CXMT Short Pozisyonunda 7,4 Milyon Dolarlık Zarar: Fonlama Ücreti Tek Başına 3,4 Milyon Dolar

ChangXin Memory Technologies (CXMT) ile bağlantılı sürekli vadeli işlem sözleşmesinde büyük bir 'short' adresin gerçekleşmemiş zararı ve birikmiş fonlama ücreti toplamda yaklaşık 7,4 milyon dolara ulaştı. Fiyatın düşeceğini öngören pozisyon yaklaşık on beş gün boyunca kapatılmadı ve bu süre zarfında fonlama ücreti yükü giderek arttı.

Zincir üstü analisti Yu Jin (余烬), 12'sinde söz konusu adresin CXMT borsaya kote olmadan bir gün önce yaklaşık 22,86 milyon dolarlık bir short pozisyon açtığını ve bu pozisyonu yaklaşık on beş gün boyunca kapatmadığını açıkladı.

Bu süre boyunca sözleşme fiyatının güçlü seyretmesi nedeniyle yaklaşık 3,4 milyon dolarlık 'fonlama ücreti' oluştu. Buna yaklaşık 4 milyon dolarlık gerçekleşmemiş zarar eklenince toplam zarar yaklaşık 7,4 milyon dolara çıktı.

Ortalama short giriş fiyatı yaklaşık 6,5 dolar olarak paylaşıldı. Sözleşme fiyatı giriş seviyesine kadar gerilese bile, şimdiye kadar ödenen fonlama ücreti geride kaldığı için pozisyonun bütün olarak zarardan kaçınması zor görünüyor.

Sürekli vadeli işlemler, vade tarihi olmadan işlem gören türev ürünlerdir. Sözleşme fiyatı ile referans fiyat arasındaki farkı dengelemek için long ve short pozisyon sahipleri belirli aralıklarla birbirine fonlama ücreti öder.

Fonlama ücretinin yönü ve büyüklüğü piyasadaki pozisyon yoğunlaşmasına göre değişir. İşlemler tek yöne yığıldığında, fiyat beklenen yönde hareket etse bile pozisyonu taşıma maliyeti kârı azaltabilir veya zararı büyütebilir.

Bu son veriler, aynı adresin daha önce yaklaşık 4,3 milyon dolar gerçekleşmemiş zarar ve 2,04 milyon doların üzerinde birikmiş fonlama ücretiyle takip edildiği önceki gelişmenin devamı niteliğinde. O dönem paylaşılan tasfiye fiyatı 15,8 dolardı.

Önceki verilerle karşılaştırıldığında fonlama ücreti 2,04 milyon dolar seviyesinden yaklaşık 3,4 milyon dolara çıkarak en az 1,36 milyon dolar arttı. Ancak gerçekleşmemiş zarar, hesaplamanın yapıldığı andaki sözleşme fiyatına ve mark fiyatına göre değişebiliyor.

Açık X aynalarında kalan zincir üstü takip verilerinde aynı adresin CXMT short bakiyesi, ölçüm anına göre 2,26 milyon veya 2,6 milyon adet olarak paylaşıldı. Pozisyon değeri ve gerçekleşmemiş kâr-zarar rakamları da her paylaşımın hesaplama anına göre farklılık gösterdi.

CXMT bir kripto para değil, Çinli DRAM üreticisi ChangXin Memory Technologies'in (长鑫科技) kısaltması. Şirket, 688825 kodu ile 27 Temmuz'da Şanghay Borsası STAR Market'te işlem görmeye başladı.

Hyperliquid üzerinde işlem gören CXMT sözleşmesi gerçek bir hisse senedi değil; Trade.xyz tarafından dağıtılan tokenleştirilmiş hisse senedi tipi bir sürekli vadeli işlem ürünü. Dayanak varlık Çinli bir yarı iletken şirketi olsa da işlem ve kâr-zarar mutabakatı kripto türev piyasasında gerçekleşiyor.

Sözleşme sahiplerine hisse sahipliği, temettü, oy hakkı veya halka arz tahsis hakkı verilmiyor. Bu yapı, belirli bir hisse fiyatını referans alarak kâr-zarar hesaplayan sentetik bir maruziyete daha yakın.

Bu yapıda kâr-zararı yalnızca dayanak hissenin fiyatı değil, zincir üstü emir defterindeki arz-talep, oracle verisi, mark fiyatı ve fonlama ücreti de etkiliyor. Gerçek hisse elde bulundurulmasa bile fiyat dalgalanması ve teminat yetersizliğinden kaynaklanan tasfiye riski yatırımcı üzerinde kalıyor.

Son verilere göre söz konusu adres yaklaşık 22,86 milyon dolarlık short pozisyonunu korurken yaklaşık 4 milyon dolar gerçekleşmemiş zarar ve 3,4 milyon dolar fonlama ücreti kaydetti. Toplam zarar içinde fonlama ücretinin payı yaklaşık yüzde 46.