Strategy'den (MSTR) MSCI'nin Bitcoin(BTC) hazine şirketi endeks planına itiraz

Strategy($MSTR), Bitcoin(BTC) rezervi bulunan şirketlerin MSCI endekslerinden çıkarılması yönündeki öneriye karşı çıktığını duyurdu. Tartışmanın odağında, borsada işlem gören bir şirketin dijital varlık oranının, hisse senedi endeksine dahil olma hakkını sınırlayıp sınırlayamayacağı sorusu bulunuyor.

BitcoinTreasuries platformunda yayımlanan açıklamada Strategy, 'endeks sağlayıcıları piyasayı ölçmeli, şirketlerin hangi varlığı tutacağına karar vermemeli' görüşünü paylaştı. Şirket açıklamasında, 'MSCI'nin önerisi düzenleyicilerin, piyasanın ve müşterilerin duruşuyla örtüşmüyor. Bitcoin'in MSCI'ye ihtiyacı yok, Strategy'nin de yok' ifadelerini kullandı. Bu sözler, endeks sağlayıcısının şirketlerin münferit varlık tercihlerine müdahale etmemesi gerektiği mesajını taşıyor.

10 Ekim 2025'te (yerel saatle) yayımladığı duyuruda MSCI, esas faaliyeti Bitcoin veya diğer dijital varlıklarla ilgili hazine işlemleri olan şirketlerin endeks içindeki konumuna dair yatırımcı görüşü toplama sürecini uzattığını bildirmişti. MSCI o dönem, toplam varlıklarının yüzde 50'sinden fazlasını dijital varlık olarak tutan şirketlerin Küresel Yatırıma Açık Piyasa Endeksi'nden çıkarılmasını öngören bir taslak sunmuştu.

MSCI, bu tür şirketlerin yatırım fonlarına benzer bir yapı sergilediği yönündeki piyasa katılımcısı görüşlerini incelemesinin gerekçesi olarak gösterdi. Yatırım fonları zaten MSCI endekslerine dahil edilmiyor. Bu kriter uygulanırsa, Bitcoin hazine stratejisini iş modelinin merkezine koyan Strategy ve benzer şirketler endeks yapısından etkilenebilir.

Ancak MSCI, 6 Ocak'ta (yerel saatle) yaptığı açıklamada söz konusu dışlama önerisini Şubat 2026'daki endeks periyodik gözden geçirmesinde uygulamayacağını bildirdi. Kurum bunun yerine, faaliyet dışı (non-operating) şirketlerin genel işlem yöntemini daha kapsamlı biçimde ele alacağını belirtti. Buna göre, dijital varlık tutan bir şirket halihazırda MSCI endeksinde yer alıyorsa, diğer katılım şartlarını karşıladığı sürece endekste kalmaya devam edecek.

Tartışma, tek bir hissenin endekse girip girmeyeceğinin ötesinde, Bitcoin rezervi bulunan halka açık şirketlerin sıradan bir operasyonel şirket mi yoksa yatırım amaçlı bir varlık taşıma aracı mı sayılacağı sorusuyla da bağlantılı. Strategy'nin duruşu, bir endeks sağlayıcısının belirli bir varlık tutma kararını fiilen sınırlamaması gerektiği yönünde.

MSCI, dijital varlık odaklı hazine şirketlerinin endeksteki mevcut konumunu koruduğunu, ancak bu şirketler için pay sayısı ve endeks ağırlığı güncellemelerinin genişletilmesini, yeni katılımları ve segment değişikliklerini bir süre erteleyebileceğini açıkladı. Bu sürecin ardından kurum, faaliyet dışı şirketlerin endekse katılımını sınırlama ihtimalini değerlendirirken, Strategy ve Metaplanet'in (3350) endeksten çıkarılma olasılığının gündeme geldiği yeni bir istişare metni yayımladı.