Yüzde 39,7 artışla Macus'ta(093520) operasyon kârı 13 milyar won'a çıktı

Macus(093520), yılın ikinci çeyreğinde konsolide bazda 13 milyar won operasyon kârı açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 39,7 arttı. Artışta HBM test ekipmanlarına ve savunma sanayisine yönelik FPGA talebinin sürmesi etkili oldu.

LS Menkul Değerler(LS Securities), 14'ünde yayımladığı raporda şirketin ikinci çeyrek konsolide gelirinin 66,8 milyar won'a ulaştığını ve geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 1,8 arttığını belirtti. Ana ortaklara ait net kâr yüzde 83,8 artışla 14,1 milyar won oldu. Operasyon kâr marjı ise geçen yılın ikinci çeyreğindeki yüzde 14,2 seviyesinden bu çeyrekte yüzde 19,5'e yükseldi.

Sonuçlar, LS Menkul Değerler'in önceki tahminlerini de aştı. Gelir, 57,7 milyar won'luk önceki beklentinin yüzde 15,9 üzerinde gerçekleşti. Operasyon kârı, 8,7 milyar won'luk tahminin yüzde 50,2 üzerinde kaldı. Net kâr da 6,9 milyar won'luk önceki tahmini büyük farkla aştı.

LS Menkul Değerler(LS Securities) analisti Jeong Hong-sik(정홍식), “bellek dışı yarı iletken dağıtım işinin doğası gereği çeyreklik performansı öngörmek zor olduğu için mevcut tahminleri temkinli şekilde belirledik” dedi. Bu açıklama, dalgalanmaya açık iş modeli göz önünde bulundurularak tahminlerin bilinçli biçimde düşük tutulduğunu ortaya koyuyor.

Macus, başta FPGA ve analog yarı iletkenler olmak üzere bellek dışı çip satışı ve teknik destek sunan bir dağıtım şirketi. FPGA, müşterilerin ihtiyaca göre devre yapılandırabildiği bir çip türü olup yüksek performanslı yarı iletken ekipmanlarında ve savunma sistemlerinde kullanılıyor.

Bu çeyrekteki performansta HBM wafer test cihazlarına yönelik talep öne çıkan etken oldu. HBM (yüksek bant genişlikli bellek), yapay zeka işlemleri için gereken yüksek performanslı bellek ürün grubunu ifade ediyor. HBM wafer test cihazları ise üretim aşamasında kalite kontrolü yapan ekipmanlar.

LS Menkul Değerler analisti Jeong Hong-sik, 14'ünde yayımlanan raporda “yurt içi FPGA'nın hizmet ettiği sektörler arasında yüksek performanslı yarı iletken ekipmanları ve savunma alanındaki talebin süreceğini, ABD başta olmak üzere yurt dışında yapay zeka veri merkezlerinin FPGA talebini büyük ölçüde artırdığını ve bu büyüme eğiliminin ileride yurt içinde de öne çıkmasının beklendiğini” belirtti. Bu değerlendirme bir aracı kurum analizi olup gerçek talep, ilgili sektörlerdeki yatırımlara ve teslimat takvimine göre değişebilir.

LS Menkul Değerler, aynı raporda bu yılki gelir tahminini 238,2 milyar won'dan 257,7 milyar won'a yükseltti. Operasyon kârı tahmini 33,8 milyar won'dan 37,5 milyar won'a, net kâr tahmini ise 26,8 milyar won'dan 33,5 milyar won'a revize edildi.

Gelecek yıla ilişkin gelir ve operasyon kârı tahminleri de sırasıyla 285,1 milyar won ve 42,3 milyar won'a, yani önceki seviyenin yüzde 10'undan fazla üzerine çıkarıldı. Bu yıl yıllık gelirin geçen yıla göre yüzde 13,4 artışla 257,7 milyar won'a, operasyon kârının yüzde 28,9 artışla 37,5 milyar won'a, net kârın yüzde 45,3 artışla 33,5 milyar won'a ulaşması bekleniyor.

Hisse başına kâr tahmini de paylaşıldı. LS Menkul Değerler, bu yılki hisse başına kârın 2.753 won ile geçen yıla göre yüzde 69,2 artacağını öngördü. Ancak bu rakam bir aracı kurum tahmini olup, gerçekleşen performansa ve hisse sayısındaki değişime göre farklılaşabilir.

Kâr analiziyle birlikte hissedar getiri planı da gündeme geldi. Macus, 2025-2027 döneminde her yıl 2 milyon adet olmak üzere toplam 6 milyon adet kendi payını sırayla itfa edeceğini açıkladı. Şirket geçen yıl 2 milyon adet payı itfa etti, bu yılın nisan ayında ise 2.261.255 adet adi payın itfasına karar verdi.

Macus, yıllık solo bazdaki net kârının en az yüzde 30'unu nakit temettü ve pay geri alımı sonrası itfaya ayıracağı yönünde bir politika da açıkladı. Pay geri alımları dolaşımdaki hisse sayısını azaltabilir ancak bu, gelecekteki hisse fiyatı seyrini garanti etmez.

Macus'un hisse başına temettüsü 2023'te 150 won'dan 2024'te 200 won'a, geçen yıl ise 1.200 won'a yükseldi. LS Menkul Değerler, bu yıl ve gelecek yıl hisse sayısının sırasıyla yüzde 16,0 ve yüzde 16,8 azalmasının hisse başına kârı etkileyebileceğini değerlendirdi.

Bu analizin özünde, HBM test ekipmanları ve savunma ekipmanlarına yönelik talebin Macus'un çeyreklik performansını yukarı çektiği gerçeği yatıyor. LS Menkul Değerler, 14'ünde yayımladığı raporda bu yıl ve gelecek yıla ilişkin gelir, operasyon kârı ve net kâr tahminlerinin tamamını yukarı yönlü revize etti.