Alibaba(BABA), Yapay Zeka Yatırımını 3 Yılda Geri Alacağını Açıkladı

Alibaba(BABA), yapay zeka (AI) hesaplama altyapısına yaptığı sermaye harcamalarının yaklaşık 3 yıl içinde geri döneceğini açıkladı. Şirketin AI bulut gelirleri hızla artarken, büyük ölçekli yatırımların nakit akışı ve kârlılık üzerinde baskı oluşturduğu da ortaya çıktı.

36Kr'nin haberine göre, Alibaba CEO'su Wu Yongming, 20'sinde (yerel saatle) 2027 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarının ardından düzenlenen analist telekonferansında şunları söyledi: "AI hesaplama kaynaklarına yönelik sermaye harcamalarının geri dönüş kesinliği çok yüksek. Yapılan yatırım 3 yıl içinde geri kazanılabilir." Wu, AI ürünlerinde brüt kâr marjının iyileşmesiyle bu sürenin 2,5 yıla, hatta 2 yıla kadar inebileceğini de sözlerine ekledi. Açıklama, şirketin agresif AI yatırımlarını sürdürme kararlılığının arkasındaki hesaplamayı gözler önüne seriyor.

Alibaba aynı gün açıkladığı, 30 Haziran 2026'da sona eren çeyreğe ait finansal sonuçlarında gelirin yıllık yüzde 9 artışla 268,95 milyar yuan (39,64 milyar dolar) olduğunu duyurdu. Adi hissedarlara ait net kâr ise yüzde 76 gerileyerek 10,54 milyar yuan (1,55 milyar dolar) seviyesinde gerçekleşti.

Genel kabul görmüş muhasebe standartları dışı (non-GAAP) net kâr da yüzde 38 azalarak 20,72 milyar yuan (3,05 milyar dolar) oldu. Gelirin artarken kârın gerilemesi, AI altyapı yatırımlarının bilançodaki en belirleyici kalem haline geldiğini gösteriyor.

Tablonun merkezinde bulut segmenti var. Alibaba'nın AI bulut ve bilgi işlem hizmetleri geliri, önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 45 artışla 48,44 milyar yuan (7,14 milyar dolar) seviyesine ulaştı.

AI ürünlerinden elde edilen gelir ise 12,38 milyar yuan (1,82 milyar dolar) olarak kaydedildi. Bu kalem, üst üste 12. çeyrekte de üç haneli büyüme oranını korudu.

Sermaye harcamaları da aynı hızla büyüdü. Alibaba, Haziran ayında sona eren çeyrekte sermaye harcamalarının yıllık yüzde 75 artışla 67,68 milyar yuan (9,98 milyar dolar) olduğunu bildirdi.

Şirket, bu artışın arkasında AI altyapı yatırımları, tedarik döngüsündeki dalgalanmalar, AI ajanlarının yaygınlaşmasına yönelik CPU bilgi işlem kapasitesi genişletmesi ve çip bileşen fiyatlarındaki yükselişin bulunduğunu belirtti. AI talebindeki artış geliri yukarı çekerken, sunucu, çip ve veri merkezi yatırımlarının maliyet baskısını önce büyüttüğü bir yapı ortaya çıkıyor.

Bu baskı nakit akışına da yansıdı. Faaliyet nakit akışı yüzde 11 artışla 22,95 milyar yuana ulaşsa da, serbest nakit akışında 44,67 milyar yuanlık çıkış yaşandı.

Alibaba, serbest nakit akışındaki düşüşün temel nedeninin bulut altyapı harcamalarındaki artış olduğunu açıkladı. Yatırımın 3 yılda geri döneceği yönündeki açıklama, şirketin bu harcamayı basit bir gider değil, ileride gelire dönüşecek bir yatırım olarak gördüğünü ortaya koyuyor.

'Capex' kavramı, şirketlerin veri merkezi, sunucu ve çip gibi uzun vadeli varlıklar için yaptığı sermaye harcamalarını ifade ediyor. AI hesaplama kaynakları ise AI modellerinin eğitimi ve çıkarımı için gereken bilgi işlem altyapısını kapsıyor; bulut şirketleri için hem talebi karşılama kapasitesini hem de maliyet kontrolünü aynı anda sınayan bir alan olarak öne çıkıyor.

Bu açıklama, küresel teknoloji devlerinin AI yatırımlarına ilişkin süregelen tartışmayla da örtüşüyor. TokenPost daha önce, AI altyapı taahhütleri ve uzun vadeli maliyet yükü tartışmasının ABD'li büyük teknoloji ve bulut şirketleri arasında yayıldığını aktarmıştı.

Çinli platform şirketleri de benzer bir soruyla karşı karşıya. AI talebi bulut gelirlerinde artış olarak görünürken, bunu işleyecek veri merkezi, çip, enerji ve yazılım yatırımları önce maliyet kalemi olarak defterlere yazılıyor.

Yerel piyasalarda da AI yatırımlarının geri dönüş süresinin, çip şirketlerini değerlendirirken kullanılan bir kritere dönüştüğüne dair analizler öne çıkıyor. TokenPost, AI yatırım geri dönüş süresi ve hissedarlara kâr payı dağıtım politikasının önümüzdeki dönemde değerlendirmenin temel değişkeni olacağı yönündeki piyasa analizini de daha önce aktarmıştı.

Alibaba'nın işaret ettiği kısalan geri dönüş süresi, AI ürünlerinde brüt kâr marjının iyileşmesi varsayımına dayanıyor. Bu çeyrekte doğrulanan tablo, bulut büyümesi ile nakit çıkışının aynı anda genişlediği yönünde. Şirket ise AI altyapı yatırımlarını sürdürüyor.