170'in üzerinde türev sözleşmesi: Coinbase(COIN) İngiltere'de bireysel yatırımcıyı dışarıda bıraktı

Kripto para borsası Coinbase(COIN), İngiltere'deki profesyonel müşterilere yönelik olarak vadeli işlem, sürekli vadeli işlem ve opsiyon olmak üzere 170'in üzerinde sözleşmeyi kademeli olarak kullanıma sunuyor. Bu yeni türev ürün yelpazesinden İngiltere'deki bireysel yatırımcılar ise faydalanamayacak.

Şirket 11'inde (yerel saatle) yaptığı açıklamada, kripto para, emtia, hisse senedi ve dövizi temel varlık olarak alan sözleşmelerin sırayla sunulacağını duyurdu. İşlemler günün 24 saati yapılabilecek ve azami kaldıraç oranı 50 kat olarak belirlendi.

Bu duyuru, Coinbase'in 7 Temmuz'da İngiltere'de MiFID (Finansal Araç Piyasaları Direktifi) kapsamında yatırım hizmetleri yetkisi almasının üzerinden yaklaşık bir ay geçtikten sonra geldi. Şirket o dönemde bu yetkiyle türev ürün ve hisse senedi işlem hizmeti sunabileceğini açıklamıştı.

Ancak yetki almak ile ürünü fiilen piyasaya sürmek birbirinden farklı aşamalar. Temmuz ayındaki açıklama İngiltere'de yatırım hizmeti sunmanın düzenleyici zeminini oluştururken, bu haftaki duyuru bu zemin üzerinden ürün yelpazesinin fiilen genişletildiği adımı temsil ediyor.

Coinbase International Exchange, İngiltere'ye yönelik ilgili duyurunun 'yatırım uzmanı' statüsündeki müşterileri hedeflediğini net biçimde belirtti. Şirketin İngiltere kullanım şartlarında da kripto varlıkları temel alan borsada işlem gören vadeli işlemler, sürekli vadeli sözleşmeler ve ETF paylarının, İngiltere Finansal Davranış Otoritesi'nin (FCA) düzenlemeleri uyarınca yalnızca profesyonel müşterilere sunulduğu ifade ediliyor.

Bu nedenle söz konusu lansman, İngiltere türev piyasasını tüm kullanıcılara açan bir adım olarak değerlendirilemez. TokenPost daha önce de Coinbase'in İngiltere'deki türev ürün genişlemesinde bireysel yatırımcıların kapsam dışında tutulacağını aktarmıştı.

FCA'nın 'seçmeli profesyonel müşteri' sınıflandırması, sıradan bireysel müşterilerden ayrı tutuluyor. Bu statüye geçebilmek için önce finansal ürün işlem deneyimi ve bilgisi değerlendiriliyor, ardından işlem sıklığı ve portföy büyüklüğü gibi unsurları içeren üç kriterden en az ikisinin karşılanması gerekiyor.

Sayısal kriterler arasında son dört çeyrek boyunca ilgili piyasada çeyrek başına ortalama en az 10 işlem yapmış olmak veya finansal ürün portföyünün 500 bin euroyu aşması gibi koşullar bulunuyor. Bu ölçütler Coinbase'in kendi belirlediği bir kural değil, FCA'nın genel olarak uyguladığı standart müşteri sınıflandırma kriterleri.

Profesyonel müşteri statüsüne geçildiğinde erişilebilecek ürün yelpazesi genişliyor, ancak düzenleyici koruma düzeyi bunun karşılığında düşebiliyor. Coinbase'in kullanım şartlarında da profesyonel müşterilerin bireysel müşterilerle aynı düzeyde korumadan yararlanmadığı belirtiliyor.

Maliyet ve komisyon bilgilendirmesi, uygunluk değerlendirmesi, şikayet süreçleri ve tüketici koruma mekanizmalarında da farklılıklar ortaya çıkabiliyor. Yüksek kaldıraç kullanılabilmesi nedeniyle kâr ve zarar dalgalanmasının da büyüdüğü türev ürünlerin yapısal özelliği ayrıca göz önünde bulundurulmalı.

Vadeli işlem, belirli bir tarihte önceden anlaşılan fiyattan temel varlığın alınıp satılmasını öngören bir sözleşme türü. Sürekli vadeli işlem ise vade sonu olmaksızın temel varlığın fiyatını takip edecek şekilde tasarlanan bir türev ürün, opsiyon ise belirli koşullar altında bir varlığı alma veya satma hakkının işlem gördüğü sözleşme türü olarak tanımlanıyor.

Coinbase bu ürün genişlemesini 'Everything Exchange' (Her Şey Borsası) stratejisinin bir parçası olarak tanımlıyor. Yalnızca kripto para spot işlemleriyle sınırlı kalmayıp hisse senedi, türev ürün ve ödeme özelliklerini tek bir hesapta birleştirmeyi hedefleyen bir yaklaşım söz konusu.

Resmi lansman duyurusunda 170'in üzerinde sözleşme sayısı öne çıkarılırken, uluslararası borsanın tanıtım sayfasında 180'in üzerinde piyasadan söz ediliyor. Sözleşme sayısı ile piyasa sayısı farklı ölçütlere dayandığından, bu lansmanın kapsamı açıklamada belirtilen '170'in üzerinde sözleşme' ifadesi baz alınarak değerlendirilmeli.

Coinbase, önümüzdeki aylar boyunca ürünleri kademeli olarak kullanıma sunmayı planlıyor. Kesin katılım (onboarding) kriterleri, işlem görecek tüm varlıkların tam listesi ve detaylı uygulama takvimi ise lansman süreci ilerledikçe netleşecek.