111 milyon dolarlık tokenize hisse DeFi'ye kilitlendi

Yaklaşık 111 milyon dolarlık tokenize hisse, 15 farklı DeFi (merkeziyetsiz finans) uygulamasına yatırıldı. ABD hisse senetleri ve borsa yatırım fonlarının (ETF) zincir üzerinde işlem gördüğü akışın, artık kredi teminatı ve likidite sağlama alanına doğru genişlediği belirtiliyor.

Crypto Briefing, tokenize hisselerin biriktiği platformlar arasında Kamino Lend, Fluid Jupiter Lend, Pendle(PENDLE) getiri işlemleri, Raydium CLMM ve Uniswap(UNI) v4'ü gösterdi. Aynı haberde, Solana(SOL) tabanlı tokenize hisse kredi piyasasının toplam kilitli değerinin (TVL) Temmuz sonunda yaklaşık 53 milyon dolara ulaştığı, birkaç hafta önce ise 23,1 milyon dolar seviyesinde olduğu aktarıldı.

Bu rakamlar, tokenize hisselerin artık sadece fiyat takibi yapan bir ürün olmaktan çıkıp DeFi içinde teminat ve likidite varlığı olarak kullanıldığını gösteriyor. Kamino'nun, Solana üzerindeki tokenize hisse kredi piyasasının yüzde 82,6'sını elinde bulundurduğu belirtildi.

Kamino'nun forum duyurusu geçen yıl Temmuz ayında xStocks teminat entegrasyonunu paylaşmış, ilk aşamada teminat olarak SPYx, QQQx, GOOGLx, AAPLx, NVDAx, TSLAx, MSTRx ve HOODx olmak üzere 8 varlığı listelemişti. Tokenize hisseler böylece borsa içi bir alım satım ürünü olmaktan çıkıp kredi protokollerinin teminat listesine girmeye başlamıştı.

The Defiant, Token Terminal'in 16 Temmuz'da yayımladığı verilere dayanarak, tokenize hisselerin 90 günlük spot merkeziyetsiz borsa işlem hacminin 1,8 milyar dolara, kredi piyasası mevduatının ise 23,1 milyon dolara ulaştığını aktardı. Bu veri setinde xStocks ihraççı bazında yüzde 86,5'lik payla, Kamino da işlem ve kredi mecrası bazında yüzde 82,6'lık payla öne çıktı.

15 uygulamadaki 111 milyon dolarlık birikim, yalnızca kredi teminatını değil daha geniş bir DeFi dağılımını kapsayan bir rakam olarak okunmalı. Temmuz ortasındaki 23,1 milyon dolarlık kredi piyasası mevduatı, Temmuz sonundaki 53 milyon dolarlık Solana kredi TVL'si ve bu 111 milyon dolarlık toplam, birbirinden farklı kapsamlara sahip ayrı ölçümler.

Tokenize hisseler, gerçek hisse senedi veya ETF'lerin fiyat hareketini blok zinciri üzerinde token biçiminde yansıtan ürünler. Ancak ürün yapısına ve ihraççıya göre token sahiplerinin temettü, itfa ve oy hakkı kapsamı değişebiliyor.

Jupiter Lend dokümantasyonuna göre kullanıcılar xStocks'u teminat göstererek USD Coin(USDC) ve JupUSD borç alabiliyor ya da 'Multiply' özelliğiyle kaldıraçlı pozisyon açabiliyor. Desteklenen varlıklar arasında SPYx, QQQx, TSLAx ve NVDAx da bulunuyor.

xStocks'un hukuki belgelerinde, her bir xStock'un dayanak varlığın fiyatını izleyen, hamiline yazılı 'tracker certificate' niteliğinde bir borç senedi olduğu belirtiliyor. Aynı belgede xStocks'un doğrudan hisse sahipliği ya da oy hakkı vermediği de açıkça ifade ediliyor.

Risk unsurları da göz ardı edilmemeli. xStocks; ABD, İngiltere, Kanada ve Avustralya gibi bazı bölgelerde sunulmuyor. Jupiter Lend dokümantasyonu, ABD borsalarının tatil günlerinde ve kapanış saatlerinde oracle fiyatlarının donabileceğini, zincir üzeri likiditenin yetersiz kalması durumunda tasfiye ve batık kredi riskinin artabileceğini belirtiyor.

Bu yapıda hisse senedi piyasası saatleriyle blok zinciri işlem saatleri arasında bir uyumsuzluk ortaya çıkıyor. Dayanak hisse yalnızca seans saatlerinde fiyatlanırken token zincir üzerinde sürekli el değiştirebiliyor; bu da fiyat referansını ve tasfiye yapısını teminat güvenliğinin kilit değişkeni haline getiriyor.

DefiLlama, xStocks'un toplam kilitli değerini yaklaşık 349,15 milyon dolar olarak takip ediyor. Dolayısıyla 111 milyon dolarlık rakamın xStocks'un tamamını değil, DeFi uygulamalarına yatırılan bir bölümünü temsil ettiği söylenebilir.

TokenPost daha önce tokenize hisse piyasasında sahip sayısı ve transfer hacminin arttığı yönündeki gelişmeleri aktarmıştı. O dönem de dağılım değerindeki artışın doğrudan yeni fon girişi olarak yorumlanmasının güç olduğu belirtilmişti.

Bu son veriler, tokenize hisse piyasasına duyulan ilginin salt sahiplik ve işlem hacminden gerçek kullanım alanlarına kaydığını gösteriyor. Yine de yasal hak yapısı, bölgesel kısıtlamalar, oracle fiyatlaması ve zincir üzeri likidite, teminat varlığı olarak izlenmeye devam etmesi gereken unsurlar olarak öne çıkıyor.