Bitcoin(BTC) madenci ücret payı %0,69'a geriledi

Bitcoin(BTC) madencilerinin gelirinde işlem ücretlerinin payı %0,69'a geriledi. Bu oran, nisan ayında görülen on yıllık dip seviye olan %0,52'ye yakın bir düzeyi işaret ediyor.

Wu Blockchain'in 12'sinde (yerel saatle) paylaştığı habere göre, Glassnode'un yayımladığı grafikte Bitcoin madencilerinin gelirinde ücret payı yaklaşık bir yıldır %1'in altında seyrediyor. Madenci gelirleri, işlem ücretlerinden çok her blokta ödenen 3,125 BTC'lik blok sübvansiyonuna bağımlı durumda.

İşlem ücreti payı, kullanıcıların Bitcoin blok alanını kullanmak için ödediği ücretlerin madencilerin toplam gelirindeki oranını gösteriyor. Bu oran düştükçe, ücret gelirlerinin madencilik kazancını destekleme gücü de zayıflıyor.

Tam tersi bir senaryoda, ağ kullanımının yoğunlaşması ve blok alanına erişim rekabetinin artması durumunda kullanıcıların ödediği ücretler yükselebilir. Bu da madenci gelirinde işlem ücretlerinin payını artıran bir etken olabilir.

Şu anki tablo, 2024 yarılanmasından sonra oluşan madencilik gelir yapısını yansıtıyor. Yarılanmayla birlikte blok sübvansiyonu 6,25 BTC'den 3,125 BTC'ye indi.

Yarılanma, belirli aralıklarla madencilere ödenen Bitcoin ödülünün yarıya inmesi anlamına geliyor. Bu süreç hem yeni arzı sınırlıyor hem de madencilerin sübvansiyon gelirini doğrudan azaltıyor.

Blok sübvansiyonunun azaldığı bir ortamda ücret payının da düşük seyretmesi, madencilik gelirini Bitcoin fiyatına ve işletme maliyetlerine daha bağımlı hale getiriyor. Elektrik giderleri, ekipman verimliliği ve madencilik zorluğundaki değişimler bu maliyetlerin başlıca belirleyicileri arasında yer alıyor.

Checkonchain verileri de madencilik tarafındaki baskıyı ortaya koyuyor. Bitcoin ağının toplam hashrate'i ekim 2025'te 1,3 ZH/s ile zirve yaptıktan sonra 861 EH/s seviyesine geriledi. Bu, yaklaşık %33'lük bir düşüşe karşılık geliyor.

Hashrate, Bitcoin ağına yönlendirilen toplam işlem gücünü ifade ediyor. Genellikle madencilik ekipmanlarının çalışma kapasitesini ve ağdaki hesaplama rekabetinin seviyesini gösteren bir gösterge olarak kullanılıyor.

1,3 ZH/s, 1300 EH/s'ye karşılık geliyor. Aynı birime çevrildiğinde, zirveden bu yana hashrate'te 439 EH/s'lik bir azalma yaşandığı görülüyor.

Bitcoin başına ortalama üretim maliyeti tahmini, 11'inde 78.254 dolar (yaklaşık 110,57 milyon KRW) olarak açıklandı. Bu rakam, o tarihteki spot fiyatın yaklaşık %23 üzerinde bulunuyor.

Ortalama üretim maliyeti, tüm madencilerin gerçek maliyetini yansıtmıyor. Elektrik sözleşme koşulları, ekipman verimliliği ve faaliyet gösterilen bölgeye göre madencilik şirketlerinin maliyet yapısı farklılık gösterebiliyor.

Madenciler genellikle blok sübvansiyonu ile işlem ücretinin toplamından elektrik ve ekipman giderlerini karşılıyor. Ücret gelirleri azaldığında, aynı miktarda Bitcoin üretilse bile sübvansiyona ve spot fiyata olan bağımlılık artıyor.

Bu yapı, Bitcoin'in uzun vadeli güvenlik bütçesi tartışmasıyla da doğrudan bağlantılı. Blok sübvansiyonu her yarılanmada azaldığı için işlem ücretleri, madencilerin ağı sürdürme motivasyonunu destekleyecek bir gelir kaynağı olarak gündeme geliyor.

Yine de ücret payındaki düşüş ve hashrate'teki gerileme tek başına madencilerin satış baskısını ya da Bitcoin fiyatının yönünü belirlemeye yetmiyor. Şu ana kadar doğrulanan değişiklikler şunlar: ücret payı %0,69'a geriledi, hashrate zirveye göre yaklaşık %33 azaldı ve ortalama üretim maliyeti tahmini o dönemki spot fiyatın üzerine çıktı.