200 milyon dolarlık ETH için SharpLink'ten Lido(LDO) hamlesi

SharpLink Gaming(SBET), 200 milyon dolarlık Ethereum(ETH) varlığını Lido(LDO)'nun wstETH yapısı üzerinden stake etmeyi planlıyor. Adım, borsada işlem gören şirketlerin ellerindeki ETH'yi artık pasif bir rezerv olarak değil, getiri üreten bir hazine varlığı olarak kullanma eğilimini bir kez daha gözler önüne seriyor.

Decrypt'in haberine göre SharpLink Gaming, Lido'nun likit stake protokolü üzerinden ETH'sini kilitliyor ve karşılığında 'wrapped staked Ethereum' (wstETH) alıyor. Habere göre bu wstETH'ler, kurumsal saklama şirketi Anchorage Digital tarafından muhafaza ediliyor.

İşleme konu miktarın yaklaşık 106 bin ETH olduğu aktarıldı. Bu rakam, şirketin 3'ünde (yerel saatle) elinde bulunan 888.938 ETH'nin yaklaşık yüzde 12'sine karşılık geliyor. Dolar bazında toplam büyüklük 200 milyon dolar.

wstETH, Lido'nun ürettiği stETH token'ının 'sarmalanmış' (wrapped) versiyonu. Standart stETH'de bakiye stake ödülleriyle birlikte artarken, wstETH'de bakiye sabit kalıyor; ödül burada token'ın değişim oranına yansıyor. Lido'nun kendi açıklamasına göre bu yapı, özellikle DeFi protokolleriyle entegrasyonu kolaylaştırmak için tasarlandı.

Bu adımın asıl önemi stake etmenin kendisinden çok, likiditeyi elden bırakmadan getiri sağlamasında yatıyor. ETH ağ doğrulamasına kilitlenip ödül üretirken, wstETH formunda başka DeFi teminat yapılarına da bağlanabiliyor.

SharpLink Gaming zaten ETH hazine stratejisini ana iş kolu haline getirmiş durumda. Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu 8-K belgesinde, 28 Haziran'da elde bulunan ETH miktarı 886.725 olarak geçiyor. Bunun 632.719'u doğrudan ETH, 181.299'u LsETH karşılığı, 72.707'si ise weETH karşılığı.

Şirket o dönem, elindeki ETH'nin büyük bölümünün stake edildiğini, buna likit stake'in de dahil olduğunu açıklamıştı. Mayıs ayında sunulan 10-Q belgesinde ETH Treasury Management fiilen ana faaliyet alanı olarak tanımlanmış, hem doğrudan hem likit stake yöntemlerinin kullanıldığı belirtilmişti.

Joseph Chalom(Joseph Chalom) SharpLink Gaming CEO'su, "wstETH'nin birleştirilebilirlik avantajından yararlanırken kurumsal düzeyde risk standartlarını korumak, ETH'yi daha üretken hale getiren bir genişleme" dedi. Chalom, Lido'yu portföye eklemenin şirketin hazine stratejisini çeşitlendirme adımı olduğunu vurguladı.

Kean Gilbert(Kean Gilbert) Lido Institutional Kurumsal İlişkiler Sorumlusu ise "Hazineler, likiditeyi kaybetmeden ETH'nin çalışmasını istiyor" yorumunu yaptı. Bu ifade, kurumsal yatırımcıların hem saklama güvenliği hem de likidite kullanımı talep ettiğine işaret ediyor.

Kurumsal altyapı tarafında da bir bağlantı var. Lido, 2 Temmuz'da resmi blogunda Anchorage Digital müşterilerinin saklama ortamı içinde wstETH'ye erişebildiğini duyurmuştu. SharpLink Gaming'in bu tahsisi de söz konusu altyapı üzerinde gerçekleşiyor.

Lido'nun paylaştığı verilere göre protokolde kilitli ETH büyüklüğü yaklaşık 16,5 milyar dolar, wstETH'nin aktif teminat olarak kullanıldığı miktar ise yaklaşık 10 milyar dolar. Bu rakamlar, likit stake token'larının artık sadece bir ödül aracı değil, teminat ve portföy yönetim varlığı olarak da kullanıldığını gösteriyor.

Ancak likit stake, muhasebe, regülasyon ve akıllı kontrat riskini bir arada taşıyor. SharpLink Gaming, SEC'e sunduğu belgelerde likit stake ve yeniden stake token'larında muhasebesel değer kaybı ihtimali, regülasyon yorumlarındaki değişim ve akıllı kontrat açıklarına dair riskleri not düşmüştü.

Şirketin elinde aynı büyüklükte, 200 milyon dolarlık ayrı bir ETH tahsis planı daha bulunuyor. SharpLink Gaming, 28 Ekim 2025'te 200 milyon dolarlık ETH'yi Linea üzerinde ether.fi ve EigenCloud aracılığıyla konumlandıracağını açıklamıştı. Lido tahsisi bu planla yapı olarak farklı; fiili uygulama zamanlaması, tahsis yöntemi ve mevcut Linea planıyla ilişkisi ise sonraki açıklamalarda netleşecek.