Gelirin yüzde 96'sı stake'ten: SharpLink Gaming(SBET) yapısı ortaya çıktı

Kripto hazine şirketi SharpLink Gaming(SBET), 2026 yılının ikinci çeyreğinde elde ettiği 11,53 milyon dolarlık gelirin yüzde 96'sından fazlasını Ethereum(ETH) stake'inden sağladı. Şirket, Ethereum'u yalnızca elinde tutmakla kalmayıp ağ ödülleriyle gelir üreten bir finansal yapı kurduğunu bu çeyrekte de gösterdi.

TechFlow'un 10'unda (yerel saatle) aktardığı SharpLink Gaming'in ikinci çeyrek finansal sonuçlarına göre, stake gelirleri 11,16 milyon dolar olarak kaydedildi. Toplam gelir ile stake gelirleri arasındaki fark yaklaşık 370 bin dolar oldu.

Şirket aynı dönemde 394,3 milyon dolar net zarar açıkladı. Zararın başlıca nedenleri arasında Ethereum'a bağlı nakit dışı değerleme kayıpları ile LsETH ve weETH varlıklarındaki değer düşüklüğü zararları gösterildi.

Nakit dışı değerleme kaybı, elde tutulan varlık satılmadan defter değerinde meydana gelen azalmayı ifade ediyor. Gerçek satışla kesinleşen zarardan farklı olsa da ilgili çeyreğin net kâr-zarar tablosunu etkileyebiliyor.

Değer düşüklüğü zararı ise bir varlığın geri kazanılabilir değerinin defter değerinin altına indiği değerlendirildiğinde muhasebeleştirilen kaybı ifade ediyor. Bu çeyrekte likit stake ve yeniden stake varlıkları olan LsETH ve weETH'teki değer düşüklüğü zararları tabloya yansıdı.

Şirketin açıklamasına göre net zarar, elde tutulan Ethereum miktarının azaldığı anlamına gelmiyor. Gerçekleşmemiş zararlar ile değer düşüklüğü kayıplarının, fiili nakit çıkışından ayrı değerlendirilmesi gerektiği belirtiliyor.

30 Haziran itibarıyla SharpLink Gaming'in nakit bakiyesi 56,2 milyon dolar olarak açıklandı. Şirketin toplam kripto varlık büyüklüğü ise yaklaşık 1,416 milyar dolar olarak kaydedildi.

Aynı tarihte şirketin Ethereum varlığı yaklaşık 886.881 ETH seviyesindeydi. 3 Ağustos itibarıyla bu rakam yaklaşık 888.938 ETH'ye yükseldi; yaklaşık bir aylık sürede artış 2.057 ETH oldu.

SharpLink Gaming, Haziran ayında 75 milyon dolarlık özel sermaye artırımını tamamladı. Şirket bu kaynakla birlikte yaklaşık 10 bin ETH daha satın aldı.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na(SEC) sunulan belgelere göre şirket, 24-26 Haziran tarihleri arasında 10 bin ETH'yi ortalama 1.611,04 dolardan satın aldı. Kripto varlık alımı ile hisse senedi yoluyla fon toplama işlemleri eş zamanlı yürütüldü.

Şirket aynı dönemde 2.132.773 adet adi hisseyi ortalama 4,69 dolardan geri satın aldı. Ethereum alımı ile hisse geri alımı aynı anda gerçekleştirildi.

28 Haziran itibarıyla toplam Ethereum varlığı 886.725 ETH olarak açıklandı. Dağılımda 632.719 ETH doğrudan Ethereum, 181.299 ETH LsETH karşılığı ve 72.707 ETH weETH karşılığı olarak yer aldı.

Stake, Ethereum'un ağ doğrulamasına tahsis edilerek karşılığında ödül kazanılması anlamına geliyor. Bu yöntemle varlık miktarı korunurken gelir elde edilebiliyor; ancak stake geliri ile varlık değerleme kâr-zararı farklı esaslara göre muhasebeleştirildiği için gelir artışı doğrudan net kâra dönüşmüyor.

SharpLink Gaming'in sonuçları, Ethereum hazine şirketlerini değerlendirirken gelir, varlık miktarı ve değerleme kâr-zararının ayrı ayrı incelenmesi gerektiğini bir kez daha ortaya koydu. Stake, gelirin büyük bölümünü oluştururken varlık fiyatları ve muhasebe uygulamaları net kâr-zarar üzerinde daha belirleyici oldu.

Şirket ayrıca Galaxy Digital(GLXY) ile birlikte zincir üstü bir gelir fonu kurulması için de çalışıyor. İki şirketin planladığı fon toplam 125 milyon dolar büyüklüğünde olacak; süreç henüz nihai anlaşmaya bağlı, bağlayıcı olmayan bir mutabakat muhtırası aşamasında bulunuyor.