Hash oranı yüzde 21,2 düştü: madenciler AI kiralamaya yöneldi

Borsada işlem gören Bitcoin(BTC) madencilik şirketlerinin 2026 yılı 2. çeyrekte gerçekleşen hash oranı bir önceki çeyreğe göre azaldı. Bazı şirketler madencilik ekipmanlarının bir kısmını kapattı ya da elektriği AI ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) altyapısına yönlendirdi; hatta kiralama ve ortak yerleşim (colocation) gelirinin madencilik gelirini geçtiği durumlar bile görüldü.

Bitcoin.com News'in halka açık madencilik şirketlerini takip eden analizine göre, 2026 yılı 2. çeyrekte gerçekleşen hash oranı 319,0 EH/s olarak hesaplandı. Bu rakam, 1. çeyrekteki 344,4 EH/s ve 2025 yılı 4. çeyrekteki 368,3 EH/s'nin altında. Bitdeer hariç tutulduğunda düşüş oranının yüzde 21,2 olduğu belirtildi.

Bu gelişme, borsada işlem gören madencilik şirketlerindeki hash oranı düşüşünün Bitcoin madencilik sektörü ile AI veri merkezi piyasası arasındaki yeniden değerlemenin bir işareti olarak okunduğuna dair TokenPost'un önceki haberiyle örtüşüyor. Bu durum, hash oranındaki düşüşün yalnızca madencilik rekabet gücündeki zayıflamayı değil, mevcut elektrik altyapısının amaç değişikliğine uğramasını da yansıtabileceği anlamına geliyor.

İşin özünde madencilik şirketlerinin elinde bulundurduğu elektrik, arazi, soğutma sistemi ve iletim şebekesi yatıyor. Bitcoin madencilik tesisleri genellikle zaten büyük ölçekli elektrik kapasitesine sahip. AI veri merkezleri için de istikrarlı elektrik, soğutma ve arazi temel koşullar arasında yer aldığından, aynı varlıklar uzun vadeli kiralama ve ortak yerleşim gelirine dönüştürülebiliyor.

Core Scientific(CORZ), 2026 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarında ortak yerleşim gelirinin 136,7 milyon dolar, toplam gelirin ise 164,2 milyon dolar olduğunu açıkladı. Şirket, Temmuz ayının ortası itibarıyla kiracı müşterilerin toplam elektrik kapasitesinin yaklaşık 1,1GW olduğunu belirtti.

Core Scientific ayrıca AMD ile en fazla 2,5GW'a kadar genişletilebilecek bir altyapı ortaklığını da duyurdu. Bu anlaşma, yaklaşık 530MW için 15 yıllık bir sözleşmeyi ve 14 milyar doları aşan potansiyel temel sözleşme değerini kapsıyor.

TeraWulf, Anthropic ile 20 yıllık bir kiralama anlaşması imzalayarak yaklaşık 401MW'lık BT yükü güvence altına aldığını açıkladı. Sözleşmenin başlangıç dönemi baz alındığında beklenen sözleşme geliri yaklaşık 19 milyar dolar olarak belirtildi. Şirket ayrıca Abernathy ortak girişimindeki yüzde 50,1 hissesini satarak yaklaşık 450 milyon dolarlık yatırımını geri alacağını ve bu tutarı AI altyapısına yönlendireceğini duyurdu.

TeraWulf'un 2026 yılı 1. çeyrek verilerinde HPC kiralama geliri 21,02 milyon dolarla toplam gelirin yarısından fazlasını oluşturdu. Şirket, iki madencilik binasını HPC geliştirmesini desteklemek üzere yeniden düzenlediğini ya da faaliyetlerini durdurduğunu belirtti.

