123 milyon dolar uzun vadeli ABD tahvili ETF'sine aktı

Amerika Birleşik Devletleri Hazinesi'nin uzun vadeli tahvil geri alım programını genişletme kararını açıklamasından bir gün önce, uzun vadeli ABD tahvili ETF'lerine 123 milyon dolar net giriş yaşandı. Uzun vadeli faiz oranlarındaki değişimlere duyarlı bu ürüne yönelen fon akışı, Bitcoin(BTC) gibi riskli varlıklara yatırım yapanlar için de faiz ve dolar likiditesi kanalıyla izlenen bir gösterge olarak öne çıkıyor.

Blockbeats'in 20'sinde (yerel saatle) verdiği habere göre, Pimco'nun 25 yıl ve üzeri vadeli sıfır kuponlu ABD Hazine tahvili endeksi ETF'si ZROZ'a bir önceki gün 123 milyon dolar net giriş oldu ve bu miktar fonun tarihindeki en yüksek seviyeye işaret etti. İşlem hacmi 5,2 milyon pay olarak gerçekleşti; bu da 2024'te kaydedilen önceki zirvenin neredeyse iki katına denk geliyor.

ZROZ, 15 milyar dolarlık yönetim büyüklüğüne sahip uzun vadeli bir ABD tahvili ETF'si konumunda. Fon, anapara ve faiz ödemesi birbirinden ayrılmış sıfır kuponlu tahviller olan 'STRIPS' enstrümanlarını ağırlıklı olarak bünyesinde barındırıyor. Pimco'nun ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu izahnamede, fonun ICE BofA Uzun Vadeli ABD Hazine Tahvili Anapara STRIPS Endeksi'nin toplam getirisini takip ettiği belirtiliyor.

Faiz duyarlılığı bakımından fon, standart tahvil ETF'lerinin oldukça üzerinde. Pimco'nun izahnamesine göre, 30 Eylül 2025 itibarıyla fonun ortalama portföy 'duration'ı 28,00 yıl olarak kaydedildi. Duration, tahvil fiyatlarının faiz değişimlerine ne kadar duyarlı tepki verdiğini gösteren bir ölçüt; bu rakam ne kadar yüksekse, faiz hareketleri karşısında fiyat oynaklığı da o denli büyüyor.

ABD Hazinesi 19'unda (yerel saatle) yaptığı açıklamada, uzun vadeli nominal tahviller için likidite destekli geri alım miktarını en az iki katına çıkaracağını duyurdu. Kapsam, 10-20 yıl ve 20-30 yıl vadeli nominal kupon tahvillerini içeriyor. Önceden işlem başına en fazla 2 milyar dolar olan geri alım tutarı, 9 Eylül'den itibaren en az 4 milyar dolara yükseltilecek. Bu adım, 4 Kasım'a kadar sürecek bu çeyrekteki geri alım döneminde uygulanacak.

Hazine, Ağustos ayı çeyreklik refinansman verilerinde bu çeyrek için likidite amaçlı endeks dışı geri alım limitini en fazla 38 milyar dolar, nakit yönetimi amaçlı 1 ay-2 yıl vadeli geri alım limitini ise en fazla 25 milyar dolar olarak açıkladı. Uzun vadeli tahvil geri alım genişlemesi programı 9 Eylül'den 4 Kasım'a kadar sürecek.

Hazine'nin açıklamasının ardından ZROZ yüzde 3,2 yükseldi. Blockbeats, bu artışın Kasım 2024'ten bu yana kaydedilen en büyük günlük yükseliş olduğunu aktardı. Ancak fon girişini kimin gerçekleştirdiği ve işlemin amacı açıklanmadı.

Kripto piyasasında ABD uzun vadeli faiz oranları; dolar likiditesi, riskli varlıklara yönelim ve kaldıraç maliyetini aynı anda etkileyen bir değişken olarak takip ediliyor. Uzun vadeli faizlerdeki düşüş riskli varlık iştahı açısından destekleyici olabilir, ancak bu tek fon girişinden yola çıkarak Bitcoin(BTC) fiyat hareketi hakkında kesin bir 'yorum' yapmak mümkün değil. Doğrulanan tek bilgi, uzun vadeli tahvil geri alım genişlemesi açıklaması öncesinde ve sonrasında faize duyarlı ETF'lerdeki işlem hacmi ve fon girişinin belirgin şekilde arttığı.