı ayrı değerlendirilmesi gerekiyor. Teminat varlıklarında genellikle fiyatın yanı sıra saklama, itfa süreci ve akıllı kontrat güvenilirliği de gerçek kullanılabilirliği belirliyor.

Janus Henderson ve S&P Global(S&P Global), AAA notlu CLO varlık sınıfında tarihsel olarak temerrüt yaşanmadığını belirtti. Ancak bu, varlık sınıfının geçmiş istatistiği; JAAA'nın kendi fonundaki anaparayı veya getiriyi garanti etmiyor.

Sahiplik yoğunluğu da izlenmesi gereken bir başka nokta. Ethena forumunda paylaşılan risk notuna göre, 9 Mayıs itibarıyla iki Grove cüzdanı JAAA'nın yönetilen varlıklarının yüzde 94,7'sini elinde tutuyordu.

Söz konusu nota göre o dönemki yönetilen varlık büyüklüğü yaklaşık 409 milyon dolardı (yaklaşık 5.767 milyar won). Bu rakam, Centrifuge uygulamasındaki güncel veriden 275.263.886 dolar (yaklaşık 3.881 milyar won) düşük; ancak ölçüm tarihleri farklı olduğu için yalnızca bu iki rakama bakarak kesintisiz bir büyüme eğiliminden söz etmek doğru olmaz.

TokenPost daha önce JAAA'nın hazine tipi RWA'nın ötesine geçerek CLO'yu tokenize eden bir örnek olarak öne çıktığını aktarmıştı. Bu kez doğrulanan kullanım yapısı ise saklama, teminat ve rezerv varlığı entegrasyonuna kadar uzanıyor.

JAAA'nın yurt içi yatırımcılara doğrudan açık bir ürün olup olmadığı doğrulanmadı. ABD dışı nitelikli yatırımcılara yönelik işletim koşulu göz önüne alındığında, yerel erişilebilirlik ve itfa prosedürleri yatırımcı uygunluğu ve platforma özgü kurallara göre ayrıca teyit edilmelidir.