Cardano(ADA) vadeli işlemlerinde 6 aylık şart dolduruldu, spot ETF süreci ayrı işliyor

Cardano(ADA) vadeli işlem sözleşmeleri, ABD Sermaye Piyasası Kurulu(SEC)'nin genel borsaya kotasyon standardında yer alan 'altı aylık işlem şartını' 9'unda doldurdu. Bu gelişme spot borsa yatırım fonu(ETF) başvurularında listeleme sürecini kısaltabilecek bir koşulu karşılıyor; ancak 'otomatik onay' anlamına gelmiyor.

SEC, spot emtia tutan tröst paylarına dayalı ürünler için 'genel kotasyon standardını' 17 Eylül 2025'te onaylamıştı. Bu düzenlemeyle, belirli şartları sağlayan ürünler için borsaların her ürün adına ayrı ayrı 19b-4 kural değişikliği başvurusu yapıp inceleme sürecinden geçmesi gerekmiyor.

Şartlar arasında, dayanak varlığın vadeli işlem sözleşmesinin ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu(CFTC) tarafından denetlenen belirlenmiş bir sözleşme piyasasında en az altı ay boyunca işlem görmesi yer alıyor. Cardano vadeli işlemlerinin işlem gördüğü CME Group(CME), CFTC denetimindeki piyasalardan biri.

CME Group, Cardano vadeli işlemlerini piyasaya süreceğini 15 Ocak'ta duyurmuş, işlemler 9 Şubat'ta başlamıştı. Başlangıç tarihinden altı ay sonrasına denk gelen 9'unda, Cardano bu süre şartını karşılamış oldu.

Genel kotasyon standardı esasen borsa düzeyindeki prosedürü sadeleştiren bir mekanizma. Spot ETF ihraççılarının yine de ayrı bir kayıt başvurusu sunması gerekiyor; bu başvurunun yürürlüğe girmesi ve borsa kotasyon sürecinin tamamlanması, fiilen işlem başlamasının ön koşulu.

7'sinde (yerel saatle), CryptoSlate'e göre, Grayscale'in Cardano Trust ETF kaydını geri çekme talebinde bulunduğu bildirildi — bu tarih, altı aylık şartın karşılanmasından yalnızca iki gün öncesine denk geliyor. Ancak şu an ulaşılabilen SEC kamu kayıtlarında bu geri çekme belgesi doğrulanamadı.

Cardano Trust ETF'e ait S-1 kayıt başvurusu 29 Ağustos 2025'te SEC'e sunulmuştu. Başvuruda, NYSE Arca'nın 20 Şubat 2025'te 19b-4 başvurusu yaptığı ve onay verilmeden kayıt başvurusunun yürürlüğe girmeyeceği belirtiliyordu.

Grayscale'in geri çekme gerekçesine dair ek bir açıklama şu ana kadar kamuoyuyla paylaşılmadı.

Altı aylık şartın karşılanması, CryptoSlate'in aktardığı Grayscale geri çekme talebinden bağımsız bir düzenleyici gelişme olarak öne çıkıyor. Bu durum yalnızca, başka ihraççıların ya da borsaların ileride Cardano spot ETF'i için genel kotasyon standardını kullanabilme imkânına sahip olduğu anlamına geliyor.

Piyasada zaten Cardano fiyatına bağlı işlem gören bir ETF bulunuyor. Volatility Shares'ın Cardano ETF'i(CRDD), 1 Nisan'da Chicago Opsiyon Borsası(Cboe)'de işlem görmeye başladı.

CRDD, Cardano'yu doğrudan spot olarak tutan bir ürün değil. SEC'e sunulan kayıt belgelerinde, fonun fiyat maruziyetini esas olarak Cardano vadeli işlem sözleşmeleri ve teminat varlıkları aracılığıyla sağladığı, Cardano'ya doğrudan yatırım yapmadığı açıkça belirtiliyor.

Vadeli işlem ETF'leri ile spot ETF'ler, dayanak varlığa erişim biçimi bakımından farklılaşıyor. Vadeli işlem ETF'i türev fiyatını takip ederken, spot ETF genellikle dayanak varlığı doğrudan elinde bulunduruyor; bu da spot piyasa talebiyle kurulan bağlantının farklı işlemesine yol açıyor.

6 Temmuz'da (yerel saatle), Cardano Forum'a göre, Cardano vadeli işlemlerinin altı aylık sürenin dolması spot ETF tartışmasında izlenmesi gereken bir eşik olarak tanıtıldı. Ancak bu, süre şartına ilişkin bir 'topluluk yorumu'; belirli bir spot ürünün kaydı ya da kotasyon kararı anlamına gelmiyor.

Cardano spot ETF'inin fiilen işlem görebilmesi için ihraççının yeni bir kayıt başvurusu sunması ve borsa kotasyon sürecinin tamamlanması gerekiyor. Şu anda işlem gören Cardano bağlantılı ETF, vadeli işlem tabanlı ürün olan CRDD.