Marathon Digital(MARA), 18.750 Bitcoin(BTC) karşılığında 600 milyon dolar borçlandı

Marathon Digital(MARA), elindeki 18.750 Bitcoin(BTC)'i teminat göstererek 600 milyon dolarlık yeni bir kredi kullandırdı. Şirket, sahip olduğu bitcoin'leri satmadan nakde ulaşarak dijital altyapı işini finanse etmenin yollarını genişletmiş oldu.

Crypto Briefing'e göre Marathon Digital, 4'ünde (yerel saatle) Coinbase(COIN) çatısı altındaki Coinbase Credit ile Two Prime Lending üzerinden fonlama sağladı. Aktarılan bilgilere göre Coinbase Credit tarafındaki kredi limiti 450 milyon dolar, Two Prime Lending tarafındaki limit ise 300 milyon dolar olarak açıklandı.

İki kredi hattının toplam kapasitesi 750 milyon dolara ulaşsa da şirketin fiilen çektiği tutar 600 milyon dolarla sınırlı kaldı. Kredinin sabit faizi yıllık yüzde 7,65, vadesi ise Ağustos 2028 olarak bildirildi.

Teminat gösterilen bitcoin'lerin işlem anındaki piyasa değeri yaklaşık 1,2 milyar dolar seviyesindeydi. Teminatın kredi kurumları arasındaki dağılımı ve diğer ayrıntılar Marathon Digital'in resmi açıklamalarında yer almadı; bu noktalar teyit edilmedi.

Haberin devamında şirketin mevcut bitcoin yönetimi, dijital altyapı dönüşümü ve kripto teminatlı kredi piyasasındaki büyüme birlikte ele alındı.

Marathon Digital'in 2026 yılı birinci çeyrek hissedar mektubuna göre şirket, 31 Mart itibarıyla 35.303 bitcoin'e sahipti. Bu miktarın 9.995 adedi ise ödünç verilmiş ya da teminat olarak bağlanmış durumdaydı.

Şirket, çeyrek sonunda 5.742 bitcoin'i ödünç vererek yaklaşık 6,4 milyon dolar faiz geliri elde etti. Yani Marathon Digital yalnızca bitcoin biriktirmekle kalmıyor, elindeki varlığı ödünç vererek gelir de üretiyor.

Bitcoin satışı da şirketin sermaye yönetiminin bir diğer ayağı. Marathon Digital, birinci çeyrekte yaklaşık 1,5 milyar dolarlık bitcoin satarak 2030 ve 2031 vadeli dönüştürülebilir tahvillerinin bir kısmını geri ödedi.

Şirket ayrıca kredi limitini 200 milyon dolar azalttı ve 150 milyon dolarlık bir kredi hattının faizini yüzde 7'ye yeniden ayarladı.

Bitcoin teminatlı kredi, sahibinin bitcoin'ini bir kuruma emanet edip karşılığında dolar veya stabilcoin gibi likit varlık borçlanmasına dayanıyor. Bu yöntemle bitcoin genelde hemen satılmadan nakde çevrilebiliyor; ancak fiyat düştüğünde teminat oranı bozuluyor ve ek teminat talebi ya da tasfiye riski büyüyor.

Marathon Digital'in borçlanmayı genişletmesi, şirketin dijital altyapı işine yönelmesiyle de örtüşüyor. Şirket 30 Nisan'da Long Ridge Energy & Power'ı yaklaşık 1,5 milyar dolara satın alma anlaşmasını duyurmuştu.

Satın alma kapsamında ABD'nin Ohio eyaletindeki Hannibal bölgesinde bulunan 505 megavatlık kombine çevrim santrali ve 1.600 dönümü aşan arazi yer alıyor. Marathon Digital, bu varlığı yapay zeka, yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) ve bitcoin madenciliğini bir arada barındıran bir dijital altyapı kampüsüne dönüştürmeyi planladığını açıkladı.

Şirket hissedar mektubunda "Bitcoin madenciliği terk ettiğimiz bir geçmiş iş değil, üzerine inşa ettiğimiz operasyonel temeldir" ifadelerini kullandı. "Madencilikle elde edilen bitcoin'i tutma, satma, ödünç verme ve teminat gösterme arasında bölüştüren bu yapı, artık şirketin kalıcı finansal stratejisi haline gelmiş görünüyor."

Silicon Valley Bank(SVB), 25 Haziran'da yayımladığı raporda 2026 yılının birinci çeyreğinde toplam kripto teminatlı kredi hacminin 67 milyar dolara ulaştığını ve bir önceki yıla kıyasla yüzde 49 büyüdüğünü açıkladı. Aynı raporda bitcoin teminatlı kredilerin faizinin yıllık yüzde 7,5 ile yüzde 16 arasında seyrettiği belirtildi; Marathon Digital'in yüzde 7,65'lik oranı bu aralığın alt sınırına yakın kaldı.

Coinbase'in bireysel kullanıcılara sunduğu teminatlı kredilerde, teminat değeri belirli bir seviyenin altına düştüğünde otomatik tasfiye devreye giriyor. Bireysel ürünlere ait koşullar Marathon Digital'in kurumsal kredisine doğrudan uygulanamasa da, bitcoin fiyatındaki düşüşün teminatlı kredilerin temel riski olduğu gerçeği değişmiyor.