Bitdeer, 2026 yılı Haziran ayı itibarıyla AI bulut işinden elde edilen yıllık tekrarlanan gelirin (ARR) yaklaşık 76 milyon dolar, kullanım oranının ise yüzde 95 olduğunu açıkladı. Şirket aynı ay 990 Bitcoin üreterek bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 388 artış kaydettiğini de belirtti. Şirket Malezya'da 21,7 IT MW büyüklüğünde 10 yıllık bir kiralama sözleşmesi imzaladı; Norveç'teki Tydal kampüsünde ise 16 yıllık baza göre 4,7 milyar dolar büyüklüğünde bir AI ve HPC veri merkezi kiralama anlaşması duyurdu.

Riot Platforms(RIOT), 2026 yılı 1. çeyrekte veri merkezi gelirinin 33,2 milyon dolar, Bitcoin madencilik gelirinin ise 111,9 milyon dolar olduğunu açıkladı. Şirket, AMD ile yapılan sözleşmenin toplamda 50MW'a yükseldiğini belirtti.

MARA, Long Ridge Energy & Power'ı satın alarak yaklaşık 2,2GW büyüklüğünde dijital altyapı geliştirme kapasitesine sahip olacağını duyurdu. Şirket, AI ve kritik BT alanındaki ilk kurulumların 2027 yılının ilk yarısında başlamasının, faaliyete geçişin ise 2028 yılının ortasında hedeflendiğini belirtti.

Hut 8, 2026 yılı 1. çeyrek verilerinde iki hiper ölçekli AI kampüsüne yayılan 16,8 milyar dolar büyüklüğünde sözleşmeli kiralama gelirinden söz etti. Ancak şirketin yatırımcı sayfasında 2026 yılı 2. çeyreğine ait belge ayrı olarak yayımlandığından, bu rakamların aynı çeyrek verileriyle doğrudan kıyaslanması zor.

Keel Infrastructure, Sherbrooke projesinde mevcut üç Bitcoin madencilik sahasının elektriğini 96MW'lık tek bir kampüste birleştirdiğini ve bu elektriğin BTC madenciliğinden HPC ve AI kullanımına yeniden sınıflandırılması için onay aldığını açıkladı. Nihai dönüşüm için Quebec Ekonomi, İnovasyon ve Enerji Bakanlığı'nın incelemesi hâlâ bekleniyor.

Dönüşüm hızı şirketten şirkete değişiyor. Core Scientific ve TeraWulf'ta AI ve HPC ile ilgili gelirler finansal sonuçlara zaten büyük ölçüde yansımış durumda. Buna karşılık Riot Platforms ve MARA'nın bazı projeleri 2027-2028 takvimine bağlı kalmaya devam ediyor.

Piyasa tepkisinin de iki yönüyle birlikte değerlendirilmesi gerekiyor. StockTwits, Core Scientific'in AMD anlaşması ve TeraWulf'un Anthropic anlaşmasının ardından bireysel yatırımcı algısının olumlu yönde eğildiğini aktardı. Investing.com ise TeraWulf hissesinin Anthropic anlaşmasının açıklanmasının hemen ardından açılış öncesi işlemlerde yüzde 16'nın üzerinde yükseldiğini bildirdi.

Ancak sözleşme büyüklüklerinin gerçek nakit akışına dönüşebilmesi için inşaatın başlaması, elektrik tedariki, finansman ve izin süreçlerinin doğrulanması gerekiyor. Sözleşme duyurusu ile gerçek gelir kaydı arasında fark oluşabileceğine dair TokenPost'un önceki haberinde belirtildiği gibi, madencilik şirketlerini değerlendirirken artık yalnızca BTC fiyatı değil; elektrik sözleşmeleri, veri merkezi dönüşüm maliyetleri ve müşteri sözleşmelerinin yerine getirilmesi gibi unsurlar da öne çıkıyor.

Borsada işlem gören madencilik şirketlerinde görülen yüzde 21,2'lik hash oranı düşüşü, dışarıdan yapılan bir analiz rakamı olup denetimden geçmiş konsolide bir kamuyu aydınlatma verisi değil. Bu gelişmenin Bitcoin ağına ve şirketlerin bireysel performansına etkisi, her şirketin 2027-2028 faaliyete geçiş takvimi ve gerçek gelir kaydı süreciyle birlikte netleşecek.