%10'luk haftalık düşüş: Carvana(CVNA) hissesinde Walter soruşturması kaygısı

Çevrimiçi ikinci el araç satıcısı Carvana(CVNA) hissesi, Guggenheim Partners CEO'su Mark Walter(Mark Walter) hakkında yürütülen federal soruşturmanın ardından bu hafta yüzde 10'un üzerinde değer kaybetti. Şirketin ortaklık yapısı ve sigorta fonu işlemlerine yönelik incelemenin gündeme gelmesiyle yatırımcı kaygısı arttı.

CNBC, 19'unda (yerel saatle) gece saatlerinde yaptığı haberde Carvana hissesinin 17 ve 18'inde yaklaşık yüzde 7'şer değer kaybettiğini, 19'unda kısmi bir toparlanma yaşasa da haftalık bazda yüzde 10'un üzerinde düşük seyrettiğini aktardı. Düşüşün, Walter'ın dolaylı olarak elinde tuttuğu Carvana payının elden çıkarılabileceği ihtimaline piyasanın verdiği tepkiden kaynaklandığı değerlendiriliyor.

Guggenheim Partners CEO'su ve Los Angeles Dodgers'ın sahibi olan Walter için Wall Street Journal, federal savcılık ile ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Walter'ı ve onun finans imparatorluğuna bağlı iş birimlerini soruşturduğunu yazdı. İncelemenin odağında, Walter'ın kontrolündeki sigorta şirketleri üzerinden 20 milyar doların üzerinde fon hareket ederken finansal ilişkilerin gerektiği gibi kamuya açıklanıp açıklanmadığı sorusu yer alıyor.

Bu gelişme, TokenPost'un daha önce ele aldığı Walter'ın kontrolündeki sigorta şirketlerinde 20 milyar dolarlık kredi ve yatırım yeniden sınıflandırma sorunu haberiyle de bağlantılı. O haberde tartışılan konu, sigorta fonlarının özel kredi piyasasında yönetilirken ilişkili taraf işlemlerinin ve çıkar çatışmalarının yeterince şeffaf olup olmadığıydı.

Carvana'nın 25 Mart'ta SEC'e sunduğu vekalet belgesine göre, CVAN Holdings LLC 10 Mart itibarıyla B Sınıfı adi hisselerin 5.995.376 adedini elinde tutuyordu. Bu miktar, B Sınıfı adi hisselerin yüzde 8'ine denk geliyor. CNBC, Walter'ın CVAN Holdings'i dolaylı yoldan kontrol ettiğini aktardı.

B Sınıfı adi hisseler, standart adi hisselerden farklı oy hakkı yapısına sahip olabiliyor. Bu tür paylar, sahiplik oranının ötesinde şirketin yönetim yapısı ve piyasa likiditesi açısından da değerlendiriliyor.

Piyasadaki tedirginlik yalnızca ortaklık yapısıyla sınırlı kalmadı. Carvana, aynı vekalet belgesinde halka açık olmayan bir tüketim ürünleri şirketinin 2025 Haziran'ında kendisine adi hisse alım varantı verdiğini açıkladı. Şirket, bu varantın 2025 sonu itibarıyla değerini 1,5 milyon dolar olarak belirledi.

Varant, belirli koşullar altında hisse satın alma hakkı tanıyan bir araç. Carvana, Walter'ın söz konusu varantı ihraç eden şirkette 'önemli bir sahiplik payı' bulunduğunu bildirdi. Bu bağlantının Walter'a yönelik soruşturmayla birlikte yeniden gündeme gelmesi, Carvana yatırımcılarının temkinini artırdı.

Şirket içi satışlar da hisse üzerindeki baskı unsurları arasında sayıldı. CNBC, Carvana yönetim kurulu üyelerinden birinin yaklaşık 74 dolar seviyesinden 30 bin hisse satarak 2,1 milyon dolar civarında nakit elde ettiğini aktardı. Söz konusu işlemin, 2027'de sona erecek hisse opsiyonlarının kullanılmasıyla birlikte gerçekleştiği belirtildi.

Yatırımcı ve Substack yazarı Herb Greenberg(Herb Greenberg), CNBC'ye yaptığı açıklamada "Bu bilgi zaten kamuya açıktı ama ilginç biçimde dikkat çekmedi" dedi. Greenberg, "Eğer satmak zorunda kalırsa ne olur, bunu kim satın alır?" sözleriyle de dikkat çekti. Bu ifadeler, piyasanın odağının Carvana'nın operasyonel performansından çok Walter'ın likidite ihtiyacına ve pay elden çıkarma olasılığına kaydığına işaret ediyor.

CNBC, Walter'ın federal soruşturma sürerken Los Angeles Lakers'ı 12,5 milyar dolara sattığını aktardı. Bu satışın Carvana payıyla doğrudan bağlantılı olduğu doğrulanmadı. Ancak soruşturmanın Walter üzerinde nakit ihtiyacı baskısı yaratması halinde Carvana payında ne gibi bir değişiklik olabileceği, yatırımcıların gündemindeki soru haline geldi.

Arizona eyaleti Tempe merkezli çevrimiçi ikinci el araç satıcısı Carvana, geçmişte açığa satışçı iddiaları ve düzenleyici yaptırımlar gibi tartışmalarla da gündeme gelmişti. Bu son gelişme ise şirketin operasyonel performansından çok, büyük hissedarının finansal işlemleri ve pay yapısının hisse fiyatını etkilediği bir örnek olarak öne çıkıyor.

ABD'de halka açık şirketlere yatırım yapanlar için vekalet belgeleri ve içeriden işlem bildirimleri, yönetim yapısını ve olası satış baskısını değerlendirmede başvurulan temel kaynaklar arasında yer alıyor. Özellikle büyük hissedarların veya ilişkili tarafların likidite sorunları gündeme geldiğinde, gerçek bir satış gerçekleşmese bile elde tutulan pay büyüklüğü, elden çıkarma ihtimali ve karşı taraf bilgisi hisse fiyatına yansıyabiliyor.

Carvana yetkilileri, CNBC'nin yorum talebine derhal yanıt vermedi. Sürecin şirketin operasyonel performansı ve finansal yapısı üzerindeki etkisinin, resmi açıklamalar ve yeni haberlerle netleşmesi bekleniyor.