20 Lota Çıkan İşlem Birimi Eylül'de Erken Uygulanabilir

Tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünlerde 'asgari işlem birimi', mevcut 1 lottan 20 lota çıkarılıyor ve bu değişiklik en erken eylül ayında yürürlüğe girebilir. Başlangıçta kasım olarak planlanan takvim, böylece en fazla iki ay öne çekilmiş olacak.

Yonhap Infomax, 11'inde finans sektöründen edindiği bilgilere dayanarak tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünlerde asgari işlem biriminin 1 lottan 20 lota çıkarılmasının en erken eylül ayında uygulanabileceğini duyurdu. Kesin yürürlük tarihinin, üye aracı kurumların yazılım geliştirme takvimine göre değişebileceği belirtildi.

Kore Borsası (KRX), 5'inde Menkul Kıymetler Piyasası İşlem Yönetmeliği Uygulama Esasları'nda yapılacak değişikliğin taslağını duyurdu. Taslağa göre tek hisseye dayalı borsa yatırım fonlarının (ETF) işlem birimi 20 paya, borsa yatırım senetlerinin (ETN) işlem birimi ise 20 sertifikaya çıkarılacak.

İşlem birimi büyüdüğünde yatırımcılar tek seferde en az 20 pay ya da 20 sertifika almak zorunda kalacak. Ürün fiyatı aynı kalsa bile asgari emir tutarı mevcut düzeyin 20 katına çıkacağından, küçük tutarlı ve kısa vadeli alım satımın önündeki eşik yükselmiş olacak.

Tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünler, belirli bir hissenin günlük getirisini kat kat takip edecek şekilde tasarlanıyor. Dayanak varlığın fiyatı düştüğünde zarar da kaldıraç oranına göre büyüyebiliyor; oynaklığın yüksek olduğu dönemlerde ise uzun vadeli performans, dayanak varlığın birikimli getirisinden farklılaşabiliyor.

Düzenleyici adımlar 16 Temmuz'da başladı. Finans otoriteleri o tarihte tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünlerin yeni listelenmesini geçici olarak durdurmuş, bu ürünlerin reklamını da yasaklamıştı.

Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), 24 Temmuz'da asgari teminat tutarının erken yürürlüğe alınmasına ilişkin planı açıkladı. Buna göre bireysel genel yatırımcıların yurt içinde ya da yurt dışında işlem gören tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünleri yeniden ya da ek olarak satın alabilmesi için nakit olarak 30 milyon won bulundurması gerekiyor.

Güçlendirilmiş teminat kriteri 31 Temmuz'dan itibaren uygulanmaya başladı. Daha önce hisse senedi, ETF ve tahvil gibi ikame menkul kıymetler dahil 10 milyon won ve üzeri tutar şartı karşılamaya yetiyordu; yeni kriterde ise yalnızca nakit kabul ediliyor.

Finans otoriteleri asgari teminat tutarını 10 milyon wondan 30 milyon wona çıkarırken yeni ürün çıkışını ve reklamları da sınırlamıştı. Asgari teminat ve işlem birimi düzenlemeleri, yatırımcı için giriş eşiğini yükseltmesi bakımından benzer olsa da; ilki hesapta bulunması gereken tutarı, ikincisi ise tek seferde verilebilecek asgari emir miktarını ifade ediyor.

Düzenlemenin yürürlüğe girmesinin ardından işlem hacmi geriledi. Tek hisseye dayalı 16 kaldıraçlı ve ters yönlü üründe toplam işlem tutarı 4'ünde 1 trilyon 255,6 milyar won olarak kaydedildi. Bu rakam, düzenlemenin yürürlüğe girmesinden hemen önceki 30 Temmuz'daki 12 trilyon 448,5 milyar won ile karşılaştırıldığında 'yüzde 89,9' azalışa işaret ediyor.

Ayrıca 19'unda itibaren yeni bir zorunluluk devreye girecek: tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünlerde ilk kez işlem yapacak yatırımcılar, Kore Borsası'nın simülasyon işlem platformunda en az 5 işlem günü boyunca, her gün en az 1 saat olmak üzere toplam 5 saatlik uygulamayı tamamlamak zorunda olacak.

Aynı tarihte, sapma oranı yönetim yükümlülüğü ve buna bağlı yaptırımlar da sıkılaştırılacak. Sapma oranı, bir ETF ya da ETN'nin piyasa fiyatının ürünün gösterge değerinden ne kadar uzaklaştığını gösteriyor; fark büyüdükçe yatırımcının dayanak varlığın gerçek değerinden farklı bir fiyattan işlem yapma riski artıyor.

FSC'nin 24 Temmuz'da kamuoyuyla paylaştığı belgede, işlem birimi iyileştirmesinin kasım ayı içinde hızla hayata geçirilmesi için ilgili kurumlarla görüşüleceği planı yer alıyordu. Eylül ayına ilişkin uygulama planı ise bu takvimi en fazla iki ay öne çeken bir sonraki adım niteliği taşıyor.

Süreçte geriye kalan adımlar, Kore Borsası'nın uygulama esaslarında değişikliğe gitmesi ve üye aracı kurumların yazılım geliştirme çalışmalarını tamamlaması. Kesin yürürlük tarihi, bu teknik hazırlıkların durumuna göre netleşecek.