Coinbase(COIN), 2025’in ilk çeyreğinde %33 düşüşle FTX sonrası en kötü dönemini yaşadı

ABD'nin en büyük kripto para borsalarından biri olan Coinbase(COIN), 2025’in ilk çeyreğinde hisselerinde yüzde 33’lük *düşüş* yaşayarak FTX’in çöküşünün yaşandığı dönemden bu yana en *kötü çeyrek* performansını sergiledi. Bu düşüş, Coinbase hissesinin 2 Ocak’ta 257 dolardan başlayarak 31 Mart’ta 172 dolar seviyesine gerilemesiyle gerçekleşti. 2022’nin son çeyreğinde FTX krizi sırasında Coinbase hisseleri yaklaşık %46 değer kaybetmişti, bu da mevcut çeyreğin de benzer *endüstri düzeyinde bir kriz* olarak değerlendirilebileceğini gösteriyor.

Bu kötü performansa rağmen, çeyrek dönemde Coinbase’in beklentileri *olumlu* görünüyordu. Şirketin hissedarlara yazdığı mektuba göre, 11 Şubat’a kadar yaklaşık 750 milyon dolar işlem geliri elde edildi. Ayrıca abonelik gelirlerinin 685 milyon ile 765 milyon dolar arasında olması bekleniyordu. Piyasa analiz şirketi MarketBeat, Coinbase’in 2025 1. çeyrek toplam gelirini yaklaşık 1,87 milyar dolar olarak tahmin etti.

Ancak yalnızca Coinbase değil, kripto borsasında işlem gören birçok şirket de *sert kayıplar* yaşadı. Marathon Digital Holdings’in hisseleri çeyrek başında 17,5 dolarken 11 dolara düşerek %37’den fazla gerilerken, Riot Platforms’un hissesi ise 10,5 dolardan 7,12 dolara inerek yaklaşık %32 değer kaybetti. Enerji tabanlı madencilik şirketi Bitfarms ise hisse başına fiyatının yarısından fazlasını kaybederek 0,7882 dolarda kapattı.

Trump’ın iki oğluyla bağlantılı olduğu bilinen ve "American Bitcoin" girişimiyle öne çıkan Hut 8 Mining’in hisseleri de 21,1 dolardan 11,62 dolara düşerek *sert düşüş* yaşadı. Diğer yandan Hive Digital Technologies ile madencilik ekipmanı üreticisi Canaan Creative de hisselerinde %50’den fazla düşüş yaşadı ve bu durum sektördeki *genel durgunluğu* yansıttı.

Bu düşüş sadece kripto sektörüyle sınırlı kalmayıp, *küresel borsalar* üzerinde de etkili oldu. Aynı dönemde S&P 500 endeksi %4,75 oranında değer kaybetti. Bu düşüşte Başkan Trump’ın dış ticaret politikaları ve beklenen *gümrük tarifeleri* büyük rol oynadı. Özellikle 2 Nisan’da açıklanması beklenen yeni gümrük adımlarına dair endişeler, piyasayı baskı altına aldı.

Obchakevich Research kurucusu Alex Obchakevich, “Trump’ın gümrük politikaları piyasa belirsizliğini *maksimum düzeye* çıkarıyor” dedi. Ayrıca “Ticaret savaşı endişeleri yalnızca geleneksel piyasaları değil, kripto para piyasasını da büyük ölçüde etkiliyor” yorumunu yaptı. Obchakevich, MicroStrategy'nin (şimdiki adıyla Strateji) 2024'te %400 büyüme göstermesine rağmen sadece %3,95 kayıpta kalmasını, firmanın Bitcoin odaklı stratejisinin *koruyucu etkisi* olarak değerlendirdi.

Kripto para piyasası artık sadece teknik dinamiklerle değil, *politik ve jeopolitik faktörlerle* de doğrudan ilişkili hale gelmiş durumda. Özellikle Coinbase'in Ethereum’ın en büyük doğrulayıcısı konumuna gelmesiyle birlikte *merkezileşme* endişeleri de artarak piyasa *dalgalanmasını* körüklüyor. Gözler şimdi mayıs başında açıklanacak olan Coinbase'in *mali sonuçlarına* çevrilmişken, Trump yönetiminin ekonomi politikalarının yönü, piyasada yeni bir *toparlanma* mı yoksa daha fazla *geri çekilme* mi yaşanacağını belirleyecek.